“鞋王”的大计吹了

作者| 艾青山

编辑| 刘渔

1月8日，浙江"鞋王"奥康国际发布公告称，经慎重考虑决定终止筹划发行股份购买联和存储科技（江苏）有限公司股权事项。

受此消息影响，公司股票当日复牌一字跌停，报收6.37元，总市值仅剩约26亿元。

在《 》中我们提到过，奥康国际在12月23日曾宣布拟通过发行股份及现金方式收购联和存储，但如今仅过半个月内就匆匆喊停。

值得关注的是，在此前筹划收购事项公告的同一天，公司董事长王振滔和董事兼总裁王进权递交辞职报告，二人均表示因工作原因离职，且不再在公司保留其他职务。

作为一家拥有35年历史的鞋企，奥康曾经也是耳熟能详的大众品牌之一。

早在2008年，奥康营收就突破10亿元大关。根据公司财报显示，2012年上市之际，公司实现营收34.55亿元，净利润达5.13亿元，一时风光无限。

然而，上市次年开始，公司利润逐年下滑。财报数据显示，2022年和2023年公司分别亏损3.7亿元和0.93亿元。值得注意的是，在这两年亏损之前的5年，公司利润总和也仅有4.4亿元。

虽然2024年一季度公司短暂摆脱亏损，并摘掉"ST"帽子，但好景不长，上半年亏损1982.52万元，前三季度亏损额进一步扩大至1.36亿元。

奥康的经营压力还直接反映在公司的渠道收缩上。数据显示，2015年末，奥康国际拥有直营和经销门店共2912家，到2016年末仍维持在3100多家。

但从2020年开始，公司加快了关店步伐。截至2024年三季度末，门店数量已降至2321家，仅前三季度就关闭了469家门店。

门店收缩导致营收持续下滑，2024年第三季度公司营收降至5.13亿元，同比下降24.58%；当季亏损1.16亿元，占据了前三季度大部分亏损额。

在业绩持续低迷的同时，公司的分红政策和股东套现行为也引发了市场关注。

据媒体报道，奥康国际自上市便开始分红，2014年起分红率大幅提升。2019年至2021年期间，公司的分红率分别高达850.74%、685%和588.77%，三年累计分红5.82亿元，而同期净利润仅8400万元。

虽然2022年和2023年暂停分红，但2024年上半年公司又派发现金红利约4800万元，而当期亏损约2100万元。自上市以来，公司累计分红超过20亿元。

股权转让方面，2015年6月，控股股东奥康投资将持有的7300万股以11.13亿元转让给实控人亲属。2018年8月，奥康投资和王晨又分别转让5%和9.98%股权，套现约6.25亿元。

通过公开资料测算，王氏家族通过股权转让、现金分红等方式合计套现约20亿元。截至2024年第三季度末，公司货币资金仅剩3.57亿元，较年中的5亿元明显减少，同比下降10.36%。

此外，截至2023年12月，王振滔个人所持股份质押比例高达56.15%，控股股东奥康投资质押比例达到69.36%。

面对主业困境，奥康国际一直在寻求转型突破。

早在2003年，公司就尝试进军房地产领域，成立中瓯地产集团。2010年该业务板块实现盈利约1.4亿元，但次年即陷入亏损。

2004年，奥康跨界投资康华生物，凭借一款"冻干人用狂犬病疫苗"实现高速增长，该产品毛利率一度高达94%。2020年康华生物上市后，市值最高曾超过500亿元。

2015年，奥康又投资跨境电商兰亭集势成为第一大股东，但该公司上市后仅三年盈利。2024年前三季度，兰亭集势收入仅1.98亿美元，同比大幅下降60%。

在众多跨界尝试中，康华生物的表现相对亮眼。2024年前三季度，康华生物实现营收10.6亿元，同比增长7%；净利润4.06亿元，同比增长10%。但该公司也面临产品单一的风险，2024年第三季度营收和净利润已出现明显下滑。

值得注意的是，2023年8月，王振滔与奥康集团将所持康华生物7.47%股权转让，套现约5.49亿元。截至2023年12月，奥康集团和王振滔在康华生物的股份质押比例分别高达65.81%和96.31%。

奥康此次本想入股的联和存储成立于2021年11月，主营嵌入式存储芯片业务。2022年8月完成A轮数亿元融资，2023年12月获得B轮融资，估值约14亿元。

事实上，存储芯片领域的发展前景还算是广阔，随着AI时代到来，预计2024年全球市场规模将达1671亿美元。但这一领域属于典型的科技与资本密集型产业，需要持续性的研发投入。

奥康国际在公告中表示，终止此次收购是因为"交易各方对最终交易条件未能达成一致"。公司承诺6个月内不再筹划重大资产重组，未来将在聚焦主业的同时，继续关注新赛道发展机会。

根据2024年胡润百富榜数据，奥康国际实控人王振滔父子的财富已从2020年的130亿元降至51亿元。这也从侧面反映了"鞋王"奥康近年来的发展难题。

在2023年第十七届中国品牌节上，王振滔曾表示"企业必须盈利，不盈利意味着犯罪"，但如何实现良好盈利，重回发展正轨，对于当下的奥康国际来说仍是一个考验。

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