三大积极现象+底背离！反弹要来了吗？——道达投资手记

据财联社报道，监管部门目前正在反复磋商，讨论如何打通险资增配权益市场的制度障碍，完善险资考核评估机制，让险资在合规体系下，少一点“小心翼翼”，多一点有所作为。

在业内人士看来，按照每年各公司总资产、偿付能力充足率对应的权益投资比例上限测算，保险资金权益加仓空间大致在万亿元规模。

2024年12月，国家金融监督管理总局发布通知，将原定2024年底结束的保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）过渡期延长至2025年底。

更早之前，国家金融监督管理总局网站发布了《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，优化保险公司偿付能力监管标准。其中的一项核心内容是，下调保险公司投资沪深300成分股、科创板、REITS等的风险因子。

降低风险因子，也就减少了保险公司投资资本市场的资本占用，打开了增量险资入市的空间。

我们回到市场。

今天，A股三大指数震荡。截至收盘，上证指数下跌0.14%，深证成指下跌0.12%，创业板指数下跌0.09%。

沪深两市成交额达到1.06万亿元，较上周五缩量逾2000亿元，成交额创下2024年9月25日以来的新低。

沪深京三市上涨个股有2292只，下跌个股有2932只，个股涨跌幅的中位数为下跌0.28%。

从市场表现来看，出现了几个比较好的现象。

首先是高股息红利方向企稳，其中，银行板块指数盘中一度下跌1.78%，收盘还上涨了0.75%。这对指数的稳定起到了很大的作用。

其次是微盘股指数探底回升，小盘股、微盘股的市场担忧情绪得到缓解。微盘股指数早盘一度下跌4.23%，之后开始回升，收盘仅下跌0.7%。

最后是多个板块轮动，为赚钱效应维持了火光，比如CRO、流感概念、稀土永磁、电源设备、电网设备、中药等板块。

昨天在文章中，达哥提到，目前几个指数距离上方的中短期均线以及10月18日以来的上升趋势线，都比较远。

此外，今天，上证50指数、沪深300指数、中证500指数、创业板指数等主要指数，都回到了2024年10月中旬以来的低点附近。在前低附近，一般都有震荡的需求。同时，上证指数的5分钟级别、15分钟级别都出现了底背离。

因此，结合以上现象及实际走势，达哥认为，大盘有反弹或震荡的需求，以修复短期急跌带来的均线过远的问题，同时对市场情绪进行修复。

以12月中旬波段见顶的微盘股指数为例，短期急跌两三天后，都有反弹修复均线的动作。

不过，在达哥看来，大盘始于12月31日的调整周期，大概率还没有结束。所以，即便市场反弹，这段反弹也在调整周期内，而要结束调整，一般都需要一根放量中阳线进行确认。

从A股历史来看，虽然春季行情的节奏各不相同，但在来临之前先出现“黄金坑”，那么就是布局的机会。从中期维度来看，2024年9月24日以来，对资本市场的支持政策前所未有。因此，对于近期的调整，理性看待即可。

不过，达哥想说的是，经过近期的调整，图形走势变得不太好看，可能不是最重要的，最重要的是市场信心缺失。所以，如何重塑市场信心才是关键。

板块方面，医药板块领涨。昨天在文章中，达哥提到了甲型H1N1流感的事件驱动，以及医药板块指数年K线连跌了4年。

在市场主跌高位股的背景下，像医药这种超跌且有事件驱动的板块，就很容易获得短线资金的青睐。

不过，需要注意的是，甲型流感的逻辑不够硬，且板块要结束连续4年下跌的趋势也不是一朝一夕的事。

因此，对于医药板块，达哥认为值得中期研究，但短线不宜追高，毕竟最近几个月的市场轮动速度都比较快。

制冷剂板块盘中走强，巨化股份、三美股份、永和股份等股价均大幅上涨。

据生意社数据，最近两个多月，制冷剂R134a的市场均价上涨了16.13%，R22的市场均价上涨了11.63%。

2024年12月16日，生态环境部对2025年度制冷剂配额进行公示。太平洋证券指出，根据配额结果，二代配额大幅压减，三代配额有所增加，但整体幅度小于前期指引，有望推动制冷剂行业继续维持较高景气度。

申万宏源也指出，行业和企业格局持续优化，未来供给强约束，需求随着全球空调与汽车的维修和新装市场的增长以及工业用冷媒和冷链需求的增长，供需格局持续优化，将带来氟化工行业景气反转向上。

消费小票方向及AI眼镜板块补跌。AI眼镜、商业连锁两个板块，多只个股出现跌停。强势股补跌，对市场调整结束会起到加速的作用。

最后达哥作一个总结：今天市场情绪有所修复，微盘股方向收出探底K线，这可能意味着短期急跌告一段落，接下来大概率会进入反弹阶段或横盘震荡阶段。不过，即便出现反弹，重塑市场信心仍需要时间。因此，仍然以控制仓位为主。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。