131亿港元！阿里巴巴清仓大润发背后

2025年伊始，历经三个月的停牌，大润发终于迎来了它的新东家。

1月1日晚间，阿里巴巴集团发布公告，宣布子公司及NewRetail与德弘资本达成交易，以最高约131.38亿港元（约合人民币118.24亿元）出售所持高鑫零售（大润发母公司）全部股权，合计占高鑫零售已发行股份的78.7%。

△ 阿里巴巴公告

公开资料显示，作为阿里巴巴旗下的零售公司，高鑫零售是一家拥有大卖场及多渠道电商业务的中国领先零售商，在中国大陆以大润发、大润发Super、M会员店三大品牌，经营大卖场、中型超市以及会员店业务。截至2024年9月30日，该公司拥有466家大卖场、30家中型超市及六家会员店，总建筑面积约为1349万平方米。

据悉，接棒入局的德弘资本出身于国际私募投资机构KKR，在消费与零售领域也积累了一定的投资经验，其董事长刘海峰在业内有“私募教父”之称，他和团队在过去曾参与投资过的公司与品牌包括蒙牛、海尔、认养一头牛、简爱、中粮肉食、圣农发展、新秀丽等。

关于此项收购，高鑫零售CEO沈辉在全员信中表示：“本次交易为阿里根据其战略方向所做的聚焦调整，在过去七年，阿里对高鑫的数字化转型给予了重要的支持。未来双方业务合作不会中断，彼此还是非常重要的业务伙伴。”

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推动美妆零售不断发展

2017年，阿里巴巴斥资224亿港元入股高鑫零售，持有36.16%股权，2020年10月，阿里巴巴又增资279.57亿港元，将所持股权加至72%，对高鑫零售的总投资为503.57亿港元。进一步增持后，高鑫零售成为阿里巴巴集团的并表子公司。

作为阿里巴巴新零售战略的试验田，大润发在数字化转型中不仅推动了自身的变革，也在带动美妆零售的创新和增长。

早在2017年，高鑫零售便与韩国新罗免税店合资成立了“上海统罗商贸有限公司”，该公司负责运营进口化妆品专营店“LLABEAU莱碧”。成立之初，莱碧的市场定位是“由全球美妆专家提案的精品化妆品专卖店”，在店址的选择上，它以中产阶级扩大的二三线城市为中心，在大润发、欧尚等综合购物中心中设立门店。

彼时，除了大众熟知的丝芙兰和屈臣氏，大润发已然成为当时市场上综合类个护美妆品牌连锁店的第三种线下选择，一时风头无两。

此外，高鑫零售还曾与天猫金妆奖合作，在大润发核心门店开辟了“天猫金妆奖专区”，多款高端美妆产品通过新零售在大润发商场“亮相”，让更多低线城市的消费者也有机会和一线城市白领一样体验消费升级，带动天猫线上和线下的商业结合。

值得一提的是，2024年8月，大润发优鲜APP上线了全球购业务，标志着其在“零售到家”服务上再进一步，具体来看，大润发全球购业务首批上线了约500款商品，覆盖美妆个护、母婴儿童用品、营养保健品类等多个领域。

为提升全球购业务上线后的曝光量，大润发还在部分线下门店特别设立了全球购线下体验区，对相关商品进行展示，包括海蓝之谜、伊丽莎白雅顿、CPB等知名国际美妆品牌的旗下爆品。

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阿里接连甩卖，零售业正迎来转身

2023年，阿里巴巴启动了成立以来最剧烈的组织架构调整。集团新CEO吴泳铭上任后表示，阿里将根据市场规模、商业模式及产品竞争力，梳理既有业务的优先级，定义核心业务与非核心业务。对于非核心业务，阿里则将通过多种资本化方式，尽快实现资产价值。

此后，阿里巴巴在非核心资产的退出速度加快，就在半个月前，阿里巴巴将所持全部银泰百货股权（约占银泰股权的99%），以约74亿元人民币，出售给雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的买方财团。

接连出售线下实体的动作，无疑是阿里为“有序退出非核心资产”，战略聚焦核心业务布下的棋局。

阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信曾明确指出，“我们的资产负债表上还有一些传统的实体零售业务，这些也不是我们核心聚焦的业务，因此退出也非常合理。”在2024财年的前9个月（2023年4月1日至12月31日），阿里已完成了17亿美元的非核心资产出售。

财报显示，除了2017年被阿里收购的当年，高鑫零售营收实现正增长外，近年其业绩不断下探。2024财年，集团总营收为725.67亿元，较去年同期下降13.3%；净利润亏损16.68亿元，相较于去年同期扭亏为盈的7800万，同比下滑2238.5%。此外，本财年内，20家大卖场因战略调整而关闭，单是今年3月内就接连关闭了3家。

如今看来，大润发“被卖”也在情理之中。无独有偶，在零售业撤退的还有另一电商巨头——京东。自2024年4月以来，京东已数次出售其在永辉超市的股份，与此相反的是，名创优品以62.7亿元的收购价抄底永辉超市，若交易顺利，名创优品将凭借其29.4%的股权成为永辉超市第一大股东。

一边是电商巨头们的撤退，一边是新玩家们的奋勇向前，不可否认的是，中国零售格局已然变天。

2020年，在疫情影响下，不受时空限制的直播带货成了当时实体店、线下商超、厂家的救命稻草。如今，当人们生活重新回到正轨，凭借乡绅式的商业哲学，许昌胖东来又俘获了大批消费者，而在国内靠“极致性价比”出圈的名创优品也将商业版图扩张到了海外。这一切无不在揭示着，中国零售业正迎来命运的分野，未来潮水的方向将如何改变，答案或许就在这些动作背后。