以旧换新2025年力度更大吗？南京苏州已率先公布补贴政策

以旧换新明年力度更大吗？南京苏州已率先公布补贴政策

2024年，汽车以旧换新政策显著推动了汽车市场增长，4-11月乘用车国内零售持续上升，11月零售量同比增长16%，环比增长7%，表现超强。然而，该政策的延续性和补贴金额将决定2025年的销量。中央财办负责人表示，社会反馈良好，2025年补贴大概率延续，但金额未定。此外，苏州发布购车补贴，明确对在苏州市参与活动的汽车经销企业处购买新能源乘用车新车的个人消费者(营运车辆及公牌不参加)，购车价格(以机动车销售统一发票上含税价为准，下同)20万元(含)以上的,购车并审核通过后给予3000元补贴。同时，南京也发布相应的汽车消费补贴，自2025年1月1日起，对所购7座及以下非营运乘用车的个人消费者，车辆不含税价在10万元(含)-20万元，补贴3000元现金/辆，20万元(含)以上，补贴4000元现金/辆。

在全国社会零售同比增速持续下跌的背景下，2024年汽车以旧换新政策明显拉动了汽车市场的增长。2024年乘用车国内零售4-11月持续上升，传统7月是销售谷底，走势也比前几年强。11月全国狭义乘用车零售241万辆，同比增16%，环比增长7%，相对于历年走势是超强。

但是，汽车置换补贴政策将在2024年12月31日，也就是今天到期。是否会延续，以及补贴金额如何改变，将决定明年销量走势。

今年政策拉动下的超强状态有没有透支了明年部分需求？有经销商希望政府部门2025年之前把政策明确下来，不然等春节购车旺季过后，开春的市场将转而下跌，而且如果政策一旦消失，市场下跌的速度将比以往来的更猛烈。

根据中央财办负责人在解读中央经济工作会议内容，社会反馈普遍良好，明年补贴大概率会延续，但补贴金额还未知。不过，南京和苏州已经率先给出了具体市级的补贴政策。

今年第一轮补贴力度“不痛不痒”，第二轮力度加大，销量拉动立竿见影

2024年4月24日，商务部等7部委发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，对符合条件的个人消费者给予一次性定额补贴。

但从6月30日，中国汽车流通协会发布最新“中国汽车经销商库存预警指数调查”看，今年刚过半，指数已来到今年第2高点，仅次于受春节假期影响的2月（64.1%）。这一指数反映全国汽车经销商库存状况的重要指数，意味着经销商库存积压严重，销量不及预期。

第一轮政策刺激力度太小，效果不佳。经销商原本对“以旧换新”政策激励及“618”大型促销活动抱有很高期待，所以增加了库存并加大优惠力度甚至亏本卖车，但实际销量不如人意，经营状况反而进一步恶化。

经销商原本就一直在降价，以旧换新补贴对于消费者来说“不痛不痒”，刚需的消费者可能会留意补贴政策，置换补贴对于持币观望的消费者实际影响有限。

我们猜测可能是中央和地方财政资源不足，导致第一轮力度不够。

7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施（下称《若干措施》），提出统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加大力度支持大规模设备更新和消费品以旧换新。

8月16日，第二轮汽车以旧换新的政策细则正式出台。补贴标准由原来的购买新能源乘用车补贴1万元、购买燃油乘用车补贴7000元，分别提高到2万元和1.5万元，都增长了一倍及以上。

补贴力度加大后，效果在2024年9月立即见效。根据乘联会统计，9月乘用车零售量同比增长4.5%，环比增速达10.6%。10月和11月，乘用车零售量同比增速分别高达11.3%和16.6%。乘联会预计，12月乘用车零售量同比增速仍将高达14.8%，环比增速也将达11.4%。

下图看2024年销量的红色线，在9月份后大幅拉升走势陡峭，和往年走势迅速分化，仅次于2017年。

原计划“2035电车销量占比50%”的目标，我们提前10年实现了

在补贴力度和海外出口双双刺激下，国内新能源汽车继续蓬勃发展。明年中国电动汽车销量将首次超过内燃机汽车销量，这意味着，作为世界最大汽车市场，中国将比西方国家早几年达到这个历史性拐点。

英国《金融时报》收集的数据预计，2025年中国电动汽车（包括纯电池汽车和插电混合动车汽车）销量较上年增长20%左右，超过1200万辆（这一数字将是2022年销量590万辆的两倍多）。

而传统燃油汽车销量预计下滑超过10%，不到1100万辆，较2022年的销量1480万辆下跌近30%。

明年中国电动汽车销量将首次超过内燃机汽车销量

繁荣背后增长放缓竞争激烈，产能利用率内部差异严重，旱的旱死，涝的涝死

今年第1季度，由于生产能力持续增加和销量放缓，大多数行业的产能利用率出现下滑，普遍低于疫情前的平均水平。

早在2010年代，国家大规模补贴吸引了许多新玩家涌入市场。然而随着竞争加剧和购车补贴逐步取消，比如高合等部分弱势车企被淘汰。

汽车行业整体看产能利用率不足，整体平均只有约50%（下图第二根柱子是汽车行业，产能利用率在16个行业中倒数），有一定产能过剩的情况。但内部不同企业的表现差异巨大。比亚迪、理想汽车产能利用率超过80%，而合资品牌的上汽大众、长安福特等只有30%甚至更低。

汽车行业整体看产能利用率不足，整体平均只有约50%，在16个行业中倒数

比亚迪产能利用率超过80%，而合资品牌的上汽大众、长安福特等只有30%

晨星(Morningstar)预测，德国大众在内的几家跨国汽车制造商转型步伐依然缓慢，要到2025年底或2026年才会在中国推出重要的新款电动汽车车型。

跨国车企转型缓慢，而本土车企更新速度之快，令全球车企咋舌。汇丰预测，中国汽车制造商在2024年第四季度发布了约90款新车，相当于每天一款，其中近90%是电动汽车。

今年消费疲软背景下，政策成功不容易

社会消费品零售总额作为宏观经济指标，一般按月度发布，频率较高。社零增加往往是经济持续向好、人均收入持续增加的积极信号。

从12月16日国家统计局公布的11月社零数据看，11月社会消费品零售总额同比+3.0%，低于市场预期的+4.6%，呈现持续低迷的状态。

但就是这3.0%的增速，里面有相当一部分还要归功于国家补贴。后面如果没有了国补，增速能不能维持现状真的不好说。

从下图中也可以看到，北京、上海，这两座国内top2的超一线城市的数据，更能够反映当下国内需求萎缩和消费降级的真实态势。

过往3次汽车补贴政策效果边际递减，汽车消费和房地产需求较为同步

今年不仅面临消费市场的萎靡，其实从历史看，汽车消费刺激政策的效果也在边际递减。

截取2009 年、2015 年这两次出台汽车消费刺激政策来看，即使措施相似，效果也不尽相同。

2008 年下半年，国际经济危机蔓延后，我国汽车市场需求低迷，产销回落。随后《汽车产业调整和振兴规划》出台，决定自2009 年1 月20 日起，对1.6 升及以下小排量乘用车的车辆购臵税由之前的10%减少至5%征收。

在新政实施后，1.6L排量乘用车比重从2008年的63.4%升至2009年的71.1%，相比前一年提升7.7个百分点，效果显著。

2015年，伴随着内需回落，我国汽车市场再次出现疲弱，享受过2008年政策的好处，这次再次推行相似的政策。自2015 年10 月1 日起，对1.6 升及以下排量乘用车减少至5%的税率征收车辆购置税。

但2015年比重只从69.4%提升至2016年的73%。效果明显没有第一轮来的有效。

在中国市场，汽车消费和房地产市场需求较为一致。汽车消费的繁荣一般都伴随着居民总体需求增长，也影响汽车刺激政策的效果。2009年中国地产销售强劲，汽车消费也同步走高，随后地产需求高位回落，汽车销售增速也快速下滑。2015年地产需求先出现扩张，对下半年的汽车销售形成支撑，汽车消费随后也出现跟随扩张。

汽车消费和房地产市场需求较为一致

今年房地产市场持续调整中，社零数据显示消费市场持续低迷，汽车置换补贴依然取得较大成功，实属不易。

总结和展望: 明年到底还有没有补贴？

我们根据市场的消息看，明年大概率政策还会延续。中央财办负责人在解读中央经济工作会议内容时称，社会普遍反映，2024年消费品以旧换新和大规模设备更新政策效果很好。2025年支持“两新”的超长期特别国债资金将比2024年大幅增加，有关部门会研究将更多市场需求广、更新换代潜力大的产品和领域纳入政策支持范围。

12月16日的中央经济工作会议对做好明年“两新”“两重”工作提出了明确要求。要在总结和延续今年好的经验做法基础上，进一步扩大超长期特别国债发行规模，加大政策支持力度。

江苏省南京、苏州都率先公布了自己城市的新能源补贴方案。并且同时有段话：

若后续国家、省继续出台报废更新或置换更新政策,同时符合条件的消费者,支持同时申请享受相关补贴(上级政策有另外规定的除外)，意味着政策可以叠加！

（来源：中国汽车工业信息网）