北京
12月30日，国统股份（002205）发布关于转让控股子公司穆棱国源水务有限公司（下称“穆棱国源”）60%股权的公告。国统股份与穆棱市水投能源开发有限公司签署《股权转让协议》，转让价格为4706万元。此次交易完成后，国统股份将不再持有穆棱国源的股权，穆棱国源不再纳入公司的合并报表范围。
国统股份成立于2001年，于2008年上市，是由国务院国资委监管的中企中国铁路物资集团有限公司控股的上市公司，主营业务为预应力钢筒混凝土管（PCCP）和PPP项目施工、服务。
在后疫情时代，房地产市场进入深度调整期，基建行业也不可避免地感知到压力。据华龙证券统计，2024年前三季度，其重点覆盖的55家建材行业上市公司合计实现营业收入4755.47亿元，同比下滑12.13%；实现归母净利润合计142.33亿元，同比下滑52.57%；行业毛利率同比下降1个百分点。此外，所有细分子行业营收及归母净利同比均有所下滑，所有细分子行业毛利率及净利率同比也均有所下降。
国统股份这几年的业绩不如人意。2022年，国统股份营业收入6.20亿元，同比下降-46.12%，净利润亏损1.06亿元，同比下降-819.64%；2023年，国统股份营业收入3.58亿元，同比下降42.25%，净利润亏损2.77亿元，同比下降-161.19%。在2023年度年报中，国统股份对2024年业绩定下的目标为营业收入8.70亿元，净利润1169万元。然而，在前三季度，国统股份的营业收入为3.80亿元，净利润为-3157万元，仍然保持亏损。可见，国统股份在2024年的业绩虽然有所回暖，离目标却相差甚远。
同时，国统股份的现金流在近两年也不容乐观。2023年，国统股份经营活动产生的现金流量净额为-1.91亿元，现金及现金等价物净增加额为-7316万元；2024年前三季度，国统股份经营活动产生的现金流量净额为-986万元，现金及现金等价物净增加额为-365.9万元。
分产品来看，在2023年，国统股份的PCCP管材营业收入为3.03亿元，占总营收84.61%，同比下降-34.06%；其 PPP项目施工与服务营业收入为4856万元，占总营收13.56%，同比下降-29.91%。
本次转让的穆棱国源主业为供水项目投融资、建设、运营及移交。2017年，穆棱国源承包了黑龙江省穆棱市奋斗水库及供水工程PPP项目，在建设过程中，国统股份陆续为项目投入了5034万元。
然而，《财中社》发现，2023年却横生变故。
自2023年2月至10月，财政部开展了全国PPP项目核查，PPP项目库暂停了8个月后被废止，其间，存量项目无法更新、新项目不能审批，需要融资的项目停滞，PPP几近停摆。在2023年11月，《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》出台，政府和社会资本合作迎来“新机制”。随后，财政部废止11部PPP文件。
在“新机制”下，针对PPP实施过程中走样，参与主体由民企逐渐演变为国企、央企为主的现象，《指导意见》规定，要坚持初衷、回归本源，最大程度鼓励民营企业参与PPP项目。对于垃圾焚烧发电项目这样市场化程度较高、公共属性较弱的项目，应由民营企业独资或控股；而像污水处理等公共属性较强的项目，民营企业股权占比原则上也不低于35%。
国统股份作为央企控股的上市公司，其子公司穆棱国源自然也是无法满足PPP项目新规的。所以，黑龙江省穆棱市奋斗水库及供水工程 PPP项目选择停止采用PPP模式。而本次股权转让也让国统股份实现退出PPP项目非主业业务。
本次交易，国统股份将穆棱国源60%股份作价4706万元转让，股权转让款最迟于2027年前会分批次到账，并且5034万元的项目投资款后续也会逐步收回。合计下来，国统股份后续能够得到9000多万元的现金流补充，可以缓解如今现金流紧张的困局。
不过这笔钱依然治标不治本，在建材行业整体承压的大环境下，国统股份连年业绩低迷，亏损严重，暂时看不到破局的方向，很难不让人对其后续表现捏把汗。
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