私募行业进入“存量竞争”阶段

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私募行业已进入存量博弈新阶段。私募排排网数据显示，2024年共有47家证券类私募管理人完成备案登记（见表一），与2023年的175家相比，降幅高达73.14%；与此同时，2024年注销的证券类私募管理人有503家（见表二），较2023年的729家明显减少，降幅为31%。有分析人士指出，伴随着监管政策严格化，叠加残酷的市场环境考验，私募行业进入“存量竞争”阶段，行业加速洗牌，集中度进一步提升，资源逐渐向头部私募集中。从业绩表现来看，有业绩展示的1298只期货及衍生品策略产品，2024年收益均值为12.25%，暂时领跑五大策略（见表三）。

证券私募加速洗牌

私募排排网数据显示，一方面，2024年完成备案登记的47家证券类私募管理人中，管理规模0-5亿元的私募高达43家，占比为91.49%；另一方面，2024年注销的503家证券类私募管理人中，0-5亿元规模私募有489家，占总量的97.22%（截至2024年12月25日）。

分析人士指出，注销私募集中在小规模私募，主要原因是监管政策的趋严、行业竞争的加剧以及新规对小规模私募的高运营成本要求，小规模私募由于缺乏持续投资能力和竞争力，面临更高的运营成本和市场淘汰风险。

历史数据显示，2016年至2024年，注销的证券类私募管理人共3926家，其中2022年至2024年为证券类私募管理人注销高峰，依次注销582家、729家和503家，明显高于其余年份（截至2024年12月23日）。

私募排排网数据还显示，在2024年注销的503家证券类私募管理人中，主观私募有331家，占总量的65.81%；主动注销私募有255家，占总量的50.70%。“主观私募业绩分化较大，业绩持续性和市场适应性欠佳，使得募集难度较大，尤其是小型主观私募。”分析人士指出这或许是2024年注销证券类私募管理人主要集中在主观私募的原因，至于主动注销私募占比过半，则表明证券私募行业正在经历显著的自我净化和优化过程，尤其是在监管政策逐步完善和监管力度加大的环境下，越来越多的私募基金管理人选择主动退出市场，反映出行业生态的持续改善和合规意识的增强。

值得一提的是，2024年完成备案登记的证券类私募中，仅“国丰兴华(北京)私募”一家大规模私募，其管理规模在100亿元以上。

期货及衍生品策略和

股票策略表现较好

私募排排网数据显示，2024年，受黄金等少数品种走出了较好的大趋势行情带动，期货及衍生品策略暂时领跑；而股票策略得益于去年9月底开始的一波反弹也迎来翻身机会，表现紧随其后。数据显示，有业绩展示的7247只股票策略产品，2024年收益均值为11.31%，落后期货及衍生品策略不到1个百分点（截至2024年12月20日，下同）。

期货及衍生品策略中，期权策略表现不佳，私募排排网数据显示，有业绩展示的204只期权策略产品，2024年收益均值仅为6.49%。

股票策略中，指数增强策略表现最优。私募排排网数据显示，有业绩展示的1182只指数增强策略产品，2024年收益均值为15.02%，较第二名主观多头策略11.15%的收益均值，领先优势明显。股票市场中性策略则表现垫底，表现尚不及股票多空策略。数据显示，有业绩展示的437只股票市场中性策略产品和192只股票多空策略产品，2024年收益均值分别为4.29%和9.42%，相差超过一倍。

多资产策略和组合基金2024年表现也较为出色。数据显示，有业绩展示的1273只多资产策略产品和387只组合基金产品，2024年收益均值分别为10.93%和10.17%。虽然整体表现相差不大，但从收益分位统计来看，多资产策略产品中高收益产品明显多于组合基金，只不过与此同时，多资产策略中表现较差的产品数量也明显多于组合基金，因此，组合基金收益表现明显更加均衡，多资产策略业绩分化则更为明显。

债券策略虽然表现不佳，但在2024年的多数时间都实现了正收益。私募排排网数据显示，有业绩展示的811只债券策略产品2024年收益均值为8.13%。从收益分位统计来看，业绩分化小，其10%分位数为22.06%，25%分位数为11.98%，中位数为6.52%。

记者 赵琦薇

表一：2024年内完成备案登记证券类私募管理人管理规模统计

表二：历年来注销证券类私募管理人统计

表三：五大策略私募基金2024年收益表现统计