理想、小米加码大模型投入 看好具身智能落地

民生证券近日发布汽车和汽车零部件行业周报：理想、小米加码大模型投入 看好具身智能落地。

以下为研究报告摘要：

本周数据：12月第四周（12.16-12.22）乘用车销量65.9万辆，同比+2.1%，环比+0.1%；新能源乘用车销量30.3万辆，同比+40.6%，环比-4.0%；新能源渗透率46.0%，环比-2.0pct。

本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周A股汽车板块上涨0.89%，在申万子行业中排名第11位，表现弱于沪深300（+1.60%）。细分板块中，乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车零部件上涨1.81%、1.69%、0.77%、0.50%，摩托车及其他、汽车服务分别下跌0.20%、5.60%。

本周观点：本月推荐核心组合【比亚迪、吉利汽车、上汽集团、赛力斯、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。

理想、小米加码大模型投入，看好具身智能落地。本周，理想宣布转型AI公司，短期目标是在中国成为空间智能领域的第一名，大语言模型领域进入前三；中长期目标为实现语言智能与空间智能的深度融合，构建统一的VLA模型；小米搭建自己的GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入，后续有望应用于小米的汽车、手机、智能家居产品中，为人车家全生态战略赋能。具体AI应用——人形机器人层面，OpenAI最近考虑开发一种类人机器人；星动纪元端到端原生机器人大模型ERA-42近期正式亮相；科技巨头初创企业上海矩阵超智发布其自研的高性能全尺寸通用人形机器人原型机MATRIX-1。车企、初创公司、科技巨头全速加码AI大模型及应用，有望加速多模态大模型能力迎来飞跃，智驾、人形机器人作为最佳载体有望受益。今年以来，机器人板块已由T链主导演变为T+HW+NV+国内科技巨头共振，智驾行情尚未充分演绎，展望2025年，1月下旬特斯拉业绩会、3月中旬英伟达GTC25大会，后续各个车企的智能驾驶落地均有望成为新催化。

城市NZP稳步落地智驾平权加速中。本周，多车企智驾落地进展迎来密集催化，极氪智能科技ZEEKR OTA6.3上线，浩瀚智驾无图城市NZP开启推送；仰望U8高阶智能驾驶辅助系统“天神之眼”升级，在全国范围内正式开通无图城市领航功能；同时，蔚来汽车计划提升“端到端”高阶智驾方案的交付节奏，任少卿带队冲刺，其首款主流车型萤火虫（15万元以内）也宣布将搭载地平线提供的芯片+感知方案，加码平价智驾。我们看好AI大模型加码下，低成本智驾、无图城市NOA、车位到车位成为智能驾驶产业化落地重点。

投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、上汽集团、赛力斯、小鹏汽车】。

零部件：1、新势力产业链：推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；华为链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化：推荐智能驾驶，【伯特利、德赛西威、经纬恒润】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。

机器人：建议关注：1）T链：【拓普集团、贝斯特、北特科技、斯菱股份、双林股份】；2）H/S链：【赛力斯、豪能股份、兆威机电、蓝黛科技】；3）N链：【德赛西威、阿尔特、九号公司】。

轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。

重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。

摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。

风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。（民生证券 崔琰）

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