北京
【11 月以来纯碱期货价格重心下移，后市走向引关注】11 月以来，纯碱期货价格弱势震荡，SA2501 合约从 1575 元/吨跌至 1368 元/吨，跌幅近 13%。现货市场方面，国内纯碱现货价格稳中下滑，华中某纯碱龙头企业现货价格已连续三个月持稳，西北地区现货价格有所松动。能化高级分析师胡鹏称，近期纯碱价格弱势向下，主要因供应增加和需求下滑。2023 年国内纯碱新增产能 630 万吨，2024 年新增 150 万吨，2025 年计划新增超 200 万吨。统计局数据显示，1—11 月国内纯碱产量为 3486 万吨，同比增加 528 万吨，增幅 17.8%。齐盛期货建材高级分析师孙一鸣表示，今年纯碱供应压力大，市场库存居高位，下游需求边际减弱，纯碱市场价格或持续承压。胡鹏称，12 月纯碱上游库存高位回落，最新的纯碱生产企业库存为 145 万吨，较 12 月初下降近 20 万吨。孙一鸣称，目前纯碱市场已进入供强需弱状态，后续重碱需求仍存下滑可能。展望后市，孙一鸣认为，长周期看，纯碱价格在过剩格局下或持续承压，但阶段价格超跌时，若产业集中降低负荷则会带来阶段性反弹行情。胡鹏表示，2025 年纯碱供强需弱特征有望延续，全年重碱现货价格中枢将围绕 1300~1500 元/吨区间运行。正信期货化工分析师黄益表示，长周期看，2025 年纯碱价格波动预期收窄，短期纯碱将延续相对弱势。
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