各主要纸种现翘尾行情 造纸业新一轮上升周期有望开启

近段时间，造纸行业各纸种掀起一轮提价潮，呈现出年底翘尾行情。已有包括头部企业玖龙纸业（控股）有限公司（以下简称“玖龙纸业”）、山鹰国际控股股份有限公司、山东太阳纸业股份有限公司（以下简称“太阳纸业”）等在内的多家纸企相继发布调价函。前述各家产品均将于2025年年初展开新一轮提价。

受12月份以来纸企多轮提涨影响，文化印刷用纸（以下简称“文化纸”）、白卡纸及瓦楞纸等各主要纸种的市场价格环比11月份均有所上涨。

出口需求拉动

连日来，包装纸市场价格走出了今年以来少有的强势上涨行情。以白卡纸行业为例，近期纸厂涨价函与停机函频发。同时，包括玖龙纸业等在内的头部规模纸厂也于近日加入到了涨价阵营，计划于2025年1月份至2月份累计涨400元/吨。而12月初，已有多家生产企业发函宣布对白卡纸产品出货价上涨200元/吨。

山东卓创资讯股份有限公司（以下简称“卓创资讯”）分析师孔祥芬向《证券日报》记者表示，在供应收紧、年前下游刚需补货以及市场心态有所好转等因素共同影响下，白卡纸市场价格逐步走强。从市场均价来看，12月份以来截至12月26日，国内250g白卡纸市场均价为4235元/吨左右，较11月份同期上涨1.86%。

在箱板及瓦楞纸市场价格方面，卓创资讯数据显示，12月份以来截至12月26日，中国AA级120g瓦楞纸市场均价为2929元/吨，较12月初上涨5.74%。

在卓创资讯废纸市场分析师房俊涛看来，瓦楞纸市场价格上涨的主要原因，是由于国内出口回升以及下游制造业生产扩张，共同提振了瓦楞纸的需求。

房俊涛介绍，从年内瓦楞纸市场价格走势来看，国内瓦楞纸价格下跌格局一直延续到9月份，“弱需求”是市场行情低迷的主要特征。而10月份以来，国内瓦楞纸价格实现止跌回升，并于11月份、12月份出现了较大幅度的拉升。

“从需求端来看，虽然在进入第四季度后，国内迎来消费旺季对瓦楞纸价格回升形成一定支撑，但支撑力度相对有限，所以，出口需求的快速回升才是拉动瓦楞纸需求快速上涨的主要原因。”房俊涛进一步表示，出口增速回升，一方面是由于第四季度西方节日消费的拉动，另一方面是由于国内出口商担心全球贸易格局发生变化，选择加快出口节奏所致。

文化纸触底回升

文化纸市场价格同样呈现触底回升之势。

继12月初部分纸企对文化纸产品出厂价格进行200元/吨至300元/吨不等的提涨后，近日又有多家纸企对2025年年初的纸价进行了提涨。而紧跟龙头纸企步伐，提涨价格的纸企队伍还在不断壮大。

卓创资讯数据显示，12月份以来截至12月26日，国内70g木浆双胶纸市场均价为5357元/吨，较11月份同期上涨4.42%；157g双铜纸市场均价为5485元/吨，较11月份同期上涨2.27%。

对于2025年文化纸市场供需的整体情况，卓创资讯分析师尹婷认为，从供给端来看，预计来自进口量的扰动性会降低，总体供应会略有收缩，或对市场价格产生阶段性支撑；从需求端看，预计来自出口量的支撑有所减弱，但国内文化纸的刚需属性还在。

银河证券研报显示，造纸行业在经历近段时间的短期底部回暖后，伴随内需不断改善，有望开启新一轮上升周期。