上海
导语：近期棉花期价维持震荡运行，市场交易平淡，下游订单短平快，小周期、快反应节奏明显；纺企观望氛围浓郁，采购谨慎，棉花价格承压运行。随着新年即将来临，节前棉花行情能否重获新机？
市场观望情绪升温 供应压力明显
近期市场利空情绪一波推动后，棉花期价止跌企稳。截至12月25日，郑棉主连收于13465元/吨，月环比下跌450元/吨，跌幅3.23%。全国双28疆棉均价在14585元/吨左右，双28疆棉均价在14000元/顿左右，下游织厂多按需采购，市场信心略显不足。内外销市场需求同比仍弱，纱厂产销情况仍不佳，临近年底回笼资金压力仍大，不排除棉纱年底促销的可能。
据国家统计局数据显示：2024年全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增长1.8%。全国棉花单位面积产量2171.6公斤/公顷，同比增加156.7公斤/公顷，增幅7.8%。全国棉花总产量616.4万吨，同比增加54.6万吨，增幅9.7%。
棉纱订单有限 库存依旧高企
目前来看，四季度新增纯棉纺出口订单表现不及预期，市场多担心特朗普就任后大幅上调进口关税、中国至美国等航线运费上涨及各种不安定因素，导致外贸货物积压，影响纺织企业订单和生产。根据Mysteel农产品数据监测，截至12月20日，主流地区纺企开机负荷为65.2%，环比降幅0.12%。主要地区纺企纱线库存为33.1天，周环比增幅1.22%。由此可见，目前纺企及下游织厂开机率持续下降，导致新订单情况不佳，成品库存持续累积。内地纺企部分因订单不足存在提早放假的计划，在目前供需失衡，无利好面支撑的阶段，市场各方持谨慎观望态度。
纺纱利润有限 纺企资金压力明显
截至12月25日，全国3128皮棉到厂均价14584元/吨，稳定；全国32s纯棉纱环锭纺价格21628元/吨，稳定；纺纱利润为285.6元/吨；棉纱价格弱势，纺企纺纱即期利润减少。纺企纺纱利润基本都处于收益减弱的状态，受库存和订单匮乏的影响，纺企降价清库意愿明显，短期纱价易跌难涨。
综上所述，从目前情况来看，棉花市场处于供强虚弱的格局。虽近期棉花价格企稳，但市场信心仍表现不足，纺企开机和库存情况并无明显好转迹象，纺纱利润仍多处于亏损边缘，纺企经营和资金压力较大。下游织厂年前备货意愿不强，采购心态略显谨慎，对后市预期难言乐观，关注近期纱企补货的再次启动，预计短期棉纱市场仍承压运行。
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