北京
日前，全球财富管理论坛理事长、财政部原部长楼继伟在“中国财富管理50人论坛2024年会”上表示，在支持科技创新驱动方面，首先是商业银行要更大比例发放中长期贷款，支持企业技术改造。 另一最有效的金融产品是VC/PE基金。
楼继伟指出，最近几年VC/PE基金，在募投管退各个环节都受到困难。最大的困难在募资和退出环节，由于对股票市场监管越来越严格，VC/PE基金投后退出越加困难。各地政府设立了大量的创投基金，要求高额的返投比例，创投基金还承担更多的招商引资任务。政府性基金的管理人一般为当地国企，市场化程度不足，管理能力缺乏，招商引资和科技创新双重目标也存在一定的冲突，投资业绩往往不足。
楼继伟认为，政府创投基金投资业绩不足，另一原因是在考核上缺乏容错包容性。创投基金的投资标的通常是处于早期发展阶段的科技企业，这些企业技术和管理模式还不成熟，失败的概率比较高，一般情况下有50%以上的失败率，而成功的项目收益会足够高，能够使基金总体盈利。如果考核对每一个失败的项目都问责，基金管理人就不敢投资。在当前的环境下，市场化的耐心资本不足，重点还在于政府创投基金如何市场化转型。
12月16日国务院常务会议研究促进政府投资基金高质量发展政策举措，指出要构建科学高效的管理体系，按照市场化、法治化、专业化的原则规范运作政府投资基金，更好服务国家发展大局。要发展壮大长期资本，耐心资本，完善不同类型基金差异化管理机制。要健全责权一致，激励约束相容的责任机制，营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围。
楼继伟表示，股票市场的良性发展是VC/PE基金运行的基础，控制股票上市节奏和上市公司的退出，并不能减轻股票市场的波动，反而是削弱了企业创新驱动的机制。他认为，比较好的做法是严格信息披露制度，对不及时披露真实信息，或者信息造假的上市公司或拟上市公司，以及保荐人、会计事务所给予严格处罚，让投资者获得真实的信息，对股票的价值做出自己的判断。
本文源自：金融界
作者：鑫菲
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