2024非白酒盘点：莫高股份独获机构增持却领跌、金枫酒业净利变化大

12月19日的市场表现中，非白酒板块相较于前一交易日整体下降0.8%。金枫酒业在板块中跌幅最大，达到5.33%。同时，金枫酒业的换手率也位居非白酒板块之首，为5.32%。在主力资金流动方面，金枫酒业净流出了318.13万股，资金流出排名同样靠前。

数据来源：Wind

尽管金枫酒业的换手率等指标显示其当下市场交易活跃，但公司在2024年的整体业绩表现并不理想，特别是在净利润方面出现了显著下滑。今年前三季度，公司净亏损高达2966.01万元，同比减少了125.09%，这与去年的盈利增长形成了强烈对比。随着2024年接近尾声，金枫酒业在整个行业中的年度表现及其排名也成为了市场关注的热点。

非白酒走势分化明显，莫高股份获机构增持却领跌

在2024年的股市表现中，非白酒板块呈现出明显的分化趋势。在16家公司中，有10家实现了股价上涨，而另外6家则出现了下跌。其中，ST西发股价表现最为突出，为领涨企业；而莫高股份则表现不佳，成为领跌企业。

具体来看，涨幅居前的酒企包括ST西发、燕京啤酒、珠江啤酒、会稽山和百润股份，它们的涨幅分别为33.57%、29.63%、21.45%、11.32%和8.31%。相对地，跌幅较大的企业有莫高股份、海南椰岛、威龙股份、兰州黄河和中信尼雅，它们的跌幅分别为24.43%、-19.28%、-16.51%、-15.14%和-4.30%。

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从市值角度来看，非白酒行业的企业规模差异显著，市值范围从接近10亿到接近1000亿不等，且这一市值范围的最小值和最大值都来自啤酒行业。具体来说，兰州黄河的市值最小，而青岛啤酒的市值最大。

进一步观察，非白酒板块中市值排名靠前的企业包括青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、百润股份和张裕A，它们的市值均超过百亿，对应数值分别为866.96亿、314.87亿、312.01亿、279.87亿和125.42亿。除此之外，其他企业的市值都在百亿以下，其中兰州黄河、莫高股份、ST西发、惠泉啤酒和威龙股份的市值相对较低，分别为14.69亿、18.56亿、24.87亿、27.87亿和30.39亿。

值得注意的是，该板块中部分企业的市盈率为负，这意味着其正经历亏损，背后原因或为公司经营不善、竞争加剧以及市场环境变化等多重复杂因素造成。具体来看，市盈率为负的企业有六家，分别是中信尼雅、金枫酒业、海南椰岛、莫高股份、威龙股份和兰州黄河，对应的市盈率分别为-1859.06、-98.76、-41.63、-39.19、-20.53和-15.21。

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当前机构持股情况显示出明显的分歧，一些企业吸引了近百家机构的关注，而另一些企业则鲜有人问津，只有少数机构持有股份。

具体来看，机构关注度最高的前五家企业依次为青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、百润股份和珠江啤酒，对应的机构数量分别为86家、58家、46家、32家和16家；而机构持股较少的企业包括威龙股份、中信尼雅、ST西发和惠泉啤酒，分别只有2家、2家、3家和3家机构持股，张裕A、会稽山、海南椰岛均为4家，金枫酒业则为5家。

然而，机构的高度关注并不等同于企业被大量持股。例如，珠江啤酒虽然只获得了16家机构的青睐，却获得了19.20亿股的持股。相比之下，青岛啤酒虽然在持股机构数量上排名第一，但仅获得了5.07亿股，这一数字低于珠江啤酒、燕京啤酒和中信尼雅。类似的情况也出现在重庆啤酒和百润股份身上，它们的机构持股数量分别为3.58亿股和1.28亿股，与珠江啤酒相比存在较大差距。

从股东户数的分布来看，情况较为复杂，没有明显的规律。例如，青岛啤酒在机构持股数和股东总数上均排名第一，但也有像海南椰岛、金枫酒业这样机构持股少但股东人数较多的企业。同时，也有一些企业的机构持股和股东总数都较少。

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从机构持股的具体比例来看，分化现象同样显著。一些企业的机构持股比例非常高，例如张裕A、重庆啤酒和青岛啤酒的持股比例位居前列，持股比例超过了70%，珠江啤酒甚至高达80%以上。相对而言，百润股份、威龙股份、ST西发、海南椰岛和莫高股份的机构持股比例较低，分别为17.83%、20.15%、21.79%、21.86%和38.15%。

然而，从机构持股的变化趋势来看，整体情况并不乐观，大多数企业遭遇了机构的减持。在2024年的前三季度中，仅有一家企业的机构持股比例有所增加，增持比例为3.42%。相比之下，减持比例较高的企业包括威龙股份、百润股份、青岛啤酒、兰州黄河和惠泉啤酒，持股变动分别为-13.59%、-13.53%、-7.09%、-4.84%和-4.29%。

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金枫酒业净利润急剧下滑，部分企业虽毛利丰厚但净利微薄

在2024年前三个季度中，非白酒板块业绩同样呈现出了分化的现象，部分公司的营收和净利润增速出现下滑，具体来说，有6家企业的营收增速为负，而净利润负增长的企业也高达7家。

营收方面，中信尼雅、张裕A、兰州黄河、青岛啤酒和百润股份的下降幅度较为显著，其营收增速分别为-36.92%、-21.56%、-10.41%、-6.52%和-2.88%。金枫酒业也出现了轻微下降，降速为1.68%。相比之下，营收增速较快的企业有莫高股份、ST西发和威龙股份，其对应增速分别为61.58%、21.79%和13.41%。

在净利润方面，兰州黄河、金枫酒业、中信尼雅、张裕A和百润股份的下降幅度最大，净利润增速分别为-395.45%、-126.39%、-94.37%、-45.29%和-13.89%。而净利润增长最快的三家企业是威龙股份、ST西发和海南椰岛，其净利润增速分别为255.41%、205.24%和87.16%。

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特别值得注意的是，金枫酒业在2022年至2023年期间净利润增速分别为140.14%和1927.49%，并在2023年实现了1.05亿元的净利润，但在2024年的前三季度却出现了近3000万的亏损，这一数据变化极为显著。

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在非白酒板块中，不少企业的销售毛利率超过了50%，例如百润股份的销售毛利率甚至达到了70.11%。然而，在这样高毛利率的背景下，依然有部分企业的销售净利率是负数。对于那些销售毛利率超过50%却仍然无法实现盈利的企业，或暗示着它们在成本管理上存在较大问题。

具体来说，销售净利率排名相对靠后的为莫高股份、ST西发、威龙股份、古越龙山和珠江啤酒，对应的销售净利率分别为-33.08%、-12.12%、-8.68%、-5.58%和0.44%，而它们的销售毛利率则分别为19.43%、38.56%、51.88%、36.75%和49.32%。

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非白酒企业市场表现和业绩均出现明显的分化，这或反映市场竞争的加剧。珠江啤酒虽得到机构的增持，但其全年行情表现却是板块中跌幅最大的，这种情况令人困惑。金枫酒业在2024年前三季度净利润出现急剧下降、甚至亏损，这种巨大的业绩反差同样令人难以置信。