董宇辉成立第5家公司，背后是怎样的商业考量？

董宇辉成立了第5家公司——兰知春序（西安）科技有限公司，注册在陕西西安灞桥区，注册资本500万，法定代表人是董宇辉，唯一的股东是子三省（北京）科技有限公司，子三省公司也是董宇辉在背后完全100%控股的，董宇辉目前5家公司的股权架构如下图所示：

这个股权架构有四层，最上面是董宇辉自己，所有的商业都是有一个核心人物的，往往是创始人，基于现代公司制度以及资本规划，并不会让自己直接持股业务公司，而是要在个人和业务公司之间架起一座桥梁，这个桥梁的主要作用是隔离风险。

董宇辉的商业版图中起到桥梁作用的是终南远眺（西安）科技有限公司，这家公司注册资本1000万，注册地也是陕西西安灞桥区，业务范围包括以自有资金从事投资活动，企业总部管理，创业投资等。说白了，这家公司主要是用来投资其他公司的，具体到董宇辉的商业版图，终南远眺公司就是董宇辉的资本层，董宇辉需要透过这个公司去持有其他公司的股份。

一个好汉三个帮，在现代公司制度下，需要将公司的核心员工纳入到公司股东行列，由此产生了股权激励和员工持股平台，将核心员工放到一个员工持股平台中，该持股平台再持有业务层面的公司股份，持股平台往往是有限合伙企业，因为具有税收优惠优势，以及独特的决策机制——GP拥有决策权，LP没有决策权。所以GP往往是由创始人控制的资本层公司来担任，在董宇辉的商业版图中这个角色就是终南远眺公司。

最后就是业务层面的公司，子三省（北京）科技有限公司就是一个业务层面的公司，注册资本1000万元，注册地在北京海淀区，业务涵盖范围最广，包括直播带货所有能做的业务，比如商品零售批发，甚至是药品的批发零售。这家公司目前有三个股东，终南远眺持股80%，是最大的股东，因为终南远眺是董宇辉的资本层，主要作用就是持有其他业务公司的股份，董宇辉也直接持有子三省公司10%的股份，另外有限合伙企业长歌有和持有10%的股份，长歌有和可能是员工持股平台，该公司持有业务层面公司的股份也是正常的。

最新成立的第五家公司是兰知春序（西安）科技有限公司，该公司也是业务层面的公司，经营范围和子三省几乎是一模一样，唯一的区别是一个在北京一个在西安，对于董宇辉来说，西安是自己的老家 ，北京是自己的事业兴旺之地，他的事业也必定在这两个城市之间为主线，北京发展的情况下也会开拓西安。兰知春序公司是子三省公司100%控股的，这也说明虽然同为业务层公司，但是子三省公司的优先级明显更高。

如果在不考虑第一家公司与辉同行的前提下，董宇辉商业版图就如下图所示，在这个架构中如果未来要走向资本市场，甚至要上市的话，那么上市的主体应该是谁？大概率是子三省“北京”科技有限公司，首先这是一家拥有具体业务的公司，其次，这家公司的股东保护了董宇辉、员工持股平台以及董宇辉全资控股的投资公司终南远眺。如果未来再融资，大概率也是以子三省为主体进行融资，投资股东会成为子三省公司层面的股东。

我有一个疑惑，那就是与辉同行未来会是扮演什么角色，这是董宇辉的第一家公司，虽然成立的时候还在东方甄选，当时是东方甄选成立注册的，因为历史原因，到目前为止，与辉同行承载了董宇辉当前所有的业务，这才是他真正的资产，按理来说，与辉同行才是董宇辉的业务层公司，是具有未来融资以及上市主体资格的公司。

董宇辉最近成立的四家公司都是和与辉同行没有关系的，像是打造了另外一个商业系统，难道是要将与辉同行的业务都搬过去吗？如此一来成本未免太大了，东方甄选早已退出与辉同行，董宇辉是完全说了算的，也不存在什么历史包袱。我有两个猜想，第一、长歌有和将来会成为与辉同行的股东之一，具体如下图所示，员工持股平台是需要在公司最有价值的业务层公司持股的，否则难以形成凝聚力。

第二个猜想是基于未来融资和上市考量的，必须得有一个主体公司，这个主体公司要么是子三省公司，要么是与辉同行公司，这两家公司必定会成为母公司和子公司的关系，如果是以子三省为主体公司，那么与辉同行会变成子三省公司的子公司，股权结构如下图所示：

具体到底是何种考量，还需要等到下一次公司股权变动才能知道，与辉同行当前的销售量，打造一个香港上市的公司问题并不大，只是对董宇辉来说，这个挑战难度不小，毕竟刚刚从东方甄选独立出来，突然要独当一面成为创业者，并且带领企业奔向资本市场成为一家上市公司，这个复杂程度是不一样的，这个过程需要更多的时间去学习和积累，我个人是十分看好董宇辉的，也希望他能走得更远。