北京
由于明年一季度美元资产大涨极有可能，大家都在拼命挤仓，甚至不惜损失汇率。截至目前，我们看到美元指数重新回到 107 以上，人民币汇率回到 7.3 水平，日元大幅拉升，现已重回 153 。接下来的三天对全球汇率而言都是关键的变盘日，因为美联储的议息会议将至，美联储此次降息 25 个 BP 几乎已成定局。而在 17 号到 19 号，日本央行是否加息无人知晓，即便 12 月份未加息，1 月份铁定加息。那么接下来汇率走势会怎么样呢？
当下市场出现了一个奇特现象，明明处于降息周期，12 月份铁定降息 25 个 BP 的情况下，为何美元还在走强？为何美债收益率还在上升？为何美债在下跌？目前咱们这边市场普遍认为，这是源于美联储的传声筒 Nick 给出的 12 月份美联储降息将是鹰派降息，很可能美联储会跳过 1 月份的降息，到 3 月份才降息。倘若如此，1 月 20 号特朗普上任，美元极有可能直接起飞，美元指数很有可能触及前高 109，此风险目前较大。
我们探究更底层的原因，美联储的传声筒为何会给出如此鹰派的预期？显然，美国经济目前过度强劲，全球的主要买家宁可损失汇率，也要尽快将资金换成美元去购买美元资产，因为明年一季度美元资产大涨可能性极大，大家都在拼命挤仓，不惜损失汇率。今日美元指数重回 107 以上，为何日元未跌反涨？因为接下来的 3 天日本央行极有可能加息，一旦日本央行加息，接下来的一个月可能会形成美元和日元双涨的态势。
至于人民币，咱们这边央行给出的政策心理关口是 7.3，目前此刻是 7.296，已逼近政策关口。接下来人民币能否守住 7.3 呢？不得而知，谁也无法确定，因为从目标角度而言是控制在 7.3 。但今天中午一点钟，我们看到了路透社的消息，咱们这边明年的财政赤字率可能会达到 4%。一旦财政赤字提升，意味着接下来咱们这边明年的降息空间以及降息预期会极高，所以守住 7.3 极其困难。
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