港股概念追踪 | 春运机票预售拉开帷幕!热门航线机票涨价3倍 2025年航空业定价政策或迎来拐点(附概念股)

智通财经APP获悉，据各大OTA平台消息，部分平台春运机票预订已逐渐开启，且部分国内外热门航线机票均有显著涨价。国内的海南三亚、云南西双版纳、福建厦门，国外日本、韩国、泰国等航线价格大幅上涨。其中，春节期间济南至三亚的单程直飞航线最高价为2830元，与12月中旬最低价854元相比，价格上涨约3.3倍。2025年1月31日北京至东京单程直飞航线涨至2536元，与12月中旬的717元相比涨价约72%。中信证券指出，继2023年“票价优先”和2024年“客座率优先”两种极端状态以后，2025年航空行业定价政策或迎来拐点，更加注重量价的均衡，2025年春运将是重要的观察窗口。

据航旅纵横12月11日大数据统计，2024年12月28日-2025年1月5日，国内航线机票平均价格(不含税)约820元，同比增长约8%;出入境航线机票平均价格(不含税)约2010元，同比增长约13%。

截至同日，2025年春节假期(2025年1月28日—2月4日)境内航线机票预订量超130万张。出入境航线机票预订量超91万张，同比增长超40%。

据去哪儿平台的数据显示，春节期间，热度较高的境外城市为曼谷、东京、大阪、首尔、新加坡、吉隆坡等。从增速来看，希腊雅典，德国柏林、法兰克福，越南河内，老挝万象，澳大利亚悉尼等城市的热度环比上周增长1倍以上。从价格来看，热门目的地的机票价格较高，除夕当日，北京-东京单程机票已超过3000元，较淡季涨了近5倍。1月22日前出发，机票价格则低了一半，近1500元左右。

从航线来看，北京、上海、广州、深圳等大城市出发的航班票价仍然较高，北京—三亚、北京—大理、上海—西双版纳等旅游航线，经济舱仍维持在全价，此类航线降价概率极低;飞往重庆、哈尔滨、贵阳等兼具旅游和返乡旅客的航线，有7至9折的机票在售;北京、上海、广州、深圳、成都等干线航线的航班较多，平日以公商务旅客为主，在春运期间机票价格已降至5折以下。

从新一线、二线城市出发的机票价格相对较低，例如青岛、武汉、西安等城市出发，返乡航线的机票价格也降至4至6折之间。与这些航线相对的“返程”航线，则降至2折左右，例如三亚-北京、三亚-杭州，除夕当日价格均为2.2折。

OTA平台人士介绍，当前，距离春节时间较远，航空公司挂的大多是经济舱全价，春节机票还没有到真正销售的高峰期。同程研究院研究员认为，受到今年春运较早、务工及寒假出游人群出现叠加效应影响，今年春运及寒假，市场或迎来更加集中的客流出行高峰。

从行业层面来看，复盘2023-2024年，中国航空业供需持续恢复中，航司灵活调整收益管理策略。其中，旺季票价与盈利屡超2019年同期，阶段性印证票价市场化效应与盈利中枢上升逻辑。展望2025年，供需继续恢复趋势确定，盈利中枢上升将开启。

供给端方面，国际增班继续消化运力。行业宽体机占比下降，且国内减班国际增班趋势持续，将继续改善宽体机错配问题。叠加免签政策利好国际增班，将加速消化国内过剩运力。

需求端方面，中国航空消费仍处初级阶段，长期空间巨大。2024年航空需求持续且加速增长，2025年期待政策提振。

航司收益策略方面，2023年“票价优先”，2024年“客座率优先”。当下机队周转与客座率均已恢复，期待2025年收益策略积极改变，或将加速盈利中枢上升。

此外，催化剂方面，除了春节旺季，油价下跌也催化乐观预期。

航司燃油成本占比近四成，静态测算油价下跌10%，大航年化增利约40亿元。中国航司自2024Q4油价压力显著改善，估算扣油票价同比上升，燃油缩减留存过半，预计淡季航司同比大幅减亏，反映供需恢复好于市场预期。预计2025年供需继续恢复，旺季将展现超预期盈利弹性，有望催化市场乐观预期。

国泰君安认为，中国航空具超预期长逻辑，2025年供需恢复趋势确定，有望开启盈利中枢上升的超级周期。市场预期仍处低位，且具油价下跌期权。建议增持航空，优选高品质航网。

相关概念股：

中国南方航空股份(01055)：2024 年前三季度，公司实现营业收入1347 亿元，同比+12.7%，归母净利润19.6亿元，同比+49%。其中24Q3，营业收入约499 亿元，同比+4.6%，归母净利润31.9 亿元，同比-24%，表现略超预期，预计货运业务盈利+汇兑收益有明显贡献。

中国国航(00753)：2024 年前三季度，公司实现营业收入1281 亿元，同比+21.5%，归母净利润13.6亿元，同比+72.1%。其中24Q3，营业收入约486 亿元，同比+6.0%，归母净利润41.4 亿元，同比-2%，表现略超预期，预计汇兑收益、国泰航空投资收益有明显贡献。

中国民航信息网络(00696)：公司商业模式优秀，长期居中国民航信息服务领域主导地位，疫情三年展现极强盈利韧性。2024 上半年中国民航市场客流量已创新高，公司业绩高基数下同比增长超预期。预计未来国际业务占比继续恢复，且将继续受益智慧民航建设，成本管控将决定公司盈利能力恢复速度。