重大转向！降准降息、整治内卷、稳定楼市股市，什么信号？

文|凯风

“拼经济”的号角，再次吹响。

即将到来的2025年，既是“十四五”规划收官之年，也是“新两步走”的首个五年收官之年。

外有百年未有之大变局，内有稳增长的需求，经济、收入、消费、楼市、股市、科技……比以往显得更为重要。

刚刚召开的中央经济工作会议指出，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。

释放了什么信号？

其一，明年将是政策大年，一系列超预期政策有望落地。

今年年初制定的GDP增长目标为5%左右，前三季度为4.8%，但随着四季度持续加码，完成全年目标问题不大。

不过，明年宏观上将面临更为严峻的环境。用官方的话说，“国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然较多”。

压力越大，政策超预期的可能性就越大。

今年9月底的大转向已证明这一点，明年更会如此，“政策大年”可期。

其二，时隔14年重提“适度宽松”，首提“超常规逆周期调节”，新一轮大放水即将全面开启。

“语言即存在”，政策话语在我国有着非同一般的重要性，是“稳健”还是“积极”，是“审慎”还是“超常规”，政策含义全然不同。

上一次财政财政出现“更加积极”，则是2020年，当时疫情冲击席卷而来。

至于“超常规逆周期调节”在历史上则是首次，强调是政策的前瞻性、针对性、有效性。

根据会议，适时降准降息，提高财政赤字率、增发特别国债……

更为特殊的是，这一次“适度宽松”、“更加积极”、“超常规”联袂而至，代表着什么可谓不言而喻。

一个普遍共识是，外界压力越大，超预期“大招”落地的可能性也就越大。

其三，首提“稳定股市楼市”，强调“提高投资收益”，将股市与楼市相提并论，旨在稳住资产价格，防止财富缩水。

中国居民家庭的财富，接近70%都跟房子相关，金融资产占比从20%逐步提高到30%。

因此，楼市、股市能否企稳，关乎收入预期，进而影响消费和经济增长。

过去，宏观政策多数聚焦于房地产，如今股市与楼市并重，说明资本市场的重要性有所提升。

对于楼市，会议强调，持续用力推动房地产止跌企稳。

请注意“持续用力”的前缀。

总之，只要居民的钱包鼓起来，人们有了对未来收入增长的预期，提振消费自然不在话下。

其四，“提振消费”，成为2025年度最重要的经济任务。

大国博弈、地缘变局、全球产业转移等压力，意味着外贸面临更大的不确定性，内需的重要性再次凸显，刺激消费自然成了政策优先项。

今年以来出台的诸多政策，无论存量房贷降息、取消豪宅税，还是消费品以旧换新、消费税改革，着眼点都在于内需。

不管怎样，刺激消费的着力点有二：一在于收入分配，收入是所有问题的核心；

二在于改变“重投资，轻消费”的模式，此前热议的“N万亿消费刺激”反映的就是社会期待。

其五，再提整治“内卷式竞争”，“反内卷”时代到来。

自今年7月之后，顶层会议再次聚焦“反内卷”。

这些年，各地根本不管资源禀赋或产业基础，一窝蜂上马新能源汽车、光伏等热门赛道，低效竞争、重复建设、产能过剩等问题极为凸显。

同时，一些地方的招商引资，陷入内耗模式，招商变抢商，互相“挖墙脚”；恶性比拼招引政策，祭出“超常规优惠”；不顾发展实际，产业规划同质化……

因此，无论是为了防范企业的恶性竞争，还是促进统一大市场发展，反内卷都势在必行。

其六，经济大省再次被点名，“勇挑经济大梁”变成一项政治任务。

自2022年官方首提“经济大省要勇挑大梁”，“经济大省”频繁出现在重要会议中，成为宏观经济和区域经济的热词。

会议指出，提升经济发展优势区域的创新能力和辐射带动作用。支持经济大省挑大梁，鼓励其他地区因地制宜、各展所长。

一般而言，坊间将广东、江苏、山东、浙江、四川、河南视为传统经济大省，诉诸的是体量之大。

同时，将广东、江苏、山东、浙江、上海、北京、福建等东部7省视为严格意义的经济大省，看重的是财政贡献。

总之，经济大省，既是GDP的压舱石、科技创新的主战场，也是财政转移支付净上缴的主要来源，其经济走势关乎全局。

整体来看，拼经济到了新的阶段，从政策底到预期底再到市场底，我们拭目以待。