哪类债基更稳？要不要长期持有？这份重磅报告为你解答

从过去3年、5年、7年的统计数据来看，时间越长，债基的收益率普遍越高

标点财经、投资时间网研究员 余顺安

近期，随着股市回暖，投资者对权益投资的热情又高涨了起来。但从资产配置的角度来说，能降低投资组合波动、增强投资组合风险抵御能力的“压舱石”依然是“必选项”。

自资本新规实施后，“刚兑”产品逐渐消失。债基以其相对稳定的收益和较小的波动性，成为资产配置“压舱石”的上佳选择。

债基适合长期持有吗？投资债基会不会亏损？哪类债基更稳？哪些债基表现更优？

近日，根据Wind、银河证券、海通证券、基金季报等多方数据，标点财经研究院再次联袂《投资时报》、投资时间网，通过对中国基金业过去7年、5年、3年（均截至2024年9月30日，下同）等海量数据展开统计研究，重磅推出《中国基金业马拉松大师荟·2024》。

上述疑问，皆能从中找到答案。

长期持有收益更高

巴菲特有句名言：“如果你不愿意持有一只股票10年,那么你连10分钟都不要持有。”

在债基投资上，长期持有的效果也十分显著。从过去3年、5年、7年的统计数据来看，时间越长，债基的收益率普遍越高。

Wind数据显示，债基（本文统计样本包括纯债型基金、指数型债基、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、可转换债券型基金，只统计主代码基金）过去3年、5年、7年的收益率平均值依次为7.26%、19.29%、30.8%，渐次走高。不管是纯债型基金、指数型债基，还是混合型债基，趋势均是如此。

比如，过去3年、5年、7年，纯债型基金的收益率平均值依次为10.24%、17.94%、30.3%，指数型债基的收益率平均值依次为10.49%、18.98%、34.75%，偏债混合型基金的收益率平均值依次为1.62%、26.97%、38.51%，混合债券型二级基金的收益率平均值依次为1.65%、19.13%、28.53%，皆收获“时间的玫瑰”。

另一个角度同样也体现出长期持有的重要性——亏损产品的数量随着时间的延长而减少。过去3年，2917只能获取收益率数据的债基中有366只出现负收益，占比为12.55%。而当时间延长至7年，971只能获取收益率数据的债基中，负收益的产品只有7只，占比不到1%。

各类型债基的收益率平均值（%）

数据来源：Wind，截至2024年9月30日

“含权”债基波动更大

从上述分析可以看出，债基也有亏损的可能。而进一步研究发现，亏损的更多是“含权”债基。

具体来看，根据Wind数据，过去3年录得负收益的366只债基中，指数型债基、纯债型基金分别只有1只和2只，而偏债混合型基金有194只，混合债券型一级基金有13只，混合债券型二级基金有121只，可转换债券型基金有35只。

过去5年录得负收益的债基有17只，其中1只为纯债型基金，8只为混合债券型二级基金，4只为混合债券型一级基金，偏债混合型基金也同样有4只。

而过去7年录得负收益的7只债基全部为“含权”债基，分别为3只偏债混合型基金、2只混合债券型一级基金、1只混合债券型二级基金和1只可转换债券型基金。

但另一方面，“含权”债基也往往能获得更高的收益率。过去3年、5年、7年，收益率居前十的债基绝大多数是“含权”债基。其中，混合债券型二级基金华商丰利增强定开A过去5年录得111.29%的收益率，是唯一一只5年期收益率超过100%的债基。唯一一只7年期收益率超过100%的债基——汇丰晋信2026同样也是“含权”债基，为偏债混合型基金。

这也就意味着，相比于纯债型基金，“含权”债基因受到权益市场影响，波动更大。

从平均收益率的角度来看，亦是如此。

可转换债券型基金过去7年收益率平均值为28.31%，过去3年收益率平均值为-13.47%，一正一负间相差41.77个百分点。偏债混合型基金过去7年收益率平均值为38.51%，在所有债基种类中排名第一，但过去3年收益率平均值只有1.62%，在所有债基种类中居倒数第二，中间有36.89个百分点的差距。

而纯债型基金的收益率平均值从过去3年的10.24%到过去5年的17.94%，再到过去7年的30.3%，增长较为平稳。

收益率为负的债基数量（只）

数据来源：Wind，截至2024年9月30日

哪些绩优？哪些绩差？

具体到单只产品，哪些债基的表现更好？又有哪些债基的业绩相对逊色？

过去3年，有15只债基的收益率高于20%。其中4只收益率在25%以上，安信民稳增长A以28.69%的收益率拔得头筹，其后依次为东兴兴瑞一年定开A、平安瑞兴1年持有A、融通增益AB。

同时，有3只债基净值跌去三成以上，分别为上银可转债精选A、先锋博盈纯债A、嘉合磐石A，其中上银可转债精选A以-33.77%的收益率居于末位。此外，还有77只债基净值跌幅超10%。

过去5年，有17只债基获得50%以上的收益率。前述提及的华商丰利增强定开A以111.29%的收益率居首，易方达鑫转增利A以90.69%的收益率位居第二。此外，易方达安盈回报A、招商睿逸的收益率也均超过70%，分别为74.16%、72.19%。

形成鲜明对比的是，同期有6只债基的净值下跌超过10%，包括嘉合磐石A、先锋博盈纯债A、先锋汇盈A、前海开源鼎裕A、民生加银鑫享A、富荣富乾A。其中，嘉合磐石A以-30.37%的收益率垫底。

过去7年，收益率高于50%的债基增加至44只。其中汇丰晋信2026以126.38%的收益率夺冠，易方达安盈回报A、国富中国收益A、华商丰利增强定开A的收益率也均在90%以上，分别为97.17%、96.40%、94.43%。易方达安心回馈A、诺安双利的收益率也均超过80%。

而同期有3只债基的净值跌超10%，分别为嘉合磐石A、前海开源鼎裕A、海富通集利A，收益率分别为-19.06%、-15.18%、-10.83%。此外，录得负收益的还有民生加银鑫享A、中海可转换债券A、宝盈祥瑞A、东方民丰回报赢安A。