股价累计暴跌超90% ！“老牌互联网公司”看不到未来！

在A股火爆的同时，港股的不少老牌互联网公司股价却在下挫。

在经历了连续暴跌后，12月9日，在港股上市的老牌互联网公司宜搜科技(02550.HK)，股价再次重挫，盘中一度暴跌36.92%。而截止当日收盘，股价收跌34.59%，收于6.75港元/股，总市值为22.20亿港元。

而后两日，宜搜科技的股价一直都是处于震荡状态。

为什么股价会突然遭到大跳水呢？

根据公开消息，宜搜科技股价大跳水，是跟宜搜科技上市前股东解禁有关，约有1.97亿股在12月9日迎来解禁。其中，解禁的股东包括控股股东Growth Value Ltd.，以及首次公开招股前投资者，其中Estate Success Enterprise Limited和SBCVC FUND III Company Limited分别解禁6.36%和4.85%，金河资本解禁4.76%，8名投资者共计解禁23.82%的股份。

还不止如此，宜搜联合有限公司、上海盛大等股东也迎来解禁，总计解禁36.07%的股份。不考虑控股股东，其他投资者和现有股东解禁的股份也高达59.89%，巨量股份的解禁也引发了市场的情绪。

1.宜搜科技已经暴跌一波

作为老牌互联网公司，宜搜科技是2024年6月7日登陆港交所的，当时发行价为5.80港元/股，一路上涨后，在10月29日股价达到了最高峰67.25港元/股。

然而，在经历了暴涨后，公司股价终于迎来了暴跌。

11月28日，宜搜科技突然放量大跌66.62%，全天成交量达767.1万股，占实际可流通股本的51.82%，成交金额约1.54亿港元。而在暴跌后，公司的股价比起上一个交易日直接蒸发百亿港元，仅剩下52.4亿港元。

在盘中的走势来看，开盘曾一度大跌40%，后来股价有所回升，没想到下午开盘后，股价直接下挫，下午成交额达到了全天的87.66%。一个月来，股价已经蒸发超90%，到底谁在不计成本地抛弃？

根据捷利交易宝的经纪商持股异动，抛售宜搜科技的最大净卖盘的经纪商分别为钜诚证券、中泰国际、富途证券及元库证券，分别净卖出47.4万股、16.55万股、8.25万股及4.65万股。

由此可见，在11月28日全面抛盘的经纪商分别为钜诚证券、中泰国际、富途证券及元库证券等。但是，这几位经纪商的仓位都是谁的呢？

在宜搜科技上市的时候，当时配售的股份主要集中在中泰国际、钜诚证券、辉立证券、富途证券及AAA证券，合计持股1404.2万股，占实际流通股本的94.87%。而在看承配人数据上，基本上中泰国际及钜诚证券的仓位基本归属于前十大国配，而辉立证券及富途证券为公开孖展认购最多的经纪商，基本上是公开散货仓。

虽然很多宜搜科技的股东已经上市前就将股份存仓，但是在解禁日还没到来是不能抛盘的。而抛盘的基本上就是前十大国配了。但是，就算是国配不计成本地抛售，其实再加上加权平均价格，甚至能高达20港元/股，所以依然赚得盆满钵满。

2.宜搜科技解禁背后

2005年，宜搜科技由会计专业毕业的汪溪在深圳创办。

在发展时期，宜搜科技也拿到了多轮融资，2006年到2019年共11轮融资，背后投资人也很豪华，包括软银中国、上海盛大、原值投资等投资方。有投资方入局早浮盈，而后入局的资方，大都是亏损。

作为第一代互联网搜索引擎服务商，2010年是宜搜科技的高光时刻，当时第四季度宜搜科技在搜索引擎上的市场份额占到了18.2%，占据搜索市场第二的位置，仅在百度之下。

但是，搜索引擎的道路并不好走，宜搜科技还一度被公开讨债。2013年，宜搜科技开始进入网文市场，推出了旗下的APP宜搜小说。

上市之路，是艰难的。2014年向纽交所提交IPO申请，但是未能成功上市。2017年的时候，宜搜科技继续发起上市申请，此次申请在新三板挂牌，但是到了2019年6月的时候，又终止了挂牌，向科创板发起冲击。结果在经历一轮问询后，在2020年5月终止科创板上市。

到了2023年2月，此次宜搜科技申请港交所上市，半年后招股书又失效了。而随着港交所对于互联网企业的态度转变，2024年有多家互联网公司向港交所冲刺上市，而这次宜搜科技在更新了招股书后，终于在港交所成功上市。

在上市首日，虽然说没有拿到“中国AIGC第一股”的头衔，但是宜搜科技也股价暴涨，涨幅达91.72%，收报11.12港元/股，市值达36.58亿港元。到了10月份，股价更是上涨至巅峰的67.25港元/股，公司的市值也突破百亿港元，而实控人汪溪身家最高突破了70亿港元。

但是，没想到短短1个月，公司的股价就迎来暴跌。

3.宜搜科技的商业模式在哪里？

宜搜科技的业绩也并不好。

上半年的财报显示，宜搜科技实现营收2.78亿元，归母净利润为338.5万元。该公司的净利润也是连年下降，从2021年的4998万元降至2023年的2501万元。

宜搜科技的盈利能力下降，一方面是获客成本的变高，另一方面是付费用户的全面下降，为了获得更多用户，宜搜科技也支出了不少的成本。截止到2023年12月31日，宜搜系列阅读App的累计注册用户人数为4470万名。

宜搜科技2023年月活用户为2600万，但是增长的速度也越来越慢，尤其是业绩不断下降，股价大跌下，宜搜科技的未来在哪里呢？