美股一线 | 三大股指涨跌不一，后市可选消费、科技、能源、工业等板块或持续受益

21世纪经济报道记者舒晓婷 北京报道

过去一周，美国三大股指涨跌不一。道琼斯工业平均指数累跌0.6%，报44642.52点；纳斯达克综合指数累涨3.34%，报19859.77点；标普500指数累涨0.96%，报6090.27点。今年11月，美国股市强劲反弹，道琼斯工业平均指数月度涨幅7.54%，标普500指数录得5.73%的涨幅，二者均创下自2022年11月以来的最佳单月表现。纳斯达克综合指数11月累涨6.21%。今年迄今，美国三大股指集体上涨。道琼斯工业平均指数累涨18.45%，纳斯达克综合指数累涨32.30%，标普500指数累涨27.68%。

国泰君安分析师张新貌对21世纪经济报道记者称，美股11月强劲的表现，反映了投资者的信心回升和对未来经济的乐观预期。“我们维持2025年美国‘经济软着陆+轻微再通胀’的判断，预计2025年底10年期美债利率整体仍会相对下行，对于美股和全球流动性均有一定提振。具体方向上，伴随前期核心约束因素的消除，今年12月预计美股可选消费、科技、能源、工业等板块仍有望持续受益。”

目前，多数大型投行的策略师预计，2025年标普500指数将收于6500点至7000点。美国银行分析师预计，在利率下降的推动下，2025年美国企业收益将增长13%，高于今年的10%。

美国11月失业率升至4.2%

美国劳工统计局（Bureau of labor Statistics）12月6日发布的报告显示，随着美国东南部大规模劳工罢工和强风暴的影响逐渐消退，11月的就业岗位创造从上月几近停滞的状态反弹。

根据报告，11月美国非农就业人数增加22.7万人，略高于市场普遍预期的21.4万人，高于10月向上修正后的36000人。此外，失业率环比小幅升至4.2%，失业人数达710万人，劳动参与率降至62.5%。

PNC金融服务集团（PNC Financial Services Group）首席经济学家格斯•福彻（Gus Faucher）表示，就业增长速度反映出经济“软着陆”的发展趋势。

另一个经济强劲的迹象是：12月6日公布的密歇根大学初步调查结果显示，美国消费者信心在12月上升到7个月来的最高水平。

摩根士丹利财富管理首席经济策略师Ellen Zentner表示，“经济运行继续创造健康的就业和收入增长，但失业率进一步上升削弱了就业市场的一些亮点，并为美联储在12月降息提供了必要条件。”

美联储12月或降息25个基点

今年11月，美联储宣布将联邦基金利率区间下调25个基点至4.50%～4.75%，符合市场普遍预期。美联储在为期两天的货币政策会议后发表声明称，实现充分就业和2%通胀目标的风险大致平衡。经济前景存在不确定性，联邦公开市场委员会（FOMC）对其双重使命面临的风险保持关注。在考虑对联邦基金利率目标区间进行进一步调整时，委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险平衡。

美联储主席鲍威尔发言称：“如果经济保持强劲，通胀无法持续向2%靠拢，我们可以更缓慢地放松政策约束。如果劳动力市场出乎意料地疲软，或者通胀率比预期下降得更快，我们可以更快地采取行动。”

今年9月，在劳动力市场和通胀持续降温的背景下，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%～5.00%。这是美联储自2020年3月以来首次降息。此前，为了应对通胀，自2022年3月到2023年7月，美联储连续11次加息共525个基点。自2023年7月至2024年9月，美联储一直将利率维持在5.25% ～5.50%。

美联储未来货币政策调整仍将取决于通胀、就业等经济表现。根据最新数据，美国10月核心PCE物价指数提升，但持续领取失业金人数攀升，市场对美联储12月降息25个基点的预期提升。张新貌称：“我们与目前市场预期基本一致。美联储降息预期持续到2026年，目前预期2024、2025、2026年分别调降100个基点、100个基点、50个基点，最终将联邦基金利率稳定在2.75%~3.0%。整体降息前置，主要是向2024年集中，以快节奏的预防式降息避免经济衰退。”

野村发达市场首席经济学家David Seif此前接受21世纪经济报道记者采访时预计，美联储今年12月和明年3月将分别降息25个基点，明年1月议息会议暂缓降息的可能性高于今年12月。

全球财经日历

12月9日（周一）：欧元区12月Sentix投资者信心指数；中国11月CPI；

12月10日（周二）：美国11月纽约联储1年通胀预期；澳洲联储公布利率决议；德国11月CPI；

12月11日（周三）：加拿大央行公布利率决议；

12月12日（周四）：美国11月PPI；巴西央行、瑞士央行、乌克兰央行、欧洲央行公布利率决议；

12月13日(周五)：法国11月CPI