同业存款自律管理新规出台，债市迎利好与挑战，30年国债ETF(511090)飘红，成交额已破10亿

截至2024年12月6日 10:19，30年国债ETF(511090)上涨0.03%。最新价报119.04元，盘中成交额已达10.20亿元，换手率15.08%，市场交投活跃。

拉长时间看，截至2024年12月5日，30年国债ETF近1周累计上涨1.85%。

规模方面，30年国债ETF最新规模达67.60亿元。

数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF前一交易日融资净买额达505.58万元，最新融资余额达1.52亿元。

消息面上，近日，市场利率定价自律机制工作会议通过《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》两项文件，要求非银同业存款利率纳入自律管理，且在同客户签署的存款服务协议中加入利率调整兜底条款。

华泰证券指出，比起4月手工补息叫停导致的资金从非银向银行的“倒灌”，本次重点在于同业自律，而且货币基金平均收益率并未有太大吸引力（1.5%），预计不会出现极大规模资金的“迁移”。对债市的影响主要从三方面考量：一是短期市场主要反映负债成本降低-广谱利率下行以及配债力度增强的预期，直接利好同业存单和中短债，同时长端与超长端也会受到提振；二是仍需警惕同业存款自律可能会加剧银行缺负债的问题，并且带来资金面扰动，但影响预计有限；三是中长期看，同业活期存款利率下行降低了银行总体的负债成本，尤其此前货币基金、理财、保险持有的同业活期存款规模比较大，利率降低之后更缺资产，可能加大债券配置，利好长期利率中枢下行。

业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。

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