人民币汇率会如某外资预测的那样对美元贬值到 8 吗？

货币战争再度开启，人民币汇率会如某外资预测的那样对美元贬值到 8 吗？如今俄罗斯卢布已先垮了，如果人民币真大幅贬值，又会对我们的生活和投资产生多大影响呢？

近期，人民币汇率突破重要关口，美元跌破 7.3。有人说没关系，汇率可以调控。但实际上，汇率这东西，各国央行只能在一定幅度和期间内适当调控，长期还得看国家经济发展状况。

咱们先拿俄罗斯卢布近来的惨状讲讲汇率的基本逻辑。所谓汇率，大家别想得太复杂，就是一种货币兑换另一种货币的价格，货币本身也是商品，既然是商品，价格就由供求决定。上个月 27 号，卢布被恐慌性抛售，卢布对美元汇率盘中大跌 8.5%，这一周卢布对美元暴跌 10%，显然是美国进一步制裁加上俄罗斯经济下滑所致。

很多人就问了，俄罗斯央行干啥吃的，为啥不像咱们人民币银行过去那样调控稳价？

其实更大的问题在于俄罗斯境内，卢布利率都加到 21%了，大家还是狂抛卢布。为啥美联储加息，全世界的钱都跑去美国存钱或买美国国债？

俄罗斯央行不调控，是因为在国际市场上要让卢布升值，就得用外汇买卢布，这跟股票一样，人家狂抛，俄罗斯央行就得狂买，才能稳住卢布汇率。可问题是俄罗斯央行现在缺美元、欧元，甚至人民币，简单说就是缺外汇。缺外汇是因为俄罗斯被欧美多次制裁后，主要出口的石油天然气没法像以前那样顺利卖出去，换不到足够的外汇。

有人会问，卢布都跌这么多了，现在是不是能去换点，存俄罗斯银行吃一年 21%的利息？

这想法很危险，因为俄罗斯缺外汇，买不到足够的外国产生活物资，很多日用品依赖进口，导致国内各类商品紧缺，出现极其严重的通货膨胀。也许这个月 100 卢布能买一个面包，下个月就只能买半个了。

各位也别光看卢布相比 22 年高峰阶段对美元已跌 50%。要知道一战刚结束时，1920 年 1 美元能换 14 德国马克，可到了 1923 年 11 月，1 美元能换 4.2 万亿马克。就是说，为应对严重经济问题，有些国家会大量印本国货币，有的直接在纸币后面不停加零，靠掠夺国内财富，过一天算一天。大家都知道，现在 1 人民币能换 6800 亿津巴布韦元，1 美元能换 1 万亿津巴布韦元。所以有些货币，就算存款利息再高，跟贬值速度比，也是小巫见大巫。

美国这几年通货膨胀也不低，主要是生活必需品涨价，但外国人用美元采购美国的石油等贸易品，价格其实没涨。当然，也有国家通过行政手段强制锁定汇率。比如萨达姆和美国敌对时期，伊拉克货币第纳尔与美元官方汇率为 3.5∶1，但这汇率只针对拿美元换第纳尔，用第纳尔在当时伊拉克银行根本换不到美元，只能去黑市，黑市汇率是 1∶1000 。

有人也会问，历史上和现在不少国家和地区执行的固定汇率制度有成功的，但多数都失败了，为啥？

比如港币对美元汇率基本保持不变，一直 1∶7.8 左右。其实这制度不是香港政府强制规定的，而是香港有关部门得随时紧盯港币对美元汇率，要是美元对港币贬值幅度过大，就得抛出港币买美元，反过来，美元对港币升值幅度过大，就得抛美元买港币。

香港允许港币与美元在 7.75 至 7.85 之间波动，也就是香港得有足够多外汇储备。历史上很多国家搞过固定汇率政策，多数都失败了，比如通过欧洲货币体系，英镑对马克曾长时间保持固定汇率，但却让索罗斯发了财。当时 1 英镑能换 2.95 马克左右，约定上下浮动 6%。但德国特别是东西德统一后，经济飞速发展，英国却有点衰落。

就是说，德国经济实际增长快于英国，英国要维持英镑和马克汇率，就得不断买英镑抛马克。索罗斯从 1992 年开始，悄悄向各金融机构借英镑，向市场大量抛售英镑买德国马克，手法跟融券做空股票一样。同时他还发布英国经济悲观的分析报告，英格兰银行拼命买英镑抛马克，一个月内英镑对马克贬值 20%。英格兰银行根本没那么多外汇储备，一般到这时候只能投降，可英国不认，没外汇就向国际银行组织借，把英镑利息加到 16%保卫英镑。但越这样越加剧投资者恐慌，大家都跟着索罗斯抛售英镑。

最终英国政府惨败，被迫宣布退出欧洲汇率体系，采取浮动汇率。大家都说索罗斯搞鬼，其实是英国经济基本面不支持英镑和马克 1∶2.95 的固定汇率，之后还有亚洲金融危机。俄罗斯其实也是类似情况。

20 世纪 60 年代后，亚洲经济在全球化浪潮中蓬勃发展，先后有了亚洲四小龙（韩国、香港、新加坡、台湾）和亚洲四小虎（印尼、菲律宾、泰国、马来西亚）。这些经济体通过发展出口导向型经济高速增长，年均经济增长保持在 7%至 10%。上世纪 90 年代，这些经济体发展到瓶颈期，大量国际资本涌入催生资产泡沫。这些国家为维持经济高速增长借了外债，不少经济体为稳定外贸采用和美元固定汇率，可手里美元或黄金根本不够。

于是索罗斯做空这些经济体货币，又赚得盆满钵满，引发亚洲金融危机，严重威胁亚洲金融中心香港经济，最后靠咱们大量资金投入才稳住港币，击退索罗斯。

那人民币到底会不会大幅贬值，又会对我们生活和投资有多大影响？

首先，人民币不会大幅贬值，因为咱们外汇储备目前有三万两千亿美元，这基本是天文数字，想恶意做空人民币致其大幅贬值赚利太难。所以很多人说，人民币稳定基础是我国外汇储备。其实除了外汇储备，咱们强大的制造业才是更大保障。咱们的产品畅销全球，占全球出口总额 14.2%，意味着赚外汇能力超强。现在特朗普搞脱钩，只能用加关税，就是给咱们产品加价，让美国消费者少买点，这反而说明咱们东西太好卖。现在特朗普加关税，美国限制咱们科技发展，会对产品出口有负面影响，减弱赚外汇能力，导致人民币汇率有进一步贬值预期，像现在很多机构预测人民币对美元到 7.5，甚至 8 。

那对我们生活有啥影响？直观的是进口商品会涨价，比如石油和芯片，导致输入性通胀，这是负面的，以后开车加油更贵了，去国外旅游购买力也下降。另一个不利因素是人民币有贬值预期后，资本市场对外吸引力下降，对他们来说，来炒 A 股，不管输赢，汇率上先亏一笔。当然，货币贬值也有好处，利于出口，也利于资金境外投资。