美图的年终奖，比特币和AI美女发的

作者 | 王言

在比特币站上10万美元的高点后，美图员工今年的年终奖，应该也有了着落。

12月4日，美图公司（下称“美图”）在港交所公告称，公司自2024年11月开始在市场上出售其已购买加密货币。

图源：美图公司公告

公告显示，截至2024年12月4日，美图已售出所持有的全部已购买加密货币（合共约31000单位以太坊和940单位比特币，总现金对价分别约为1亿美元及0.8亿美元），出售获利约7963万美元（相当于人民币约5.71亿元）。

美图表示，董事会拟将其出售获利净额的约80%用作支付特别股息，而剩余的出售获利净额则作为一般营运资金，以扩展本集团以付费订阅制为主的影像与设计产品业务。

作为国内互联网公司在加密货币投资领域“第一个吃螃蟹的人”，美图一直走的磕磕绊绊，自身业务转型也多有波折，但如今，依靠着近几年在AIGC业务方面的投入，它们又开始重新获得市场关注。

01

炒币之路

美图的炒币之路并非一帆风顺。

2021年3月7日，美图发布公告，公司在公开市场交易中购买了15000单位的以太币和379.1214267单位的比特币。彼时，“美图购买4000万美元比特币和以太币”话题登上微博热搜，不少网友笑称美图“不务正业”。

对此，美图公司时任董事长蔡文胜当时发文称，公司继续布局区块链，这次购买ETH、BTC数字货币作为长期发展区块链战略的价值储备。他还表示，“总要有人第一个吃螃蟹。这应该算香港上市公司中第一家购买BTC数字货币的吧，也算是全球第一家上市公司把ETH以太坊作为货币价值储备。”

有意思的是，关于投资加密货币，美图内部高层可能并未达成一致。美图创始人兼CEO吴欣鸿在接受媒体采访时曾表示，“这是董事会做的决定，我也不好说这个决定具体是怎么做出的”。

2021年，美图再度加码加密货币。其于3月17日和4月8日累计购买31000单位的以太币及约940.89单位的比特币，对应总价分别为5050万美元和4950万美元。

但此后，由于比特币、以太币市值暴跌，美图开始在加密货币投资上吃瘪。

2021年11月，比特币价格达到当时的峰值，一度接近6.9万美元，但在8个月后，跌至1.9万美元左右。以太币同样如此，其价格在2021年11月创下接近5000美元的高点后，直接跌至1100美元上下。

2022年7月，美图发布盈利警告称，截至2022年6月30日，公司可能录得约2.749亿元至3.499亿元之间的净亏损，相较于上年同期约1.377亿元的净亏损增加约99.6%至154.1%。净亏损预期增加的主要原因为已购买加密货币减值。

2022年上半年，美图已购买加密货币分别确认减值亏损约1850万美元及2710万美元。换算成人民币，美图投资以太币亏损了1.24亿元，投资比特币亏损了1.81亿元，共亏损了超过3亿元。

02

蔡文胜带美图赢了一次

美图投资加密货币，与彼时还担任公司董事长的蔡文胜不无关系。

蔡文胜与美图CEO吴欣鸿同为福建人，前者初中毕业便开始创业，靠着域名生意发家后开始转型VC，之后投资过包括暴风影音、4399游戏和58同城等在内的多个项目。

在很长一段时间里，蔡文胜都担任着美图执行董事兼董事长，吴欣鸿担任CEO，前者负责资本运作，后者负责业务。

而蔡文胜也是国内最早入局区块链的VC之一。2014年，蔡文胜投资了比特币交易平台OKCoin，购买了第一枚比特币。2018年底，蔡文胜在一次公开采访中表示，自己已经购入了10000枚比特币，实现了币圈“小目标”。

而美图投资加密货币，意味着蔡文胜以公司名义下场。但在2023年6月1日，以公司半年营收作为赌注炒币的蔡文胜，从美图辞任，吴欣鸿接任。

在币圈浸淫多年，蔡文胜其实早就知道投资加密货币的风险。在比特币进入众多投资人的视野时，他就表示，区块链是人类有历史以来最大的泡沫，但他也认为，刚刚开始，只能拥抱泡沫，不参与才是最大的风险。

而在当时的业务难以取得突破性进展的情况下，美图急需一个快速刺激业务的方式。而投资加密货币，就成了蔡文胜为美图选的路。

经历了此前的亏损，外界一度认为，在这场豪赌中，蔡文胜彻底失败，但现在看，在蔡文胜的豪赌下，美图反而成了全身而退的幸运儿。

03

加码AI业务

投资加码货币只是美图在困境中寻求转型的一个尝试。近些年，大模型成为互联网行业的顶流，美图成为了其中的受益者。

美图公司成立于2008年，其最知名产品是图片编辑软件美图秀秀。2016年12月，美图在香港联交所主板挂牌上市，这也是继腾讯之后港股市场最大的互联网公司IPO。

随着智能手机、5G以及短视频等行业的兴起，生于图片时代的美图，在此后一直遭遇挤压。2017年，美图收入超过45亿元，达到当时几年的顶峰，但之后公司走向下坡路。2017-2021年，美图亏损总额接近20亿元。

资本市场的表现也反映出美图的境遇。2017年，美图市值一度接近1000亿港元，但到了2022年7月，其市值已经跌至40亿港元。

除了投资加密货币，美图尝试了很多自救的办法。2017年10月，美图推出美妆电商平台，但在一年后停止运营。此外，美图还曾上线类似小红书的社区电商，也涉足过美图盲盒，美图洁面仪等硬件，以及美业SaaS等ToB业务，但最终都没能激起太大的水花。

2023年6月，吴欣鸿接替蔡文胜成为美图的新任董事长，随着AIGC概念变得火热，技术出身的吴欣鸿开始打起AIGC这张牌。

为了切入这一市场，美图选择自己最为擅长的图像与视频编辑领域。

此后，美图的应用程序Meitu推出AI绘画功能，该功能一经推出便迅速收获了大量用户，也帮助Meitu登上多个国家和地区的Apple Store总榜前列的位置。

与此同时，美图还开发了垂直领域AI视觉大模型MiracleVision，并推出了WHEE（AI视觉创作工具）、开拍（AI口播视频工具）、WinkStudio（桌面端AI视频编辑工具）、美图设计室2.0（主打AI商业设计）、DreamAvatar（AI数字人生成工具）等多款AI生产力工具。

目前，美图的营收主要由影像与设计产品业务、美业解决方案业务、广告业务和其他收入四部分组成。

财报显示，作为支柱性业务，影像与设计产品业务的增长主要来自VIP订阅用户。截止2024年6月，美图旗下软件已经有了2.58亿用户，同比增长4.3%，付费渗透率达到2.9%。

用户数量的增长，很大程度来自于美图大模型带来的新功能。2023年上半年，美图推出了一款主打“9.9元拍出一套写真”的妙鸭相机，这也是AIGC领域首个爆红的应用。为了获得数字身份，一些用户甚至要排队20个小时以上。

此外，美图原本的软件也吃到了大模型带来的红利。美图秀秀上线的AI写真等功能，可以让用户在选择喜欢的造型后，上传多张个人照片，在花费8.8元后，便可获得个人专属写真照。借助社交网络的传播，一些由美图秀秀生成的AI美女照片迅速走红。

截图来源于美图秀秀APP

抓住AI大模型这一机遇后，美图业绩开始回血。

财报显示，2024年上半年，美图实现总收入16.2亿元，同比增长28.6%。经调整后归属于母公司权益持有人净利润2.7亿元，同比增长80.3%。美图表示，公司收入与净利润增长主要得益于生成式AI持续提升产品效果，以付费订阅为主的影像与设计产品收入保持快速增长。

此外，在2024上半年，美图以付费订阅为主的影像与设计产品业务收入9.3亿元，同比增长54.5%，占总收入的57.4%；广告业务收入4.1亿元，同比增长18.3%；美业解决方案业务收入2.7亿元；其他业务收入710万元。

不过，相比图片处理老本行，在切入AIGC领域后，美图的竞争对手也变得更多也更强了。

近年来，字节跳动、阿里等大厂均推出类似AI相机的产品，而相比上述大厂，美美图的AI业务在算力、数据以及用户基数等方面还存在着一定的差距。靠着投资加密货币赚一把，只是美图转型之路的一个注脚，它的挑战可能才刚刚开始。

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