北京
海通国际近日发布新能源板块行业周报：宁德时代换电动作频频，关注换电产业链机会。
以下为研究报告摘要：
长安和宁德时代牵手，首款新一代巧克力换电车型和新一代巧克力换电站量产。根据宁德时代公众号11月25日消息，11月22日，长安汽车、宁德时代、时代电服就换电项目三方合作协议签约，宣布新一代巧克力换电首款车型长安欧尚520和新一代巧克力换电站同时进入量产上市阶段。同日，时代电服与中石化重庆分公司签订战略合作框架协议，双方将在换电站建设运营等深度合作。
全球首座港内底盘式重卡换电站正式启用，能耗成本较燃油降低20%。根据宁德时代公众号，11月26日，宁德时代子公司时代骐骥与盐田国际联合宣布，全球首座港内底盘式重卡换电站正式启用。该换电站不仅可实现不同车型、品牌纯电重卡的一站通换，更将纯电重卡补能时间从1小时缩短至5分钟。此外，时代骐骥通过底置电池设计，将单车带电量提升至342kWh。对比传统燃油拖车，底盘换电重卡能耗成本预计降低20%。双方合作首批投放近百辆纯电重卡。
五菱加入宁德时代换电联盟，率先实现商用车应用。根据第一财经，11月18日晚间，五菱与宁德时代联合发布换电战略。五菱是首个宣布商用和乘用车同时达成换电战略的品牌，第一款合作车型是计划明年推出的“红标”商用车五菱扬光，乘用换电车型也在研发中。今年以来，除五菱外，广汽埃安、北汽也加入了宁德时代换电联盟，滴滴则与宁德时代合资成立了换电公司。
宁德时代换电站布局远期目标1万座。根据电车汇，在2024年9月1日举办的举行的世界动力电池大会上，宁德时代透露了在换电站建设方面的布局，宁德时代计划在2025年覆盖超过30座城市，换电站保有量超过500座；到2026年覆盖超过70座城市，换电站保有量超过1500座；到2027年，换电站数量达到3000座。长远目标是建设1万座换电站。
投资建议。近段时间，宁德时代在换电领域动作频频，不仅推动了新一代巧克力电池的上车，加强了车企方面的合作（包括五菱、长安等），也加速了换电站的建设。我们推荐关注换电设备端联赢激光、博众精工，建议关注换电站运营和巧克力电池提供商宁德时代。
风险提示：换电站建设进度不及预期、换电车型推出不及预期、消费者对换电的接受度不及预期。（海通国际 Baiqiao Xu,Meihan Yu,Haofei Chen）
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