净利润一路滑坡，华大基因自巅峰已蒸发860亿

11月25日，华大基因股票价格定格于45.20元，尽管同期创业板指数上涨了15.01%，但华大基因股价下跌幅度达到-5.63%。

自2020年至2023年，华大基因净利润分别为20.9亿元，14.62亿元，8.03亿元和0.93亿元，呈现连续三年下降态势。根据最新的三季度报告显示，公司2024年前三季度总收入预计额为28.26亿元，同比减少10.1%；而净利润更是从盈利转变为亏损，亏损额达到了约1.24亿元，这也是该公司自上市以来首次出现亏损状况。

业绩下滑、竞争加剧、价格下探

近日，华大基因发布公告，对近期业绩下滑做出说明。在公告中，公司指出，近期宏观经济环境疲软，生育率降低，相关检测需求放缓。尽管新产品、新业务已取得部分进展，但要实现全面爆发式增长仍需时日。同时，新冠肺炎疫情期间的扩张和投资导致固定成本压力未能得到有效缓解。公司认为，这些内部外部的原因共同影响了公司业绩，因此需要进行系统化的化解困难和创新发展的实践。

收入构成方面，华大基因的主要增长动力来自于生育健康与精准医学检测综合解决方案。其中，生育健康业务的核心是无创产前基因检测服务，又称NIPT业务,也就是广大宝妈们常说的"无创DNA"检查。根据华大基因公布的数据显示，2024年前三季度，无创产前基因检测服务实现营业收入9亿元，而精准医学检测则达到10.1亿元。两者相加，共计贡献总收入19.1亿元，占据同期总营收的67.58%。

值得注意的是，自2017年以来，借助市场红利效应,华大基因凭借13.64元的发行价成功登陆创业板。招股说明书显示，2014年至2016年，公司实现营业收入分别为11.32亿元、13.19亿元、17.11亿元，营业利润分别为0.54亿元、3.04亿元、3.82亿元。

然而，随着时间的推移，市场逐渐回归理性，投资者的热情逐渐冷却。由于业绩增长无法满足市场预期，华大基因的股价开始出现波动。2018年10月，公司股价最低跌至44.52元，较历史最高点259.49元下跌超过80%。

此外，NIPT（Non-Invasive Prenatal Testing）行业的竞争愈发激烈。贝瑞基因、达安基因等多家医疗检测企业争先恐后地进入这一领域并寻求扩展机会。同时，尤其值得一提的是，2019年天津市率先发起了NIPT服务费用控制行动，随后山东、湖北、重庆、浙江、福建等多个省市也纷纷出台相应政策。随着服务价格的不断下探，NIPT市场逐渐从"蓝海"转向"红海"。

面对上述挑战，华大基因正在积极寻找新的增长点。例如，公司的精准医学检测业务主要依托于火眼项目。据了解，该项目组围绕重大公共卫生事件应急需求，研发了集检测产品快速研制、自动化设备智能制造、实验室集成建设与规范运营、团队柔性调配于一体的综合解决方案。目前，该项目已经在全球37个国家启动了390座火眼实验室。

然而，从2023年起，华大基因的盈利能力开始呈现下滑趋势。2024年一季度、上半年、前三季度的盈利情况均有所下滑。2024年第三季度，公司的毛利率为41.26%，同比下降11.58个百分点，环比下降4.43个百分点;净利润率为-15.12%，同比下降17个百分点，环比下降15.88个百分点。在此背景下，如何打造新的增长引擎，摆脱对新冠疫情的过度依赖，无疑成为华大基因面临的一项重要课题。

股价蒸发860亿

2017年11月14日，在经历了四个月的上市期后，华大基因的股票价格在盘中飙升至每股261.99元人民币，相较于发行价暴涨了整整18.25倍，市值高达近千亿人民币。

然而，好景不长，自那以后，华大基因的股价开始呈现出剧烈波动的态势，并逐渐走低。尤其是在2019年底至2020年初期间，新冠肺炎疫情冲击全球股市，全局出现一波牛市，许多股票的价格也都随之飙升。然而，华大基因的股价仅仅在这个短暂的牛市中恢复了一部分，自2020年3月份起便又开始下跌，重新陷入低谷。截至今年11月25日收盘，华大基因的股票价格在过去的十个月里累计跌幅已经高达8成，这无疑给公司的市值带来沉重打击。

据最新数据显示，华大基因的市值已降至约186亿元人民币，与巅峰时期的1050亿元人民币相比，市值蒸发了超过860亿元人民币。

然而，在这个竞争激烈的市场环境下，华大基因的业绩却遭遇了滑铁卢。据最新报告披露的数据，华大基因的营业收入和净利润出现大幅萎缩，使高额投资人股东感到失望。具体来说，2023年的营业收入为43.50亿元，比上年同期减少了38.33%；净利润为9290.04万元，比上年同期减少了88.43%。

值得注意的是，华大基因的研发费用虽然有所增加，但与销售费用之间的差距仍然较大。2020年至2023年期间，华大基因的研发费用分别为6.20亿元、4.87亿元、5.36亿元和5.29亿元，而同期的销售费用则分别为10.78亿元、12.38亿元、16.07亿元和10.36亿元。尽管2024年前三季度，华大基因的销售费用降低了超过12%至6.63亿元，研发费用增加了2.5%至3.98亿元，使得两者之间的差距得到了一定程度的缓解，但相较于国内一些创新药物和医疗器械企业而言，华大基因的研发费用规模和体量依然显得相对较小。

此外，华大基因的销售人员数量也在不断增加，截至2023年底，华大基因的销售人员总数已达到了1077人。然而，研发人员的数量却相对较少，仅为799人。这无疑对华大基因的长远发展造成了一定的阻碍。

酷公司认为，华大基因目前所面临的挑战是巨大的。如何在激烈的市场竞争中保持领先地位，如何提升公司的盈利能力，如何平衡研发和销售之间的关系等等，都是华大基因必须要解决的问题。只有通过不断地改革和创新，才能在这个充满机遇和挑战的时代中脱颖而出，实现可持续发展。