降息重要时刻！美联储11月货币政策会议纪要即将公布

北京时间本周三（27日），美联储将公布11月货币政策会议纪要。

尽管本月美联储并不对利率进行调整，但其会议纪要中对于通胀数据、政策立场、经济前景等内容的描述颇受重视。同时，10月个人消费支出（PCE）价格指数也将揭晓。

美联储官员一系列偏“鹰”发言，使得备受关注的美联储12月降息前景蒙上阴影。芝加哥联储主席古尔斯比在一场讲话中表示，他支持进一步降息，并对以更慢的步伐行动持开放态度。这意味着未来降息速度和幅度比是否降息更值得美联储官员重视。

分析师普遍认为，未来利率的上行风险大于下行风险。在特朗普的政策框架中，无论是减税和增加投资的增量刺激，还是关税与移民的供给扰动，都会对利率形成向上的扰动。

目前市场对美联储12月不降息的预期持续升温。根据CME的FedWatch工具，目前市场预期12月暂停降息的可能性为47.3%，而上周这一概率为38.1%。

货币市场定价显示，投资者目前预计美联储12月降息的可能性略高于50%，从现在到2025年底，降息幅度总计仅为67个基点。汇丰银行经济学家在报告中指出，美联储11月会议纪要可能会显示一些决策者对美国大选结果可能带来的经济影响的讨论。

除降息话题外，美国政府的债务问题同样值得投资者重视。根据美联储在当地时间22日披露的半年度金融稳定报告，美国政府债务的可持续性成为金融稳定的最大风险。

数据方面，美国10月个人消费支出物价指标（PCE）作为美联储首选的通胀指标更受到关注。从上个月披露的数据看，美国第三季度核心PCE物价指数年化初值环比上升2.2%，略超市场预期。

美联储主席鲍威尔最近表示，他预计10月份核心PCE将从2.7%微升至2.8%。如果即将公布的数据对反通胀趋势冲击高于预期，或进一步打压连续降息的前景。

美联储决策影响全球，欧洲央行和亚洲主要央行货币政策受其影响。11月29日欧元区将公布11月CPI初值，市场预计欧洲央行可能加快降息步伐。新西兰联储和韩国央行下周公布利率决议，预计新西兰联储将降息，韩国央行可能暗示未来降息。

美联储决策也将影响大类资产市场，上周国际黄金期货及现货价格五连涨，站上2700美元/盎司关口。比特币涨破9.9万美元，逼近10万美元大关。前期黄金受强美元等压制，当前回调带来配置机会。