极米科技，从颠覆者到被颠覆

导读：从颠覆者到被颠覆，时代变了，极米科技得赶紧找找自己的“杀手锏”了。要不然，“投影一哥”的宝座，恐怕所剩无几咯。

曾经，极米科技凭借创新的家用投影仪产品，在市场中独领风骚，被誉为“投影一哥”。然而，好景不长，如今的极米科技却陷入了业绩下滑、市值缩水的困境。

极米科技发布的2024年三季报，如同一盆冷水，浇灭了投资者对其的最后一丝希望。今年前三季度，极米科技的扣非净利润同比下降了惊人的252.46%，净亏损高达6423万元。更为严峻的是，其存货周转天数高达172.86天，成为黑色家电行业中存货周转时间最长的公司。极米科技何以至此？家用投影仪市场为何如此快地走向没落？

极米科技的“最冷”季度

极米科技的“最冷”季度令人震惊。2024年第三季度，公司营收仅为6.82亿元，同比下降14%，单季收入滑落至上市以来最低点，净亏损达443万元，创下上市以来最大亏损纪录。

自2023年一季度以来，极米科技已连续7个季度出现营收、扣非净利润双双负增长。 极米科技的扣非净利润在2024年前三季度同比下降了惊人的252.46%，净亏损达6423万元。

曾经因股价飙升而登上《胡润百富榜》的钟波，如今已昙花一现，再也寻不到他的名字。相比之下，高位接盘的股民们更是苦不堪言，他们盯着的是跌去超9成的股票。

更令人担忧的是，极米科技的存货周转天数高达172.86天，是黑色家电行业中存货周转时间最长的公司。

这意味着极米科技的产品在市场上销售不畅，大量库存积压，进一步加剧了公司的财务压力。

直接从云端跌到了谷底，极米科技自成立至今才走过11年，为何衰败来得如此之快？

面对公司营利双减、股价大跌，极米科技在今年半年报中给出的解释是——“受宏观经济环境等因素影响，消费者消费偏好谨慎，国内投影市场需求侧仍然承压”。

这样的解释，仿佛是在说“别怪我，是环境不行”。但事实真的如此吗？

从近年营收来看，极米科技的颓势在2022年便已显露。这一年，极米科技虽然创造了营收和利润的高峰，但已经告别此前的高增长。2018年到2021年期间，极米都是双位数狂飙，但2022年营利只同比增长个位数。从2023年开始至今，营利更是暴雷，在负增长的道路上突进，亏损不断拉大。

在经济不景气的背景下，消费者更加注重性价比和实用性。而投影仪虽然能够提供大屏观影体验，但在价格、便携性、使用场景等方面都存在诸多局限。

与大屏电视相比，投影仪的性价比并不高。在阳光充足的情况下，即使是不到千元的杂牌投影仪也可能出现画质模糊的问题。而高端投影仪虽然画质更好，但价格却动辄数千元甚至上万元，对于普通消费者来说无疑是一笔不小的开销。

此外，投影仪的使用场景也相对有限。虽然它可以在家中提供影院般的观影体验，但在户外或旅行中却显得力不从心。相比之下，大屏电视则更加灵活多变，可以随时随地提供高质量的观影体验。

想颠覆电视，却遭电视“反杀”

在2016年的极米科技发布会上，36岁的创始人钟波豪言壮语：“五年内，无屏电视将颠覆传统电视”，“从此屏幕只论米，想要几米就极米”。然而，仅仅数年之后，投影仪市场似乎正在被大屏电视反噬。

今年三季度，75英寸电视销量飙升，成为零售量第一大尺寸，85英寸和100英寸电视销量也同比增长了48.4%和182.7%，而智能投影线上销量则同比下降了13.8%。

极米主要做的是家用市场，从财报来看，它也享尽了人们居家的红利，2019年到2022年，营收稳步上升，从21.16亿元增长至42.22亿元，翻了一倍。

但一切，随着2022年12月中华大地进行的巨大转向，戛然而止。憋够了的人们，一个劲地往户外走去，重返经济繁荣也指日可待。只是，这样的荣光，并不属于极米科技，相反，它成了复苏下的“牺牲品”。

过去，人们认为智能投影仪可能取代电视，但直到今天，电视也没有消失，反而活得不错。洛图科技数据显示，今年三季度，虽然彩电销量整体下滑，但是75英寸电视销量份额达到电视机销售市场的20.8%，已成为零售量第一大尺寸。此外，85英寸和100英寸电视销量同比分别增长了48.4%和182.7%。

理由也简单，大屏电视价格便宜了。人们的选择越来越多了，投影仪的市场空间就被挤压得越来越小。

反观替代品极米科技的投影仪，当初踩着大屏电视的坑，现在自己又一个个往里跳。产品结构单一，没及时布局入门级和三色激光产品，结果错失市场良机。等回过神来，开始调整策略，推出低价带产品，却发现市场早已被其他品牌抢占。

有消费者说，“在阳光充足的情况下不拉窗，杂牌不过千的投影仪，画质也没有白到看不清，两千多的投影仪也并没有特别清晰”，性价比为王之下，买谁不买谁，一目了然。

此外，对于很多人而言，极米投影仪不仅买不起，也修不起。确实，投影仪这东西，一旦出了问题，维修成本可不低。再加上用户习惯的问题，投影仪毕竟没有电视那么“深入人心”，用户粘性自然就弱了。从2014年，极米、坚果将投影仪从商用导入到家用，至今不过十年，用户习惯根本谈不上根深蒂固。

没有电视机的命，却得了电视机的病，或许是投影仪终局最生动的注脚。毕竟，愿意拉上窗帘，摆好幕布，再开机对焦的人，又有多少呢？

未来在哪？

目前极米科技的市值仅为40亿元左右，不到其高光时刻的10%，上半年的净利润更是暴跌9成。即便是其既是客户又是股东的百度，也在不断减持其股份。短短三年间，极米科技经历了从巅峰到谷底的巨大转变。

极米科技面临的困境，不仅仅是市场竞争和消费者需求变化的问题，更深层次的原因在于其需求不够硬和护城河不够深。

那极米科技未来还能咋办？总不能就这么“凉凉”了，让“绝技”成了“绝唱”吧。

为了重振业绩和提振市场信心，极米科技开始尝试拓展新的业务领域。例如，极米科技近期宣布将进军车载投影仪市场，并收到了北汽新能源等企业的开发定点通知。然而，这一新业务领域同样竞争激烈，且距离实现盈利还有很长的路要走。

面对国内市场的困境，极米科技开始将目光投向海外市场。近年来，极米科技在出海方面取得了显著成效，2024年上半年境外收入达到4.48亿元，占总收入的28.32%，同比增长27.95%。

只是，出海并非一帆风顺。极米科技在海外市场同样面临着激烈的竞争和消费者需求的变化。同时，海外市场对产品质量和售后服务的要求也更高，这对极米科技提出了更高的要求。

极米科技的市值从巅峰时期的400多亿元缩水至如今的40亿元左右，跌幅近九成。这不仅反映了市场对极米科技未来发展的担忧，也对其管理层提出了严峻的挑战。

极米科技现在就像站在十字路口，左也不是，右也不是。但话说回来，哪个企业没经历过起起落落呢？关键就看极米科技能不能挺过这一关，找到属于自己的“绝招”，重新在江湖上站稳脚跟。

商汤科技，壁垒构建遇阻

浦发银行，旧疾难愈

双十一：狂欢不再，小确幸更真实