富友支付再度递表港交所：毛利率出现下滑，突击分红惹争议

又有支付机构在资本市场展开新动作。继连连数字成功登陆港交所后，富友支付于近日再度向港交所递交招股书以谋求上市。

富友支付是一家独立综合数字支付服务提供商，拥有5张支付业务许可证。按2023年中国综合数字支付服务市场的TPV（总支付额）规模计算，富友支付占据的市场份额为0.8%，排名第九位。

富友支付再度递表港交所

事实上，这并非富友支付首次冲击IPO。早在4月30日，富友支付就向港交所递交上市申请，不过上述版本已经于10月30日失效。

而在更早之前，富友支付曾尝试在A股市场上市。2018年5月，富友就A股上市与合资格保荐人订立一份辅导协议，该协议经各方公平磋商后于2021年6月终止。2021年9月，富友支付又与另一合资格保荐人订立辅导协议，并于2024年2月终止该协议。

值得一提的是，在证监会6月上旬发布的《境外发行上市备案补充材料要求》中，就要求富友支付说明前期拟申请A股上市的相关情况，以及是否存在对本次发行上市产生重大影响的事项。

湾财社注意到，近来不少支付机构在二级市场均有所动作。其中，尤为一提的是跨境支付机构连连数字成功登陆港交所。

连连数字同样并非首次申请就成功上市，而是在第一次递表之后近7个月的第二次递表中获得审议通过。

在上述支付机构之外，现代金融控股（成都）有限公司在8月正式披露了IPO计划；上海收钱吧互联网科技股份有限公司则于10月份完成第13期上市辅导工作。

营业收入稳步增长
毛利率出现下滑情况

在支付机构中，通常存在两类，其一为非独立综合数字支付服务提供商，如支付宝、财付通，另一类则是独立综合数字支付服务提供商，富友支付正是后者。

根据弗若斯特沙利文的资料，2023年中国综合数字支付服务市场的总TPV为人民币247.3万亿元，前十大综合数字支付机构合共占总市场份额的约82.7%。

按2023年的TPV计，富友支付在中国综合数字支付服务提供商中排名第九，市场份额约为0.8%。如果从处理的收单服务交易笔数计算，富友支付在2023年中国独立综合数字支付服务提供商中排名第一。

富友支付的客户主要包括不同行业垂直领域的中小商户和企业以及金融机构。截至2024年6月30日，该平台累计为4.6百万名客户提供服务，客户覆盖零售、餐饮、休闲娱乐、金融等不同行业。

在2021-2024H1期间，富友支付分别实现营业收入11.02亿元、11.42亿元、15.06亿元和7.82亿元。同期，公司净利润分别为1.47亿元、7116.5万元、9298.4万元和4167.6万元。

富友支付的营收增长情况较为明显，2021年-2023年的复合年增长率达到了16.9%，2024年上半年的营收则实现了同比10.3%的增长。

需要注意的是，招股书显示，富友支付2021年-2023年期间的毛利率分别为30.5%、28.4%、25.2%，出现较为明显的下滑。这一情况在2024年上半年略有好转，提升至26.3%。

对于毛利率的下滑，富友支付在招股书中表示，2021年至2022年的下降主要由于跨境数字支付服务业务的毛利率下降，主要归因于市场竞争导致服务费减少及佣金增加；2022年-2023年的下降，主要由于境内支付服务毛利率的下降，主要归因于交易量增加令收单服务的佣金增加，若干渠道伙伴于2023年获得了更高的佣金率；2022年-2023年的下降主要归因于市场竞争导致服务费减少及佣金增加。

上市前突击分红
超9成净利润用于分红

在资本市场，上市前夕的分红常常引发市场的关注。湾财社梳理发现，近年来，富友支付亦频频进行现金分红。

据招股书显示，2021年-2024年上半年期间，富友支付进行了4次派息分红，分别为1.4亿元、0.25亿元、1.2亿元、0.4亿元，累计分红3.25亿元。

同期，富友支付的净利润分别为1.47亿元、7116.5万元、9298.4万元和4167.6万元，合计3.53亿元。以此计算，富友支付的分红总额达到了同期净利润的92.07%。

在据最新招股书中，富友支付的控股股东为富友集团，持有股本总额约52.72%；富友号、上海添资两家机构分别持股3.66%、1.98%。其他股东则较为分散，既有企业法人股东，也有大量自然人股东，后者人数超过60名。如果按照上述股权结构来算，富友支付的大股东富友集团分得其中1.71亿元分红。

对于分红一事，富友支付的招股书中有这样一段表述，“根据境外上市试行办法，境内企业境外首次公开发行或上市的，应当在提交境外发行上市申请文件后三个工作日内将发行上市申请文件报中国证监会备案。境内企业境外发行上市，可以以外币或人民币募集资金、进行分红派息。”

近来频频遭遇处罚

在业绩上，富友支付正在快速提升，但在整体规模的扩张中，富友支付面临着一定的合规以及内控方面的压力。据天眼查显示，富友支付先后受到5次行政处罚，处罚总金额达到了666.12万元。

2024年3月，富友支付又因违反规定办理经常项目资金收付，被国家外汇管理局上海市分局没收违法所得17539.13元，并罚款65万元。

2023年11月，因未按规定履行客户身份识别义务； 未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告； 与身份不明的客户进行交易或者为客户开立匿名账户、假名账户，富友支付被中国人民银行上海市分行处以罚款人民币455万元。

2022年9月，富友支付因违反规定将境内外汇转移境外、未经批准擅自经营其他外汇业务、违反规定将外汇汇入境内等三项事由被国家外汇管理局上海市分局责令改正，并处以罚款140.12万元人民币，没收违法所得11.27万元人民币。

采写：南都·湾财社记者 吴鸿森