Beyond投资周记——第7期

指数到了一个重要的强、弱转换临界点。怎么进行可转债套利？特朗普2.0对我们出口的影响几何？银行股后面有机会吗？

作者 | beyond

编辑 | 小白

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本期投资箴语：

（投资）决定是容易的，可是等待是困难的。——李宗盛《你像个孩子》

1、用户Y问：近一周大盘大跌，几个宽基指数在11月8日触碰到一个高点后，都开始连续调整，尤其是周五出现了快速砸盘。您之前说过上证指数大概围绕3200点上下震荡，现在还保持这个看法吗？A股后面还有机会吗？

回答：周五（11月15日）几个宽基指数出现下挫，并且尾盘也没有什么像样的反弹，包括上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、中证1000、科创50等指数都收出了光脚中阴线，信号不妙。但是好在周四、周五两天的下跌没有放量。

观察A股几个主要的宽基指数，我个人认为，指数层面到了一个重要的强、弱转换临界点——后面到底是进一步看多还是看空，关键看下周初各个宽基指数能否强势反弹修复。

以上证指数为例，从3674点至今，该指数一直走在持续调整状态中。指数从11月4日开启第二波上攻，目前看已经失败。从一些短期技术指标（比如5日、10日、13日均线）来看，周五的走势已经有些破位。其他主要宽基指数均类似。

下周初是观察各主要指数能否强势修复的关键临界点。如果在周初，各主要指数就能放量、快速阳包阴、展开修复，那么上证指数有望开始继续向上延续多头行情。否则，上证指数恐怕要向下进行较大幅度探底。

“上证指数通过震荡消化套牢盘”，我依旧保留这样的看法，对于上证指数的震荡区间，也保持“围绕3200点上下一两百点震荡”的看法。

对于A股市场的后市，我们可以从近一周的市场状态和应激反应可以得到一些指引。

上周的市场状态可以用一句话形容：面对10万亿化债利好推动，上行乏力。而同时的应激反应也可以用一句话形容：面对“特朗普交易”冲击，一击即溃——整体A股市场的状态是“难涨易跌”。

（来源：第6期周记）

从市场的赚钱效应来看，一些被活跃资金反复推升至高位的翻倍股，在媒体的喊话和举报传言中熄火后，市场更难觅明显的赚钱效应。

所以，从赚钱效应的角度，各路资金可谓把A股这块地，能翻的地方都翻了一个遍，能炒的都炒了一个遍，到现在，几乎到了炒无可炒的地步。

如果在这种牛市氛围里，不能有新的主线逻辑出现，不能带领市场情绪一鼓作气，那么很可能“再而衰，三而竭”。

周末的监管层发布的《市值管理指引》，我个人认为最大的意义不在于这个指引本身，而在于面对每日成交量依旧保持在近2万亿水平的市场来说，如何用一个“大题材”来满足这个“大胃口”——这个指引，明显是一个大题材。

关键就看市场对于管理层提出的这个“题材”方向，认不认可，能不能成为共识。很明显，不管是华为链，还是半导体，这些“题材”在市场每日2万亿以上的“大胃口”面前，都有些小。如果管理层提出的方向被市场接纳，那我们可以乐观一点。

关键是看下周初市场对于“新题材”的接纳程度和拿出的诚意态度（放大量）。

2、用户HVq问：在证券市场上有什么套利的方法？具体是怎么操作的？如近期听说的股票和可转债的套利。

回答：可转债与正股之间的套利，把握的是市场定价效率不高的机会，这里简要介绍两种。