国产高性能车规级MCU芯片破局，中等市值半导体公司获机构重视

来源：@证券市场红周刊微博

文丨李壮

编辑丨承承‍‍‍‍‍‍

在英飞凌、意法半导体、恩智浦等国际大厂垄断的高端MCU芯片领域，国产自主可控高性能车规级MCU芯片DF30于近期发布，意味着车规级芯片的国产替代进程又取得新的突破。

11月9日，全国产自主可控高性能车规级MCU芯片——DF30发布，填补了该领域国内空白。DF30不仅带来了技术上的新突破，同时也为半导体、元件以及汽车相关产业链创造了新的发展潜力。

在DF30发布前后，半导体等行业反复活跃。与DF30有一定关系的国芯科技更是几个交易日内收获了40%以上的涨幅。

高性能车规级MCU芯片问世

车规级芯片的国产替代进程在近日取得新进展。11月9日，在2024湖北省车规级芯片产业技术创新联合体（以下简称“创新联合体”）大会上，我国首颗全国产自主可控的高性能车规级MCU（微控制单元）芯片——DF30正式发布。

据介绍，DF30是业界首款基于自主开源RISC-V多核架构，基于国内40nm车规工艺开发，实现全流程国内闭环，达到最高功能安全等级的车规级MCU。同时，DF30突破了汽车芯片定义、设计、工艺等核心技术，在极寒、酷暑等严苛环境中通过了基础测试、压力测试、应用测试等295项严格测试，具有“高性能、强可控、超安全、极可靠”4大特性。另外，DF30芯片还适配国产自主汽车软件操作系统，具有完善的开发环境，可广泛应用于动力控制、车身底盘、电子信息、驾驶辅助等领域，填补了该领域国内空白。

目前，芯片的指令集架构主要有三种：X86、ARM和RISC-V。指令集是CPU执行计算任务的基本规范和标准。上述三种指令集架构，X86架构适用于高性能计算和复杂任务处理，广泛应用于PC、服务器等领域；ARM架构适用于嵌入式系统、移动设备和消费性电子产品；‌RISC-V架构‌适用于各种类型的处理器设计，特别是低功耗设备，近年来在嵌入式系统中应用广泛‌。

需要指出的是，目前，X86架构和ARM架构分别被Intel和AMD以及ARM公司垄断。但RISC-V是一个开源的指令集架构，具有开源自由的特性。由于其开源特性，RISC-V架构在学术界和工业界得到了广泛支持，特别是在中国，被视为突破国外技术封锁的重要方向。

创新联合体对基于RISC-V指令集架构车规级MCU芯片的研发已经持续两年多时间。公开信息显示，2022年5月，由东风公司联合8家企事业单位和高校组建创新联合体，致力于融汇政产学研合力，实现车规级芯片完全自主定义、设计、制造、封测与控制器开发及应用。2023年7月23日，创新联合体召开大会宣布实现3款国内空白车规级芯片首次流片，完成国内首款基于RISC-V指令集架构车规级MCU芯片设计，产出发明专利及集成电路布图50余项，起草车规级芯片团体标准1项等研发成果。到今年10月15日，东风汽车研发总院智能化总师张凡武在接受媒体采访时表示，由创新联合体开发的高端MCU芯片于8月份实现第二次流片，正同步开展控制器软件开发，预计明年搭载上车，有望成为国内最早量产的全国产化MCU芯片。

另外，据张凡武介绍，当前，单车约有25个至50个控制器，共含约500颗至1000颗芯片。一些用于动力域、底盘域控制器的高端MCU、部分专用芯片（智能功率器件和电源管理）与汽车核心功能耦合度较高，长期被国外厂商垄断。他指出，“越是难以替代的芯片，越是应该采用国产替代，MCU和专用芯片是我们国产芯片替代的重中之重。”

就在DF30发布前后，A股二级市场半导体板块持续活跃，国芯科技等公司大幅上涨。

国芯科技发布股价异常波动公告

据了解，创新联合体成员中有多家上市公司，比如泰晶科技、杰华特和国芯科技等，它们分属被动元件、模拟芯片设计、数字芯片设计三个子行业，而这三个子行业近日走势良好。

在11月7日-12日期间，模拟芯片设计指数上涨4.19%，数字芯片设计指数上涨3.37%，被动元件指数上涨1.98%。在模拟芯片设计行业，康希通信、赛微微电分别上涨23.26%和17.42%，杰华特涨12.88%——位居行业内同业公司涨幅第五位。在数字芯片设计行业，国芯科技涨44.56%，在行业内同业公司涨幅排第一位。在被动元件行业，泰晶科技涨5.46%，位居行业同业公司涨幅第六位。若以整个半导体行业来考量，国芯科技的涨幅在行业内排名第三位。

因短期涨幅过高，国芯科技在11月12日发布股票交易异常波动公告。其表示，“股票于2024年11月7日、11月8日、11月11日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，根据《上海证券交易所交易规则》》《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则》的相关规定，属于股票交易异常波动的情形”。经公司核实，公司在日常经营、重大事项、媒体报道、其他股价敏感信息等方面不存在重大变化或应披露而未披露的重大事项。公司提示，“公司股价短期波动幅度较大，敬请广大投资者注意投资风险，理性决策，审慎投资。”

从基本面来看，国芯科技三季报显示，公司前三季度实现营业收入4.70亿元，同比增长16.58%；归母净利润为-1.27亿元，同比下降122.23%；扣非归母净利润为-1.49亿元，同比下降39.89%；公司毛利率为18.51%，同比下降5.25个百分点；基本每股收益-0.38元，加权平均净资产收益率为-5.44%。在第三季度，公司实现营业收入2.08亿元，同比增长34.61%，环比增长151.34%；归母净利润-4474.65万元，同比下降104.58%，环比下降23.57%。

和国芯科技类似，杰华特也处于亏损状态。杰华特三季报显示，公司前三季度营业收入为11.92亿元，同比增长18.62%；归母净利润为-5.07亿元，同比下降39.32%；扣非归母净利润为-5.33亿元，同比下降40.20%；前三季度公司毛利率为28.03%，同比下降0.71个百分点；基本每股收益为-1.13元，加权平均净资产收益率为-20.65%。

在第三季度，杰华特实现营业总收入4.41亿元，同比增长24.15%，环比增长4.70%；归母净利润-1.70亿元，同比增长1.80%，环比下降32.96%。

泰晶科技是上述三家公司中唯一保持盈利的公司。据公司三季报，公司前三季度营业收入为6.18亿元，同比增长3.69%；归母净利润为8441.97万元，同比增长12.25%，基本每股收益0.22元。在第三季度，公司归母净利润为2702.98万元，同比下降3.87%，环比增长0.54%（见表1）。

表1 杰华特、国芯科技、泰晶科技营收和净利表现

数据来源：Wind

基金集中调研中等市值半导体公司

尽管作为创新联合体成员企业，国芯科技、杰华特、泰晶科技股价近期表现不错，但从基金调研情况来看，这三家公司呈现出“前高后低”的情况。比如，国芯科技今年至今基金公司调研次数为14次，但7月以来为6次。从基金持仓来看，国芯科技和泰晶科技中报基金持股比例相比去年底均有降低（见表2）。

表2 杰华特、国芯科技、泰晶科技基金持仓及调研情况

数据来源：Wind

从半导体行业基金积极调研的公司来看，裕太微-U、思特威-W、东芯股份、华润微、龙芯中科、澜起科技、江波龙等公司也存在上半年调研次数高于下半年的情况（见表3）。从接受6次以上的被调研公司当前市值来看，市值最小的是路维光电，为62.10亿元；最高的是澜起科技，为850.05亿元。这些市值规模的公司在半导体行业处在中等位置。

表3 半导体行业基金调研情况

数据来源：Wind

东兴证券研报认为，随着智能驾驶行业规范与量产要求进一步明确，智驾芯片持续迭代升级，智驾芯片有望迎来快速发展期。“我们看好智驾芯片领域的技术突破与快速渗透，受益标的：地平线机器人-W、黑芝麻智能、德赛西威、四维图新、国芯科技、联迪信息、汉鑫科技、万集科技、永新光学等。”

对于国芯科技，德邦证券在近期研报中指出，国芯科技汽车电子产品发展迅速，汽车安全气囊控制器芯片套片打破国外垄断。汽车电子领域业务已在 12 个产品线布局，产品高端化、产品技术平台化。公司芯片已进入比亚迪、奇瑞等多家汽车厂商，批量应用于多品牌汽车。“随着智能家居及物联网的进一步发展，我们认为国芯科技的芯片产品将会迎来更广阔的市场空间。”

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。）