本轮牛市的三个选筹逻辑……

文/杨国英

市场超短期的预判，就不做了，现在的点位结合现在的量能变化，到底是短期回调再向上突破、还是继续向上突破然后再回调，这两种可能性都可能会发生，所以，这种超短期的预判很没有必要。

只不过，中期货币牛市必须确认，且中期超大概率会突破4500点、甚至5000点。

同时，之于本轮货币牛市第一向上攻击波仍然结束，我做几点选筹方面的逻辑思考：

一、如果想在本轮货币牛市获得超额收益，必须拥抱未来产业。

在我们特定国情下，这些未来产业、真正能够在未来两三年快速放量的未来产业，必须具备产业方向是面向未来的、撬动经济增量是10倍级的、且同时还要兼具中美博弈特征的。

结合我目前的研究（当然是相对局限的），个人认为，同时具备上述三点特征的未来产业，主要有低轨卫星、航天航空（含低空飞行）、人工智能，这三大产业不仅面向未来，而且赛道宽广，且只要财政刺激到位必将撬动10倍的经济增量，从而能够再一次复制过去五六年我们新能源和光伏的高增长神话。

仅以低轨卫星为例，卫星发射其实仅占整个经济增量的5%，通过卫星发射驱动空天地一体化的通信网络、以及由空天地一体化通信网络进一步驱动并升级的信息服务业，这样的未来产业，财政刺激可能只要投入5000亿，未来就能够带来5万亿甚至10万亿的经济增量，这是何等划算的买卖，更何况这还牵涉到中美高科技博弈等等。

为什么这里我没有讲半导体呢？

是的，半导体当然是面向未来的，半导体还是极具中美博弈特征的，但是，从当下出发看未来（而不是从三五年前出发看未来），个人认为，半导体整体不具备在未来两三年撬动10倍经济增量的可能性，且过去几年财政刺激对半导体整体的投入已经相当大，再放量投入也不可能收获更放量的经济增量。

当然，这并不是说半导体的局部领域，在未来两三年没有规模放量的可能性，就局部领域而言，事实不仅有，而且想象力也同样巨大，比如与低轨卫星、航天航空和人工智能叠加的半导体细分领域，以及跳出现有由美日韩（以及湾湾）主导的当下中美整体处于同一起跑线的新兴半导体领域（这个研究难度超级大）。

二、如果想在本轮货币牛市获得较高收益（超过市场中位数），必须拥抱弱周期大消费。

关于中期拥抱弱周期大消费的逻辑，之前我讲过多次，涉及到弱周期的预期业绩稳定、大消费中长期较高的估值溢价、整体回调近四年必将迎来中期向上拐点、以及全球动荡之下的可预期性等等。

同时，对于多数投资者而言，对弱周期大消费的深度研究，门槛相对低一些，并且自己做日常跟进调研（线下或线上）也相对容易一些，所以，对普遍投资者而言，在本轮9.24开始的短期大反弹弱周期大消费跑输硬核科技之下，现在反而值得重点关注（注意，这是之于普通投资者而言），拉长到明年底看现在，在超低货币利率仍将持续之下，弱周期大消费整体必将跑赢市场中位数。

二、如果想在本轮货币牛市获得交易高收益，有必要适度关注港股。

最近两周的港股表现，虽然整体较为温吞，这与港股硬核科技标的较少稀缺有关——从当下出发看未来两三年，互联网和新能车肯定算上不硬核科技了，创新医疗虽然具备硬核科技属性、但是无法带来财政刺激希望带来5倍10倍经济增量的可能性。

但是，同时结合跟踪研究，我们也发现，在近期港股的整体温吞之下，任一标的只要有显著的预期利好，就会迅速（三五天或一周左右）收获一两倍的涨幅，比如近期某TOB的人工智能模型、以及某游戏出海的大数据服务商等。

之于当下多数港股通标的，仍然处于较好的安全边际之下（低市盈率、较高股息率），对于擅长短期交易的投资者，用适度仓位去捕捉部分港股标的（不仅包括低市盈率和较高股息率、也包括预期业绩即将转正的创新医疗）的短期爆发，这事实也是可以的——当然前提必须是，你是常态关注港股的，且交易能力比较好（注意，交易能力不仅包括止盈，更包括止损）。

今天，就写这么多。