乐其创新A股IPO　电子信息产业链复刻快消模式？

21世纪经济报道记者 石恩泽 深圳报道

一家去年在iPhone 15 Pro发布会上出现的企业，即将赴A股IPO，其主要的商业模式是将类似Shein的快消品模式复刻到电子信息产业上。

近日，深圳市乐其创新股份有限公司（简称“乐其创新”）在深圳证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为国泰君安。

成立于2010年的乐其创新，赶上了亚马逊“大卖”好时代，以相机支撑类产品切入全球影像器材市场，涵盖相机支撑与稳定、智能手机支撑与稳定、灯光与控制系统、影像电源、影像麦克风五大产品线。目前其已成长为一家年营收近10亿元、八成收入靠海外市场的全球化影像配件品牌。

作为乐其创新旗下的核心品牌，SmallRig斯莫格手机拓展套件还曾在iPhone 15 Pro发布会上露脸过。

去年10月，21世纪经济报道记者专访乐其创新董事长兼创始人CEO周阳时了解到，乐其创新正在筹备IPO事项，但在A股和港股之间犹豫不决。

从融资层面看，乐其创新已获得天图投资、行云集团、沣源资本、钟鼎资本、昊辰资本等机构的投资。今年4月，乐其创新以71亿元人民币的企业估值入选胡润独角兽榜。对于如此估值的标的，受到市场周期性因素影响，急着“回血”的VC机构自然不会放过。

至于为何选择A股，21世纪经济报道从知情人士处了解到，这与机构和投资人觉得A股估值更高有关。

今年下半年，与乐其创新同处深圳电子信息产业链的——绿联科技（301606.SZ）成功在创业板敲钟。上市首日，绿联科技涨超114%，总市值达189亿元人民币。

绿联科技以数据线卖爆全球，成为知名手机零配件企业而闻名，这无疑是乐其创新想复制的路径。

随着A股市场进入盘整期，监管鼓励重点也从此前的科技题材，转向产业链上下游并购等其他重点。

从商业模式看，乐其创新的商业模式，是将ZARA、Shein的供应链“快”模式，直接复制到其生产的电子消费品上。

该公司在其官网声称，通过构建小批量、多品类、高频次和半定制的“快制造”能力，实现每天诞生1.6个新品、1年迭代300-400款产品、新品开发到上市最快45天，形成商业闭环。

但这样的快反模式，在目前的消费环境下也有变化。从服装品牌的全球化结果看，部分快消品陆续关店。有分析指出，这与国潮品牌崛起等审美变化有关。

同样的逻辑在电子消费品行业同样适用。譬如可能会严重压缩商家的利润空间，譬如对电商平台的依附性强，用户数据、流量等都在平台上，故此难以实现转型。

值得注意的是，乐其创新近期遭遇了人事调整的阵痛。21世纪经济报道记者了解到，乐其内部出现人事变动。一位接近乐其创新的人士透露称，该公司核心营收平台亚马逊负责人9月相继离职。上述知情人士称，核心团队出走风波或会造成公司今年营收承压。

乐其科技崛起于亚马逊，后者目前仍是其营收的关键一环。以海外大促时点“黑五”为例，从2023年开始，乐其科技就将资源和预算集中在大促节点上，力求在关键时刻实现爆发式增长。乐其联创合伙人高海燕之前接受媒体采访时表示，“我们以平台为例，将Top Deal的比重提升到70%~80%，流量和销量都实现了大幅提升。”今年黑五仍取用这一策略。

对此，乐其创新也在与21记者交流中透露过，公司近年来企图寻找第二增长曲线。最为典型的案例就是，与抖音合作为主播定制一站式直播间解决方案产品。但在直播风口放缓的当下，乐其给直播加成的这部分产品，最终带来的收益仍有待观察。