哈尔滨银行换帅、工行老将姚春和接替！能否逆转股价跌势解套国资

来源：机构之家

哈尔滨银行，迎来董事长更替。

上图为哈尔滨银行公告截图

11月6日晚间，港股上市公司哈尔滨银行(6138.HK)发布公告，因临近退休年龄，邓新权先生向董事会提交辞呈，提请辞去第九届董事会执行董事、董事长及董事会发展战略委员会主任委员职务。

与此同时，该行公告显示，董事会同意选举姚春和先生担任董事长，任期自国家金融监督管理机构核准其任职资格之日起至第九届董事会任期届满之日止。任职资格核准前，邓新权继续履行相关职务。

接替者拥有20年工行经验，去年刚被任命为行长

“65后”的原董事长邓新权拥有丰富的商业银行和监管体系从业经历。

上图为哈尔滨银行原董事长邓新权

公开资料显示，邓新权在1984年至1997年在农行黑龙江省分行担任过多个职位，包括商业信贷处科员、副主任科员、信用合作处主任科员、信用合作处副处长。1997年开始，邓新权进入监管体系，先后担任央行黑龙江省分行农村合作金融管理处副处长、沈阳分行银行监管二处副处长、处长、股份制商业银行监管处处长、大庆市中心支行行长。2003年开始，邓新权转至银监会任职，历任大庆监管分局筹备组组长、局长，黑龙江监管局办公室主任、副局长。2018年，邓新权从监管体系再次加入商业银行，当年5月加入哈尔滨银行，担任监事会主席兼职工监事。2021年2月，邓新权被选举为哈尔滨银行董事长。

上图为哈尔滨银行拟任董事长姚春和

作为接任者，姚春和是一名“75”后，也是一名老工行人。2003年至2011年，其在工行大连分行历任财务会计部副总经理、公司业务部副总经理、总经理等职务。2015年至2020年，担任工行大连分行副行长、行长等职。2020年9月至2022年6月，担任工行黑龙江省分行副行长。2022年7月，哈尔滨银行董事会决议委任姚春和为行长，次年3月，其任职资格获监管核准。

由此可见，姚春和在金融行业拥有丰富的工作经验，特别是在工商银行系统内工作接近20年，具备扎实的经济、金融管理经验和良好的专业基础。

业绩充满波折，经历深度调整后目前有所恢复

哈尔滨银行成立于1997年2月，现已在多个城市设立了17家分行，并在14个省及直辖市发起设立了30家村镇银行，拥有营业机构384家。2014年3月，哈尔滨银行在香港联合交易所主板成功上市，股份代号为06138.HK，是中国东北地区第一家上市银行。

从哈尔滨银行历年业绩来看，整体并不理想，尤其是盈利能力在2020年及前后经受巨大冲击。

图：哈尔滨银行核心业绩情况

资料来源：wind

上表展现了哈尔滨银行2020年至今主要业绩情况。在经历了2020年和2021年调整之后，2022年开始，该行业绩开始恢复。从营业收入来看，2022年至2023年，增速分别为4.5%、2.9%，一改过去两年分别下降3.3%和15.8%态势，不过2023年其收入水平并未恢复至三年前水平。

净利润方面，过往数据显示经历了深度调整。哈尔滨银行净利润于2019年开始大幅下降，当年利润水平下降35.9%，此后两年更是下降79.0%和63.2%，2022年开始恢复增长。不过直到2023年，哈尔滨银行仅实现净利润7.4亿，较2018年峰值55.5亿的水平相去甚远。结合拨备前利润来看，哈尔滨银行如此表现主要和当年坏账爆发增加信用成本有关，尤其是2020年，拨备计提同比增长60%，多增超30亿。

以最新数据来看，今年前三季度业绩继续恢复性增长，其中收入同比增长14.7%至96.2亿，净利润同比增长26.0%至8.9亿。

图：哈尔滨银行资产质量相关指标情况

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2020年之后，哈尔滨银行坏账水平整体处于高位。

结合不良贷款率、关注贷款率和逾期贷款率来看，哈尔滨银行近几年资产压力进一步加大。从不良贷款率来看，2020年至2023年该指标分别为2.97%、2.88%、2.89%和2.87%，整体处于高位。根据国家金融监管总局数据，截止今年上半年银行行业不良率为1.56%，城商行不良率为1.77%。也就是说，哈尔滨银行不良率水平远高于整体行业以及城商行同业。

不仅仅是不良率高企，哈尔滨银行关注贷款率和逾期贷款率更高。2020年至2023年，哈尔滨银行关注类贷款占比从4.36%提升至6.19%。而逾期贷款占比从6.03%上升至8.03%。关注率、逾期率和不良率偏离较多也意味着，仅部分存在风险贷款确认为不良贷款，实际上该行的资产压力更为严峻。

图：哈尔滨银行规模相关数据情况（亿元）

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从规模指标来看，近几年哈尔滨银行扩表速度较快。2020年至2023年总资产规模从5986亿上升至8133亿，历年增速分别为7.8%、10.5%、14.1%，并于今年三季度末达到8862亿。负债端来看，从2020年的5495亿上升至2023年的7494亿，对应增速分别为6.4%、11.5%和15.4%，今年三季度末进一步上升至8212亿。

从结构方面来看，贷款占比逐渐降低，2020年至2023年贷款占比分别为46.9%、45.6%、39.9%和39.7%。由此可见，哈尔滨银行对非贷款类资产依赖度提升，或许也是缺乏较好信贷项目的体现。存款方面，2020年至2023年基本上占比在85%左右，相对稳定。

图：哈尔滨银行房地产贷款余额和占比情况

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可能是出于风险角度考虑，近几年，哈尔滨银行正不断压缩其房地产相关贷款头寸，减少风险敞口。从上图可见，哈尔滨银行总体房地产贷款余额从2020年的503亿下降至2023年的417亿，3年时间下降86亿。具体来看，包括房企贷款和居民房贷均有所下降：其中房企贷款余额从352亿下降至297亿，居民房贷余额从151亿下降至121亿。

房地产贷款在总体贷款中占比从2020年的17.9%下降至2023年的12.9%，3年下降5个百分点。

图：哈尔滨银行核心一级资本充足率情况 单位：亿元

除此之外，哈尔滨银行核心资本水平有所下滑，或影响后续扩表。2020年，该行核心一级资本充足率为10.18%，到了2023年，该指标已经下降至8.69%，截止今年三季度进一步下降至8.50%。考虑到监管对银行业最低核心资本要求（5.0%）以及储备资本要求（2.5%），目前哈尔滨银行的核心一级资本水平已接近监管红线。核心一级资本补充渠道相对狭窄，只能通过利润留存和股权融资等少数渠道获取，考虑到哈尔滨银行实际上并未拥有完全内生增长的能力，后续可能更多依赖定增等手段解决资本对信贷方面的约束。

股价大幅走低，国资股东受损，A股上市无进程

除了在港股上市之外，哈尔滨银行一直努力尝试登录A股市场。

在该行A股上市申请过程中，证监会对哈尔滨银行的股权不清等问题提出质疑，要求中介机构核查，包括是否存在委托、信托持股等名义股东与实际股东不一致的情形。 “明天系”持股，就是巨大的风险点。

由于内资股股权结构可能发生变动，哈尔滨银行在2018年撤回了A股上市申请，待内资股股权结构变动完成后再重启A股上市申请。

2019年，哈尔滨银行的六家股东将持有的合计28.5%的股份以总价近150亿元转让给了黑龙江省两家国资企业，即哈尔滨经济开发投资公司和黑龙江省金融控股集团。这一转让标志着“明天系”股东退出了哈尔滨银行。在“明天系”股东退出后，哈尔滨银行的股权结构发生了变化，哈尔滨经济开发投资公司成为第一大股东，持股比例为29.63%；黑龙江省金融控股集团成为第二大股东，持股比例为18.55%。

此后，尽管哈尔滨银行在2019年的公告中提到了重启A股上市的计划，截至目前，尚未有公开信息显示哈尔滨银行已经重启A股上市进程。

图：哈尔滨银行上市以来股价情况

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哈尔滨银行此前利润大幅调整，叠加资产质量仍存忧，港股股价持续下跌。目前股价只有0.365港元。根据当时转让情况来看，国资受让股权对应每股价格约4.78元/股，该价格远远高于转让时哈尔滨银行1.6港元的股价，更何况是目前股价进一步下降。也就是说，截止目前，国资股东承接的这部分股权价格下跌超过9成。此外，哈尔滨银行已经连续4年未分红，国资股东已经被深度套牢。

整体而言，哈尔滨银行在此前业绩大幅调整之后，近几年虽有所恢复，但仍未达到原先水平，特别是利润指标未达到2020年及之前水平。资产质量仍存不小的压力，除了不良率高企之外，逾期贷款和关注贷款走高，且和不良贷款有所偏离。对于这位内部晋升的工行老将而言，如何带领哈尔滨银行恢复往日辉煌，仍是不小的挑战。