全靠锗价带飞？云南锗业3个月赚了10年的钱

今年6月以来，锗价持续上涨，截至目前报价约18700元/千克，年内累计涨幅超过了90%。

受益于此，行业龙头云南锗业单季度业绩暴涨15倍，公司近三个交易日连续涨停。连续涨停期间，公司股价累涨33.14%，最新A股总市值达152.96亿元。

第三季度净利润超10年总和

10月27日，云南锗业发布的三季报显示，前三季度公司实现营业收入5.03亿元，同比增长6.74%；归属于上市公司股东的净利润2947.45万元，同比增长706.02%。其中，第三季度归母净利润为3871.89万元，同比增长1518.03%。

而据统计，过去10年的归母净利润大约共计2219万元。这也意味着，公司今年Q3的净利润已超过去十年的总和。

云南锗业表示，本期业绩暴增主要受益于主营产品毛利率增加：

一方面，产品销售价格变动带动营业收入较上年同期增加3176.48万元。今年前三季度，化合物半导体材料、光纤级锗产品、材料级锗产品销售价格较上年同期上升，红外级锗产品、光伏级锗产品销售价格则有所下降。 另一方面，产品单位制造成本变动带动营业成本同比减少3716.77万元，其中，红外级锗产品、光纤级锗产品和光伏级锗产品单位成本下降，化合物半导体材料和材料级锗产品单位成本上升。

从目前来看，锗已被多国列入重要战略储备资源。渤海证券指出，全球锗生产主要集中于中国和俄罗斯，中国是全球锗最大生产国，2023年锗被列入我国的战略性关键矿产。

整体看，锗供给较为刚性，锗价具备较大弹性；而需求增长下锗价中枢有望提升，预计2026年全球金属锗供需缺口将扩大到到22.6吨，锗价有望强势运行。

筹划子公司整合及增资扩股

11月3日晚间，云南锗业发布了股票交易异常波动公告，还透露了公司近期的重要信息。

公告指出，公司正计划整合旗下的中科鑫圆和鑫耀公司，同时鑫耀公司也在考虑通过增资扩股引入国内产业投资基金作为新投资者。

整合方式是中科鑫圆全体股东以其全部股权按净资产作价增资给鑫耀公司，完成后中科鑫圆将成为鑫耀公司的全资子公司。公司对这两家公司的控制地位不变，合并报表范围也不变，财务状况不会受重大影响。这次增资不构成重大资产重组，已进入董事会审议阶段。

另一个消息，鑫耀公司还在筹划以增资扩股的方式引入新的投资者，投资意向方为国内相关产业投资基金。

目前关于增资扩股的交易方案内容尚未确定，商业谈判还在进行中，除保密协议外，目前公司与投资意向方尚未签署任何合作协议。该事项不会影响公司对鑫耀公司的控制权，公司合并报表范围不会发生变化。

业内人士指出，引入新的投资者，不仅可以为公司带来新的资金支持，还能引入先进的管理经验和技术，进一步提升公司的竞争力。投资意向方为国内相关产业投资基金，显示出市场对云南锗业的信心。

在公告中，云南锗业还披露了产品涨价情况。

2024年6月初至10月末，受短期市场供需变化影响，公司主要产品材料级锗产品（主要为区熔锗锭）价格出现快速上涨。根据亚洲金属网公开信息，区熔锗锭报价平均价（最高价和最低价平均值）由6月初的9900元/公斤上涨到18700元/公斤，短期内出现较大幅度上涨。

中信证券指出，今年锗价快速上行主要受到环保压力下部分铅锌冶炼厂减产停产导致锗供应紧张、地缘冲突加剧带动军用红外器件需求增长、卫星互联网产业快速发展带动等因素影响。

未来原生锗产量增幅有限，再生锗占比有望随着技术进步不断提升，2024-2026年全球锗供应量分别为191.7吨、202.5吨、214.3吨。同时，锗在红外、光纤、卫星等领域的需求量有望持续上升，2024-2026年全球锗需求量分别为193.9吨、219.2吨、257.5吨，即锗行业供给缺口分别为2.2吨、16.7吨、43.2吨，供给短缺有望推动锗价继续强势上行。