北京
爱旭股份（600732）在第三季度遭遇了业绩的全面萎缩。值得注意的是，前三季度减值计提额度高达14.55亿元，近乎2023年度净利润7.57亿元的2倍。
爱旭股份专注于高效太阳能电池的研发、生产及销售领域，并以ABC电池技术为核心，向客户提供组件制造及全面的光伏能源解决方案。然而，近年来光伏行业的产能过剩现象显著，爱旭股份的业绩也深受其影响，成为行业困境的一个缩影。
三季度业绩全面萎缩 前三季度计提超14亿元
爱旭股份前三季度实现营业收入78.96亿元，同比下降65.1%；完成归母净利润-28.31亿元，同比下降250%；扣非归母净利润-36.13亿元，同比下降296.9%；经营现金流净额为-44.41亿元，同比下降272.1%；EPS(全面摊薄)为-1.55元。
其中第三季度，公司收入27.34亿元，同比下降57.1%；归母净利润-10.86亿元，同比下降287.8%；扣非归母净利润-11.31亿元，同比下降298.9%；EPS为-0.59元。
图1 爱旭股份三季报
爱旭股份表示，业绩变动主要受到了行业供需关系的影响，产品的销量和销售价格均出现了下滑，进而使得收入和利润大幅减少。《财中社》发现，存货减值的增加也对公司的财务指标产生了不小的负面影响。
根据《企业会计准则》相关规定和公司会计政策，爱旭股份对相关资产进行了减值测试。2024年前三季度，公司合计计提了14.55亿元的减值准备。
图2 提资产减值准备明细
具体而言，在2024年上半年的基础上（1-6月已计提11.75亿元），公司在7-9月期间，针对存货进一步计提了2.69亿元的跌价准备；应收账款和其他应收款合计计提了1033万元，合同资产则计提了73万元。这一系列计提动作，直接导致了2024年第三季度归属于上市公司所有者的净利润减少了约2.14亿元。
明显看到，近三年爱旭股份盈利能力逐步减弱。2022年度爱旭股份的业绩表现尚佳，全年实现净利润23.28亿元，同比增长率高达1954.33%；2023年度净利润7.75亿元，同比降幅达到67.5%；与2023年相比，2024年前三季度的减值计提无疑给公司的盈利状况带来了不小的压力。
图3 近三年爱旭股份净利润及同比增长率
光伏热潮助推股价回升，负债高企下增资扩股能否解渴？
10月31日，爱旭股份收于12.79元，日内最高涨幅触及13.21%，与9月19日的7.67元相比，股价上涨显著，涨幅达到66.75%。
《财中社》发现，10月31日早盘交易中，光伏板块表现抢眼，其中双良节能实现五连板，瑞和股份和森特股份涨停，金刚光伏、弘元绿能、晶澳科技以及爱旭股份均上涨6%。
从消息面上来看，国家发展改革委等部门近日发布关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见，强调提升供给能力，加速沙漠、戈壁等大型风电光伏基地建设，推动海上风电开发，并有序进行大型水电及水风光综合开发。
图4 爱旭股份10月31日股价图
在建工程方面，爱旭股份在2024年半年报中透露，公司在推进珠海基地、义乌基地原有项目的基础上，新增了义乌基地PERC电池产能技改项目、滁州一期年产15GW高效晶硅太阳能电池项目及济南一期年产10GW高效晶硅太阳能电池及组件项目，实际投资额约为67.52亿元。
《财中社》注意到，为了加速推进济南一期项目并强化资本实力，爱旭股份计划对子公司山东爱旭进行增资扩股，并引入新投资者。
2024年9月26日，爱旭股份与鹊华科创及山东爱旭签署了增资协议。根据协议，爱旭股份将出资7.5亿元，鹊华科创出资13.5亿元，分别认购山东爱旭新增的7.5亿元和13.5亿元注册资本。增资完成后，山东爱旭的注册资本将增至45亿元，爱旭股份持股70%，鹊华科创持股30%。
尽管此次增资扩股为公司带来了一定的资金补充，但面对公司当前的负债压力，这些资金只是杯水车薪。
截至2024年中期，爱旭股份的货币资金总额39.63亿元，其中包含了18.89亿元处于受限状态的银行承兑汇票保证金、信用证保证金等其他货币资金，因此实际可动用的资金并不多。更为严峻的是，公司负债率持续攀升，2021-2023年年末分别为68.8%、63.3%、74.5%，2024年第三季度末已经高达82.9%。
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