“南北船”再现大动作

近期“南北船”资产整合动作不断，继9月份中国船舶、中国重工发布换股吸收合并预案后，10月25日晚，中国动力拟收购中国船舶工业集团所持有的中船柴油机16.5136%股权。

// 中国动力开启并购 //

10月25日 晚，中国动力公告称，为进一步加强对柴油机业务的深度整合，促进柴油机业务高效决策，尽快补足产业链在研发和营销售后等方面短板，中国动力拟收购中国船舶工业集团所持有的中船柴油机16.5136%股权，并募集配套资金。

据悉，中国动力是中国船舶重工集团有限公司旗下公司（“北船”）；公司股票将于10月28日起停牌，很多投资人无缘上车。

据Wind数据，博时主题行业混合型基金(LOF)三季报显示：该基金前十大重仓股新增中国动力、紫金矿业、金风科技、中国重工、中鼎股份。其中，中国动力持仓占比3.4%，为该基金第一大重仓股。

// 船舶业高景气 //

今年全球造船业景气周期的快速回归。我国船舶业保持良好发展态势，在全球市场上所占的比重也在明显上升。 上半年，中国船厂新船订单全球占比首次突破6成，连续第六年位居全球第一。

据中国船舶工业行业协会数据，2024年上半年，船舶行业新接订单量同比增长43.9%，延续2023年的高景气度。前三季度我国造船三大指标维持稳健增长，绿色船舶订单表现亮眼。

2024年1-9月，我国造船完工量3634万载重吨，同比增长18.2%；新接订单量8711万载重吨，同比增长51.9%；截至9月底，手持订单量19330万载重吨，同比增长44.3%。1-9月，我国造船三大指标以载重吨计分别占全球总量的55.1%、74.7%和61.4%。

数据显示，我国在18种主要船型中有14种新接订单量全球第一，造船企业提前完成年度目标，市场需求强劲。此外，值得注意的是在全球绿色船舶订单中，我国所获的订单占比超70%，覆盖所有主流船型；在具有绿色、高附加值和独家技术的绿色船舶领域，我国已形成全球领先的地位。

克拉克森发布的海运综合指数显示，今年1-3季度全球航运市场整体依然保持强劲水平。今年1-9月，该指数平均值达到25,584美元/天，较自1990年以来的平均值高47%。同时，克拉克森研究上调2024年新船订单预测，预计全年新船订单约为2,200艘合11,000万总吨。

“目前，船舶行业正处在上行期。”华福证券表示，9月新造船价格指数较2024年初已经上涨了9个点，较2021年初上涨了63个点，行业上行周期明显；全球三大船型平均船龄约为16岁，处在“老龄化”初期。未来几年，船舶更换需求会继续推高订单量。

从中国船舶的订单量也可感知行业景气度。9月14日，中国船舶透露，公司在手订单饱满，排期已至2027年底，部分已到2028年，所属各船厂产能已接近满负荷运行。2024年9月9日，集团旗下沪东中华造船获得卡塔尔能源公司6艘Q-Max超大型LNG运输船订单，巩固了其在全球LNG运力领域的领先地位。

// 船舶业整合不断 //

在并购重组放松的背景下，我国船舶业产生了多起重大资产整合事件。

2019年10月，原中国船舶工业集团与原中国船舶重工集团实施联合重组，中国船舶集团正式揭牌成立。

今年9月19日，中国船舶和中国重工换股吸收合并方案出炉，成交金额1151.5亿元。如果此次合并完成，全球市占率超过双位数的巨无霸船企将由此诞生。

中国船舶和中国重工分别是“南船”（中国船舶工业集团有限公司）和“北船”（中国船舶重工集团有限公司）旗下两大千亿市值的造船企业。时隔五年，中国船舶吸收合并中国重工，意味着“南北船”进一步统一整合。

10月17日，松发股份发布重大资产重组预案并复牌，恒力重工拟借壳上市。截止目前，恒力造船在手订单产值达到108亿美金，船型包含散货船、VLCC、VLOC和集装箱船等。

从二级市场来看，松发股份复牌后已经连续7个涨停。

东吴证券表示，恒力重工拟借壳松发股份上市：公司为民营造船龙头，2023年营收7.6亿元，净利润405万。公司正处订单兑现、产能同步扩张的高速成长期，已确定排产新造船舶140艘，货值约108亿美元。且恒力集团拟新增92亿投资建设恒力重工产业园，预计形成年710万载重吨产能，借松发股份上市助力成长提速。

江海证券表示，紧抓行业发展机遇，增强全球市场地位，我国造船厂进入扩产建设阶段。随着我国造船业的快速发展，我国在全球市场的地位也在不断增强，而为了进一步巩固我国在全球市场的地位，并满足全球市场的需求，我国造船厂也陆续开始了船厂扩建计划。

目前我国包括扬子江船业、新时代造船、恒力重工等在内总计11家船企均宣布了提高产能的计划，预计从2024年至2027年这些船厂的总产能将增加80%。中长期来看，在全球需求增长、船舶更新换代以及我国船厂扩产的持续推进的背景下，我国的船舶制造产业将保持高景气度，产业链相关公司将持续受益。

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