一大波LDPE即将到来 行情将进入下跌周期

【导语】近一个月国内LDPE行情由于坐过山车一般，经历了大起大落。9月下旬，由于国内一系列提振宏观经济的政策出台，国内LDPE价格快速上涨，国庆节后华东地区通用薄膜市场价格涨至11000元/吨以上。但随着市场供应量的增加以及后期国内LDPE供应有增加预期，市场价格开始下跌，截止10月21日，华东地区主流通用薄膜价格区间在10650-10750元/吨。

一、先涨后跌，LDPE在金秋十月迎来“冰火两重天”

图1 中国LDPE价格走势图

10月初，由于政府前期出台了一系列提振经济的政策以及原油价格宽幅上涨影响，结合LDPE国内供应压力不大因素导致生产企业挺价意向明显，出厂价相继上调。市场人士受此影响炒作情绪增加，报盘也纷纷走高。其中华东地区LDPE价格在国庆节后首周涨至11000元/吨以上，部分供应紧俏的牌号甚至涨至11500元/吨以上。但好景不长，月中开始，随着市场供应量的增加，制约了价格的上涨。虽然10月份处于LDPE下游主要消费领域需求旺季，但难以抵挡供应带来的压力，导致进入10月下旬以后，LDPE价格出现明显的下跌，部分牌号日跌幅达到了200元/吨。华东地区主流通用薄膜价格区间在10650-10750元/吨，较月初跌幅在5.31%。

二、新装置投产在即，LDPE后期产量将会增加

除了当前国内LDPE供应量补充造成了价格下跌以外，后期也将会有一批新的LDPE产品进入市场。而这些LDPE产品则是造成价格下跌的主要因素之一。

图2 LDPE-EVA价格、价差对比图

由于LDPE价格在三季度末四季度初受宏观面以及基本面的加持维持坚挺走势，而其关联产品EVA价格在此时间段内出现下跌态势。导致国内部分生产企业的LDPE/EVA联产装置有切回生产LDPE产品的想法，以达到企业利润最大化。据隆众资讯了解，燕山石化将会减少EVA的产量，增加LDPE的产量。新疆天利20万吨LDPE/EVA联产装置计划在10月底-11月初从EVA产品切换至LDPE产品。另外，斯尔邦石化下属子公司江苏虹景新材料有限公司20万吨LDPE/EVA联产装置计划在10月底-11月投产，该装置虽然后期以生产EVA产品为主。但按照惯例，联产装置将会在开车初期会生产LDPE产品，直到装置稳定生产后才会切产EVA产品。不过据市场反应，该装置可能会增加LDPE的排产计划。除了上述部分联产装置将会生产LDPE产品以外，万华化学25万吨/年的LDPE装置也将会在11月投产。据了解，目前其装置已经具备开车能力。届时，随着新装置的投产以及部分联产装置生产LDPE产品，后期LDPE的供应量将会明显增加。

三、供应量增加，LDPE价格下行风险加大

除了后期LDPE供应增加对价格造成一定影响以外，需求端的也将会是影响价格走势的主要因素之一。

图3 LDPE下游开工走势图

虽然当前LDPE下游需求处于旺季，但主要归功于棚膜需求所带来的支撑，截止10月17日，LDPE下游行业开工率在46.21%。较10月10日环比上涨了0.87个百分点。但较去年同期低1个百分点。农膜整体开工率较前期环比+1.40%，棚膜需求旺季，企业高峰生产，部分企业小幅提升。但是进入11月份，随着天气转凉，棚膜需求逐步减弱，从往年走势来看，11月份LDPE下游需求难有继续增加的趋势，甚至在11月下旬需求存在下滑的态势。

后市来看，随着部分主产EVA产品的装置计划转产LDPE，加之进口到港预期有所增加，供应面压力逐渐增大。而下游集中性需求逐步减弱，因此预计11-12月份国内LDPE市场价格重心或呈现逐渐下移的趋势。