微电生理（688351）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期微电生理（688351）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.91亿元，同比上升23.21%，归母净利润4172.67万元，同比上升262.22%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9250.15万元，同比下降1.54%，第三季度归母净利润2471.4万元，同比上升163.92%。本报告期微电生理公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达894.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率58.79%，同比减10.31%，净利率14.35%，同比增193.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.09亿元，三费占营收比37.43%，同比减11.23%，每股净资产3.68元，同比增2.31%，每股经营性现金流0.13元，同比增252.12%，每股收益0.09元，同比增262.04%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.01%，资本回报率不强。去年的净利率为1.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.56%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达713.2%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3870.0万元，每股收益均值在0.08元。

持有微电生理最多的基金为汇添富达欣混合A，目前规模为18.15亿元，最新净值1.83（10月22日），较上一交易日下跌1.24%，近一年上涨11.45%。该基金现任基金经理为张韡。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2024年H1国内外销售情况如何？
答：2024H1，公司持续深入推进全球化营销战略，全球手术量约1.2万例，实现营业收入1.98亿，同比增长39.57%；其中包含委托研发收入约400万，剔除这部分因素，销售收入同比增长约43%。2024H1，国内营业收入增长超过45%，主要得益于产品结构进一步优化，高净值的迭代产品及压力导管类等新品增速较快。国外营业收入同比增长约36%，其中2024Q1增速较低，因2023Q1非常规特殊订单采购入账而基数较高；2024Q2实现了较快增长，同比增长超过80%。
Q22024年上半年年毛利率降低的主要原因？
2024H1，公司整体毛利率较同期相比有所下降，主要系一方面国内集采降价的原因，一方面公司压力导管等新产品上市时间较短，目前仍处于商业化早期阶段，尚未形成规模效应，导致产品前期成本较高，进而影响了公司整体毛利率水平。未来，随着新产品产量不断增加，加之国产原材料替代、工艺流程优化等措施，新产品生产成本将逐步降低。
Q3公司压力射频消融导管推广情况如何？房颤手术量占比有多少？
2024H1，压力射频消融导管在国内开展了近2000例手术，其中有三分之一的手术量用于房颤治疗，三分之二用于室上速、房扑、室早等适应证的治疗。在国外市场，2024H1房颤手术占三维手术量的比达到25%，预计全年压力导管手术量超过1000例。
Q4福建联盟集采第二年续约情况如何？预计何时开展第二轮集采？
福建联盟集采部分省份已陆续开展第二年采购协议续签工作，其中大部分省份基于首年合同进行续签，一些省份需进行重新勾量，如陕西、广东、江西等。公司根据各省份的具体要求，积极开展集采续约工作，力争在重新勾量的地区提升协议量，优化产品结构。目前，福建省尚未发布第二轮集采通知，公司还未知具体开展时间。
Q5海外区域增速情况如何？
2024H1，公司在拉美区域的营收增速最快，主要增长原因系新产品的推出，其中压力导管的使用有明显的贡献，是上半年销售额最高的产品；上半年获批的磁定位环肺导管在标测导管中推广情况较好；另外，部分新植入的国家也有一定的增长。
Q6公司的三维标测系统如何进行迭代升级？
公司自主研发的Columbus?三维心脏电生理标测系统已更新至第四代，目前仍在持续开展迭代升级。主要是围绕新耗材来进行软件模块的升级，新的导管会结合新的模块去做更新，如压力射频消融导管有对应的压力消融指数模块，我们目前的在研项目心腔内超声成像导管在做相应的超声模块与三维标测系统进行整合，以及基于I分析等功能的升级，以不断提升手术效率。
Q7公司如何选择研发课题、立项及全生命周期管理？
公司主要围绕心脏电生理领域不断深耕，从未来发展战略出发，结合公司实际情况、行业趋势、技术储备、专利现状、临床注册路径、项目资金预算等方面去进行考量、策划，并结合公司项目研发制度体系进行全过程管理。目前，公司主要在研项目有压力脉冲消融导管、肾动脉消融项目、心腔内超声心导管项目等。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。