Mysteel解读：新糖预售大幅贴水，期货要盘整多久？

从未见过郑糖如此低的成交量，甚至不及往常的一个晚上，波幅仅有33点，没有资金的对垒只有几组机器人在做搬运工作----平静、平淡。想想这样也很好，没有杀戮就没有伤害，谁可知平静的湖面会不会突然有个巨物出现，或上涨或下跌，当大家反应过来的时候就已经结束了，白糖就是这样，用80%时间选择，然后用10%的时间完成方向，然后再用10%的时间去打扫战场，妖糖就这么来的。还记得去年新陈糖交替的时候现货7200元/吨，下跳至6500元/吨然后一直延续到现在，期货价格也从7000直接瀑布至6100，白糖期货价格到6800左右，贸易商开始陆续点价，被套的一批。而今年新糖刚开始预售的时候期货价格5500+ 的时候却没有人敢去点。嘴上说着追涨杀跌不对，但是好多人确实是这么做的。

巴西九月下巴月的数据压榨高峰已过，产糖量开走是下坡路，机构下调中南部产量预期，国内结转库存历史低位，主产区传来缺货的消息，销量再走一波，集团报价开始松动也不再是陈糖难求，而是新糖更有性价比，这才没有几天的功夫。北糖南下上次我们提到的，现在销区市场正常可见。发个海运整上半个月，陈糖也就到港口了， 新糖也就出厂了。 船到港，汽运新糖也就到家，怎么玩？

海关总署公布的数据显示，2024年9月份我国进口食糖40.37万吨，同比下降13.52万吨，降幅25.09%。2024年1-9月我国累计进口食糖289.47万吨，同比增加78.14万吨，增幅36.98%。2023/24榨季截至9月底，我国累计进口食糖476.1万吨，同比增加87.61万吨，增幅22.60%。2024年1-9月份累计进口173.26万吨，同比增长33.04万吨，增幅23.57%。

2023/24榨季我国累计进口糖浆、白砂糖预混粉214.79万吨，同比增加56.18万吨，增幅35.42%。其中，糖浆进口145.92万吨，同比增加36.01万吨；白砂糖预混粉66.46万吨，同比增加20.57万吨。二者以67%和88%含糖率分别计算，合计折白砂糖量约为156.26万吨。

原糖也就剩下一点情绪价值，涨跌跌价的国内也没有点价窗口，然后再看看我们的进口量加上今年的产量预期，也没有必要买你高价的原糖。伦敦白价差85美元，也不够炼糖厂的加工成本，北半球以及欧盟都在压榨中，需求度会降低，能阻止原糖回落的也好像只有立即收榨，继续下调产量。巴西双周10月上半月快要公布，产量下降多少再来评估产量预期。新糖价格和期货价格的基差修复到合理的位置，当前期货价格稳定在5850元/吨左右，也是市场比较接受和认可的价格，价格上个台阶或者下个台阶需要有新的预期调整，巴西是否提前收榨、国内甘蔗糖能否提前开榨、国内北方甜菜是不是有霜冻影响、消费能否会恢复，可以从这些点去做切入。

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