中药材价格整体回落，三季度中药企业盈利情况能否改善？

21世纪经济报道记者林昀肖 实习生宣舟 北京报道今年上半年一路飙涨的中药材价格受到行业的广泛关注，也成为影响中药企业业绩的重要原因之一。然而，从第三季度开始，中药材价格出现持续回落。

21世纪经济报道记者查阅中药材天地网综合200价格指数，从价格指数图整体走势可以看出，中药材市场整体价格从7月以来至今，呈现持续下跌的总体趋势，且在9月中下旬已跌至年初点位以下。康美·中国中药材价格指数也显示，在近一个季度内，绝大多数的中药材品种价格指数持平或下跌，仅有少数品种价格指数上涨。

对于中药材价格的大幅回落，北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇教授在接受21世纪经济报道记者采访时指出，主要有供应增加、需求调整和市场调节三方面原因。医药行业资深营销专家李众在接受21世纪经济报道记者采访时也表示，供求关系是引起中药材价格整体回落的核心原因，行业整体业绩承压使得药材需求量减少。

在上半年，也有多家中成药企业指出原材料价格上涨造成业绩方面的压力，而此次价格大幅回落能否改善上述企业业绩情况？李众认为，中药企业业绩承压主要是受到大环境影响，中药材价格上涨因素影响实则有限，而中药企业下半年的业绩能否提升，在成本下降的同时，还得看需求是否能够增长。

2024年第三季度以来，此前一路飙涨的中药材价格开始出现持续回落。根据中药材天地网综合200价格指数图，7月以来，中药材市场整体价格情况呈现持续下跌态势，9月以来开始突破年初点位，目前已经创造全年最低点位。

就第三季度具体数据而言，7月31日，综合200指数报收于3488.44点，与7月1日相比下跌78.02点，下跌幅度为2.2%；8月31日，综合200指数报收于3346.51点，与8月1日相比下跌140.82点，下跌幅度达4.04%；9月30日，综合200指数报收于3284.62点，与9月1日相比下跌61.89点，下跌幅度为1.85%。

进入10月份，下跌趋势延续，10月17日，综合200指数报收于3245.71点，与10月1日相比下跌38.91点，下跌幅度为1.18%。在10月1日至7日的指数稳定在3284.62点。然而，指数在10月8日之后持续走低，创造全年最低点位。

康美·中国中药材价格指数也显示，在近一个季度内，共计303个中药材品种价格持平，占比58.83%；共计167个品种下跌，占比32.43%，其中有71个品种下跌幅度超过10%；共计45个品种上涨，占比8.74%，其中有21个品种上涨幅度超过10%。

从具体品种来看，季度指数下跌幅度前八的品种分别为：蟋蟀、紫菀、白芷、香薷、蔓荆子、牛蒡子、紫花地丁、佩兰，较91日（季度）前跌幅在69.10%—33.33%之间。同时，在今年上半年出现暴涨的白术、辛夷等药品，在7月以来价格也出现回落。

在近两年来，处于高位的中药材价格曾受到行业的广泛关注。中药材天地网综合200指数从2022年12月初开始一路飞涨，从不到2700点迅速涨至2023年6月的3500点以上。该指数在2023年11月开始下降后，进入2024年又一路向上回涨，在2024年6月已达到3500点以上。

在历经上半年的持续高涨后，中药材价格7月份以来为何会出现整体大幅回落？邓勇向21世纪经济报道记者指出，首先，是上半年价格高涨刺激种植面积扩大，产量提升，市场供应充足；其次，是部分药企在上半年高价时储备了一定量的中药材，短期内需求减少；同时，在价格高涨后，市场机制发挥作用，中间商减少囤货，促使价格回归合理水平。

李众也向21世纪经济报道记者表示，中药材价格的整体回落与整个医药行业的发展相关，医药行业在今年前三季度的整体业绩承压，使得药材需求量减少，中药材价格也自然出现回落，供求关系是引起中药材价格整体回落的核心原因。

“同时，中药材价格也受到气候变化、国家政策放开进口、此前疫情及呼吸道传染病等因素影响。总体而言，从今年的中药材行情来看，除了一些稀有药材，绝大部分药材都是产大于销，整体回落也并非受到突发事件影响。”李众也指出。

对于可能影响中药材价格变化的因素，邓勇介绍，首先是供需关系，供应大于需求时价格下降，反之则上涨；其次是种植面积和产量，种植面积扩大、产量增加会使价格下降；第三是药企需求，中成药企业的生产需求对价格有重要影响；此外是市场投机行为，中间商的囤货和炒作会影响价格波动。

在中药材价格整体回落的同时，仍有少数品种价格保持上涨甚至高速增长。康美·中国中药材价格指数也显示，在近一个季度内，季度指数上涨幅度前八的品种分别为：冬瓜子、虻虫、冬瓜皮、白扁豆、桃花、青葙子、石莲子、猫爪草，较91日前涨幅分别在163.59%—20.00%之间。其中，冬瓜子的季度涨幅达到163.59%，其价格从8月20日左右以来迅速飙涨。

对此，李众认为，部分中药材价格上涨，与其原有的种植量或需求量相关，上述产品多属于小众市场，当前价格上涨主要与相关疾病发生率升高有关，冬瓜子与治疗肺部相关疾病有关，还例如去年和前年价格暴涨的酸枣仁与治疗失眠有关。相关疾病的发生带动药材需求的增长。

在今年上半年，中药材价格上涨普遍导致中成药产品成本上涨，毛利率下降，也有多个中成药企业在半年报或相关平台回应中，指出中药材价格上涨对企业造成供给、运营成本等方面的压力。

对此，李众认为，虽然上半年有部分中成药企业在财报中指出，利润的下滑是受到原材料价格上涨的影响，但实际上，大型中药厂的原料都有储备空间，中药材价格上涨在对企业整体费用的影响中占比较小。“因此，我们从半年报或季报中看到，中药材价格对部分产品有一定的影响，但在绝大多数情况下，业绩承压是受到大环境影响。”

而此次中药材价格大幅回落，能否改善中成药企业的业绩情况？李众指出，很多中药企业会面临成本偏高，但当前售价无法增加的情况，如果成本能够下降，也能带来利润的适当增长。但中药企业下半年的业绩能否提升，关键还得看需求是否能够增长。

邓勇认为，中药材价格下降可能会改善中成药企业利润下滑情况，原材料价格下降，降低了生产成本，有助于提高企业的利润空间。同时，中成药企业可以调整产品价格策略，提高市场竞争力，有更多资金投入研发和创新，提升产品质量和附加值。

对于中药材价格下跌的影响，近期也有企业做出回应。在以岭药业近日举行的业绩说明会中，对于目前中药材价格持续下跌，是否会改善公司产品盈利情况的问题，以岭药业回应称，公司会通过优化营销体系模式、提高流程管控能力、对生产线技术改革升级、加大中药材种养殖基地建设、提高高毛利业务占比等多重降本增效方式来保持产品毛利率水平的稳定。

除中成药企业外，对中药种植企业或种植户而言，中药材价格的大幅回落又会产生怎样的影响？邓勇指出，这会造成利润减少和库存积压。首先，价格下降导致销售收入降低，利润空间被压缩；同时，也可能面临库存积压的风险，占用资金。

对于上述风险，中药种植企业可以采取怎样的应对措施？邓勇介绍，首先是科学规划种植，根据市场需求和价格走势，合理安排种植面积和品种；其次是提高种植技术，提升中药材品质，降低生产成本；第三，是拓展销售渠道，与药企建立长期稳定的合作关系，开拓多元化市场；此外，是加强风险管理，关注市场动态，合理控制库存，避免价格波动带来的风险。

李众也认为，中药材价格的回落，对中药种植户会产生一定影响，很多种植户需要根据今年的中药材情况，去进行明年的种植。但也有些中药材如人参等，需要种植3～5年以上。“总体而言，价格回落对种植户有一部分影响，但目前来看影响还不是很大。”

“随着下半年整体经济好转和大量的投入，我认为明年中药市场的行情较好，同时，中医药也是国家战略，而未来面临国际形势的严峻，中药的需求量还会增加，且近期也有很多中药企业进行出海，前往东南亚、中东、非洲等地区。因此，从整体大环境来看，中国中药行业的未来前景良好。”展望未来中药市场行情，李众分析称。