金融工程高智威|量化选基月报：四类选基策略本月业绩均反弹

金选·核心观点

2024年9月份主动权益型基金表现回顾

9月份主动权益基金业绩大幅回暖，收益率中位数为17.57%。而2024年9月24日至9月30日，A股市场大幅反弹，上证指数上涨21.37%，创业板指数上涨42.12%，主动权益型基金在此期间取得了较好收益，部分基金收益率超过40%。本月红利主题基金业绩回暖，9月份收益率中位数为12.62%， 而本月主动量化基金表现优异，9月份收益率中位数达到18.49%。行业主题基金中，金融地产行业主题基金9月份业绩领先，收益率中位数达到19.73%。

基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跟踪

2024年9月份，基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略获得13.91%的收益率，相对万得偏股混合型基金指数的超额收益率为-3.41%，未跑赢万得偏股混合型基金指数。

基于基金特征和基金能力的综合选基策略跟踪

我们从基金规模、持有人结构、基金业绩动量、选股能力、隐形交易能力、含金量等多个维度构建了选基因子，并进行等权重合成。策略采用季频调仓的方式，在每年1、4、7、10四个月末进行调仓，并扣除交易成本。我们对该策略9月份的净值表现进行了跟踪。

2024年9月份，基于基金特征和基金能力的综合选基策略取得16.18%的收益率，相对万得偏股混合型基金指数的超额收益率为-0.94%，未能跑赢万得偏股混合型基金指数。

风格轮动型基金优选组合业绩跟踪

我们目前基于成长价值与大小盘两个维度，根据基金在两个报告期的股票持仓，构建基金绝对主动轮动指标，对基金是否为风格轮动型基金或风格稳定型基金进行了识别。随后，我们根据主动轮动收益因子，刻画基金风格轮动的效果，并在风格轮动型基金中进行了基金优选。本策略采用半年频调仓的策略，在每年3月末/8月末进行调仓，选基范围为偏股混合型基金及普通股票型基金，并扣除交易成本。我们对该策略在2024年9月份的表现进行了跟踪。

2024年9月，风格轮动型基金优选组合取得16.18%的收益率，相对于万得偏股混合型基金指数的超额收益率为-1.14%，跑输万得偏股混合型基金指数。

基金经理持股网络交易独特性选基策略跟踪

我们根据基金经理持股、交易的明细构建网络并由此构建了客户基金经理交易独特性的指标，构建了选基策略。本策略采用半年频调仓的策略，在每年4月初/9月初进行调仓，我们对该策略在2024年9月份的表现进行了跟踪。

2024年9月份，该策略取得14.95%的收益率，相对于万得偏股混合型基金指数的超额收益率为-2.17%，跑输万得偏股混合型基金指数，2024年该策略暂时未能跑赢偏股混合型基金指数。

风险提示

以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场环境发生变化时模型存在失效的风险；当交易成本或其他条件改变时，可能导致策略收益下降甚至出现亏损。基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。

制作：股销市场部