这轮 9 月底以来的股市行情应该是一场误会

这轮 9 月底以来的股市行情应该是一场误会，大家曲解了上面的意思，但是这种曲解并不影响接下来股市会有行情。

首先，昨天跟大家讲到了 A 股市场的双重矛盾，即投资者对于 A 股市场过高期待和 A 股市场本身投资价值之间的矛盾。而这种矛盾的根源又来自于投资者和管理者对于 A 股功能定位不同之间的矛盾。投资者希望通过 A 股市场实现资产的保值增值，而管理者希望 A 股成为实体经济的融资平台以及国有资产退出的通道。

但是，这两者的目标在现有的机制体制下并不能很好地兼顾。当企业融资抽血太多，但是企业所产生的回报比如分红又不能很好地反哺投资者时，股票价格就会快速下跌，资金出逃，企业融资就会非常困难。

所以在这种情况下面，管理者就会把天平稍稍向投资者倾斜，让投资者赚到钱，重新打通企业融资的通道。但是，当企业融资过多，股民回报又不能增多时，股票价格就又会快速下跌。中国的股市就是在这样一轮又一轮的周期里面不断轮回。

所以在 A 股市场上面做投资，就要非常注重对政策的把控能力和择时的能力。典型的例子就是我之前跟大家讲过的，创业板六年一个轮回，其中上涨两年半，下跌三年半。在过去的 14 年里面，创业板指一共有过两轮大级别的行情。

第一轮是从 2013 年年底涨到 2015 年年中，上涨时间是两年半，随后下跌三年半到 2018 年年底。

第二轮是从 2018 年年底涨到 2021 年年中，上涨时间同样是两年半。如果下跌时间同样还是三年半的话，那么指数就应该是在 2024 年年底见底。

而 2015 年高点到 2021 年高点，两者相差 6 年，2012 年的最低点到 2018 年的最低点，两者同样相差 6 年。而这一次如果还是 6 年的话，答案也指向了 2024 年。而时间周期的背后是政策周期，所以大家对于后面的行情不需要怀疑，现在又到了需要让股民赚点钱的时候了。

至于前面说的误会，是因为这种行情在发酵过程中有很多关于民生内容的传闻，导致很多人以为会要做机制体制的变化，藏富于民，从根源上解决这个问题，所以市场信心一度空前高涨。但是，这两场发布会看下来之后，重点在于化债，让地方政府轻装上阵，继续引领经济的发展，所以意思很明确了，不是大家想象的那么回事。那么涨上去之后，周期轮回就不可避免，所以要特别注意退出的时机。

另外，经过这段时间的相处，大家应该也发现了，我不是单纯的技术分析或者短线选手，也不是纯粹的基本面分析、价值投资选手。因为 A 股的特殊情况决定了我们在读懂宏观政策和产业格局的同时，还需要利用一些技术手段来辅助我们判断进场和退出的实际节点。

我有的时候会跟大家聊一聊宏观经济，有的时候会讲公司的财务情况，有的时候还会聊一聊技术分析、情绪博弈，内容很杂，人也很累，但没办法，想要赚钱就必须要从宏观上深刻地理解这个市场，然后还要找到微观的具体的操作方法。

操作上，上周五短线方向我做了小幅加仓处理，长线方向在此还需要观察。