拆解百事公司三季度报告：有机收入季度增速持续放缓，国际市场饮料增速略高于食品

在消费复苏的背景下，食品饮料行业成为快消品中恢复速度相对较快的细分领域。而在今年，同时拥有多个食品及饮料品牌的跨国企业百事公司也面临增速放缓的难题。

日前，美国食品饮料巨头百事公司发布了第三季度财报。今年第三季度，百事公司全球市场净营收为233亿美元，有机收入增长同比1.3%。这是百事公司今年以来有机收入增速持续放缓的第三个季度。除了北美市场需求低迷，桂格产品召回事件也是营收增长乏力的关键原因之一。

进一步拆解来看，第三季度，百事公司的国际业务有机收入增速表现要优于北美市场，国际市场中饮料板块的整体表现则要略优于食品板块。在财报电话会上，百事公司高管也在不断强调刺激消费者需求以及持续投资的战略，包括子类别、品牌、渠道和包装等方面的投资。

今年以来有机收入增速持续放缓

在经历了三年（2021—2023年）5%—10%左右的营收增速后，今年以来百事公司的有机收入增速持续放缓。今年第一季度、第二季度，百事公司有机收入同比增长分别为2.7%、1.9%。与之形成对比的是，去年百事公司的有机收入同比增长为9.5%。

此前，百事公司预计今年全年有机收入将增长4%。从前三季度的业绩来看，这一业绩目标似乎较难达成。对此，也有分析师在财报电话会议上问及相关问题。百事公司董事长兼首席执行官龙嘉德表示，不认为未来长期内，公司产品类别将持续仅有1%的增长。

除了北美市场需求低迷，导致百事公司有机收入增速放缓的另一关键原因是桂格产品召回事件。分部门来看，第三季度，收入下滑幅度最大的是桂格食品北美公司，同比下滑13%，主要源于召回事件导致产品销量损失。

根据加拿大食品检验局官网，今年1月，桂格品牌38款产品由于可能受到沙门氏菌污染而被召回，不久后加拿大食品检验局又召回了使用桂格品牌产品的数款冷冻甜品和酸奶碗。

可以看到，桂格产品召回事件还在持续影响百事公司的业绩。不过，公司对于该事件对第四季度业绩的影响表示乐观。“我们继续在恢复受召回影响产品的生产方面取得良好进展，预计这项业务的净收入表现在第四季度将有所改善。”百事公司称。

国际市场饮料增速略高于食品

相较于北美市场的业绩表现，百事公司国际业务（除北美以外市场）的增长表现要更为优异。财报显示，国际市场有机收入同比增长4%，包括中国在内的亚太市场第三季度净税前利润同比增长11%。这也是百事公司国际业务有机收入连续14个季度实现了至少中个位数的增长。

在百事公司的整体营收中，美国以外的业务已经逐渐占据了半壁江山。截至2024年9月7日的36周内，百事公司在美国外的业务占合并净收入的43%，墨西哥、加拿大、俄罗斯、中国、英国、巴西和南非约占合并净收入的25%。

在财报电话会议上，龙嘉德也提到，东南亚、印度等市场表现出良好的增长势头，也有一些国际市场出现小幅下滑。关于中国市场的食品业务，龙嘉德表示增速正在从两位数降为一位数，但市场份额是在增长的。

分产品类别来看，第三季度，百事公司方便食品、饮料整体销量均同比下滑2%，仅从国际市场有机收入来看，饮料产品的增速要高于方便食品，前者为3%，后者为7%，前三季度的趋势也类似。“饮料市场的全球增长速度略快于食品市场。”龙嘉德称。

图片来源：每经记者 陈晴 摄（资料图）

这也与中国市场的数据一致。根据凯度消费者指数的一份报告，今年一季度包装食品销售额提高2.7%，而饮料的销售额提高4.3%，主要源于饮料的平均售价有所增长。

在食品方面，百事公司旗下品牌包括乐事、百草味、奇多、桂格、多力多滋等。在饮料方面，百事公司旗下有碳酸饮料品牌七喜、百事可乐、美年达等，也有运动饮料品牌佳得乐，Propel等。

在财报电话会上，龙嘉德透露，佳得乐在运动领域的市场份额正在上升，Propel的增长表现较为突出。据悉，佳得乐在全球运动饮料市场份额中占据绝对的领先地位，Propel则主打电解质水。

无论是佳得乐还是Propel，运动型饮料更像是一个小众且非高频消费的市场，有分析师也在财报电话会议上问及公司旗下能量饮料的最新情况。龙嘉德认为，在可以预见的未来，全世界范围内的消费者对能量的需求都将会持续，无论是通过软饮料、咖啡、茶还是能量饮料的方式进行满足。

12亿美元并购能否成为新增长点？

“我们的业务在第三季度依然保持了韧性。我们正持续投资，以刺激消费者需求，并进一步提升市场竞争力。”龙嘉德称。

在财报电话会议上，百事公司高管也在不断强调要“刺激需求”，而手段则是投资。那么具体投资什么？

《每日经济新闻》记者研究发现，一方面百事公司在产品口味、包装等方面进行创新型投资，也通过并购等方式来进一步丰富产品组合，以满足消费者多元的需求，另一方面百事公司也通过参与组织各类品牌营销活动吸引消费者。

值得关注的是，10月初，百事公司宣布，将以12亿美元收购Siete Foods品牌食品制造商，已达成最终协议。Siete是一个成立10年的墨西哥—美国品牌，产品包括墨西哥传统风味玉米饼、饼干等各种零食。

百事公司在新闻稿中称，这次收购将通过增加一个地道的墨西哥风味美国品牌来补充百事公司的产品组合，同时也增加了更健康的食品选择。

事实上，百事公司旗下不少品牌都是通过收购的方式控制，包括中国的休闲零食品牌百草味，以及占据全球运动饮料市场大部分市场份额的佳得乐。相较于百草味和佳得乐，Siete是一个年轻的品牌，12亿美元的收购价格也不是一个小数字，能否为百事公司带来新的增长点还需要后续继续关注。

中国食品产业分析师朱丹蓬对记者分析称，百事公司拟收购Siete是机遇与挑战并存，一方面可能可以为公司未来的可持续发展寻找到一个新优质项目，另一方面12亿美元的收购也会由于成本分摊造成盈利压力。

而以中国市场为例，今年以来，百事公司的投资动作不断，包括5月区域限定口味系列薯片完成第五年上新，6月百事公司西北首家食品生产基地破土动工，9月百事食品山东生产基地投产。口味、包装、营销等创新、供应链建设等是百事公司在中国市场的主旋律。