政策落地！

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我们明天还是会一如既往的跟大家聊聊市场最新的看法，新老小伙伴们都可以到直播间来刷刷人气测测手气！点击下方卡片，先预约起来吧。

我们之前就是说市场的企稳要先看港股，今天港股那边就立马企稳了，这还是得归功于央行今天盘前落地的货币政策工具，这是在国庆节前的新闻发布会上就说了的要给非银机构的互换便利。

今天沟通下来看，这个工具是可以重复抵押的，也就是机构可以拿着债券、股票ETF、沪深300成分股等资产去找央行换国债，抵押给银行拿到流动性后继续买股票，新买到的股票又可以去找央行做抵押，这一下乘数就出来了。

这个新工具很适合机构拿来做套利，最为直接的就是红利类资产，只要股息率能够盖住利息就可以持续干，今天盘面上反应比较明显，央国企的红利和破净方向都突突了，同时政策也带着港股红利资产和指数高开企稳。我们昨天聊了说这一轮行情港股是A股的领先指标，这里港股既然已经企稳，估计A股企稳也不远了。

不过今天大家在科技方向上还是比较受伤的，国庆前大涨起来我们在场内的感觉幸福来得太突然，国庆后这波回落又感觉有点过猛了，到今天收盘不少人都在检讨为啥国庆开盘没有清仓，科技向的情绪从抢不到股票的极度乐观到现在的退钱，真是变化太大了。。

今天盘面上央国企和科技这两条线看似是跷跷板，但实际上背后是不冲突的。买央国企的大多都是长钱，看的是股息和绝对回报；科技方向则是热钱和新钱主导，波动相对较大，弹性比较强。今天市场即使是缩量，也还有2万亿的成交额在，绝完全可以容纳各种群体进行交易了。

过去这十天科技股的情绪因素很重，涨跌都很超出大家的理性预期，但已经跌下来后就不用太过担心，波动率后续会迅速下降，市场快速下行的风险肯定大幅度降低了。从宽基指数中位数的角度上看，双创和沪深300的差值又拉开了，后面一段市场会在科技方向重回逻辑去寻找机会。

今天晚上我们正好有直播，是跟嘉实的王贵重和王鑫晨聊聊最近对市场的思考，有一些笔记跟大伙儿分享一下。

1、港股过去几年状态比较差，外资的悲观预期导致估值低以及流动性相对较差。最近的政策出台扭转了外资的预期，港股领涨并传导到了A股。港股目前估值在半山腰，外资回归进程约一半，后续要等待政策明朗以及公司的业绩恢复。

2、A 股市场半导体近期表现较好，主要是估值修复和国产化逻辑驱动，短期修复完以后要看基本面了，以最近经历的2019 -2021年半导体行情为例，背后的涨跌原因也是跟基本面有非常强的关系的。

3、新质生产力是大家都关注的大方向，但就靠这找主线并不容易，最后还是得回到真实的产业趋势中，比如汽车的智能化就是一个比较重要的方向。

这一轮行情起来以后，周围的机构小伙伴想法基本都是差不多的，流动性改善后很难继续乱干弹性，更多要回到基本面上去中找机会，后面一段的行情需要仔细思考清楚逻辑了。

1、市场今天总体是分化的状态，指数层面双创跌上证涨，个股层面接近3000家上涨，市场已经进入到结构性的行情中。

今天大家体感比较差的原因是成交额榜上的热门个股基本都是大跌的，这些都是大家最为关注的品种，这说明今天热钱的状态是真的不好受。

这种状态也是可以预期的，大成交额个股需要上涨就得靠更多的增量资金，前天3.5万亿的成交额就是短期的顶峰了，这些大流动性个股跟着成交回调也是正常的。

这种环境市场就会去找前面没有放量的方向去交易，今天盘面上是央国企中字头起来了，这块上面已经聊过。不过要注意的是这种波动应该要用轮动的思路来应对，需要等到成交额重新放量后才能有持续的主线出现。

策略上，市场已经从3.5万亿的成交额缩量到了2.1万亿，历史上看成交额缩量40%估计就差不多了，明天应该就能达到缩量的第一条件。后续需要观察的是成交额什么时候能再次放量，以及放量的时候和市场共振的品种是什么，现在大多数人还是看科技，这几天调下来后可以持续关注。

2、符合条件的存量房贷利率将统一批量调整为LPR-30基点。这一次的调整确实是会让很多人受益，值得注意的是上个月的LPR没有调整，但MLF跟随OMO利率下调了30个基点，估计这个月20日调整的LPR也会调整30个基点左右，下个月起大伙儿的房贷利息支出确实能省蛮大一块的。

3、南向资金净买入105.57亿港元。前段时间A股火热大家都把钱拿回来了，这两天A股震荡，资金又去南下找机会。相比大A而言，港股的估值和股东回报都更好一些，并且没有A股这种过热的情绪在，体验会相对稳定很多。

港股我们依然看好红利、互联网和医药资产，虽然这半个月有跟着市场贝塔走，但他们自身是有比较强逻辑的，长期趋势保持就跟着走。

4、至正股份：公司拟置入主要从事半导体封装材料行业的相关资产。并购重组是今年市场非常重要的一个线索，特别是涉及新质生产力的方向会有更多的并购案例出现。当下市场对于并购重组的定价预期比较强，特别是母公司下面就有资产要证券化的，机会会更多一些。

5、科创50指数产品合计规模突破2000亿元大关，较年初规模增幅超过50%。ETF真是现在基金的大趋势，今天看了一下股票型的ETF已经有800只了，几乎覆盖了各行业和所有宽基，这其实给大伙儿的投资带来了很大的便利，看好一个贝塔买ETF就好。我们后续也会在ETF上多跟大家聊，很多的ETF弹性也是非常大的。

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素材来源：官方媒体/网络新闻

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