上海
最新研究表明，2025年微软、亚马逊AWS、谷歌及等美国其他科技巨头的资本支出合计将会达到2000亿美元。
这一数字相比2020-2023年实现大幅增长，主要原因是生成式AI引爆投资热潮，科技企业需要建设数据中心、推出新产品。
研究预测，相比2023年度，2025年美国科技巨头的开支将会增加900亿美元，增加的支出大多会用来扩充生成式AI基础设施。
研究同时指出，这些投资暂时无法看到回报，可能要等待2-3年才能带来利润，届时利润预计主要来自更高的云利用率、AI辅助程序（Copilot）、大语言模型授权等。
受AI驱动，美国主要科技巨头年度开支持续增加
从2020年至2023年，微软、AWS、谷歌、甲骨文、Meta、苹果等科技公司的年度资本支出平均增加了140亿美元。在2024和2025年，它们的合计资本支出增加了900亿美元。
按照计算，2024年科技巨头的资本支出将会增加550亿美元，2025年增加350亿美元，到2025年年度支出合计达到2000亿美元。
在各大科技巨头中，微软的开支最大，然后是谷歌和AWS，它们准备疯狂建设数据中心、购买更多AI芯片和硬件。
以微软为例，2024年微软的资本支出将会达到530亿美元，2025年达到620亿美元，主要是因为OpenAI需求增加。2020年微软的年度资本支出只有176亿美元，2025年将会增加2.5倍，大多增加的开支将会流向云服务。
科技巨头的投资重点已经转向AI基础设施，比如建设、改造数据中心，购买GPU。一般来说，建成一个新数据中心大约需要18-30个月。美国三大云计算巨头微软云、谷歌云、AWS还会向较小的企业租赁算力，比如向甲骨文租赁。
再以微软为例，在过去12个月里，与租赁有关的支出累计达到110亿美元，占据560亿美元总开支的20%。到了2025年，微软租赁支出将会达到136亿美元，如果需求下降，微软可以退出租赁。
再看谷歌，今年二季度，谷歌母公司Alphabet的资本支出达到130亿美元，比上年同期的70亿美元增长近一倍。在财报分析师会议上，谷歌CEO Sundar Pichai告诉听众，开支之所以增加，主要是因为公司正在向技术基础设施追加投资，最大的开支来自于服务器，然后是数据中心。
Alphabet认为，在今年结束之前，Alphabet的季度资本支出会保持在120亿美元左右。也就是说，Alphabet的全年资本支出约为490亿美元。
当生成式AI需求增加时，微软、AWS、谷歌、甲骨文最直接的收益可能来自“云销售”，一些大企业可能会自己购买AI服务器、GPU及其它硬件，但大多企业会向微软、AWS、谷歌、甲骨文租赁云模型。
当客户使用各大科技巨头的大语言模型和云基础设施时，就能为科技巨头贡献营收，随着时间的推移，云计算提供商将与大语言模型提供商越走越近。
高盛发出警告，AI要避免互联网泡沫重现
科技巨头疯狂烧钱，看起来很乐观，但高盛却发出警告。高盛指出，在过去一年里，Hyperscalers企业（包括亚马逊、Meta、微软、Alphabet）的资本支出和研发费用达到3570亿美元。
在所有开支中有相当一部分流向AI，总额约等于标普500企业总支出和总研发费用的四分之一。高盛策略师Ryan Hammond认为，科技巨头们投入巨资，最终还是要用营收和利润来证明，如果在早期看不到回报迹象，企业估值会被削减。
根据彭博社的统计，今年亚马逊的资本支出约为630亿，比2023年增加100亿美元，Meta、Alphabet的开支也创下新高。
科技巨头们如此疯狂，难免让人联想到互联网泡沫。2000年代初，互联网泡沫达到最大，当时科技、媒体、电信企业将100%的运营现金流用于支出和研发，现在这一数字达到了72%。
比例还不是很高，但风险却并不一定更小。Ryan Hammond认为，目前科技企业的AI相关投资可能会贬值，最终影响企业利润。他还说，投资者高度关注销售额变化，据此判断AI投资转化为实际营收增长的潜力。
不论怎样，美国科技企业正在豪赌，谁都怕输，谁都不敢缺席。（小刀）
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