牛市的第一波受害者批量出现了！

新股民入市第一天，就这？

前几天，开盘开到你头晕目眩，上证都能涨停开盘，涨也涨得你头晕目眩。

6个交易日：

上证指数，暴涨26.95%

沪深300，暴涨32.47%

深成指，暴涨42.21%

科创50指数，暴涨59.24%

创业板指数，暴涨66.63%

今天，也可以-10%（创业板ETF）开，跌也跌得你目瞪口呆，上证-6.62%，深证-8.15%，创业板-10.59%。

前几天，准千股涨停，涨幅大于10个点上千家，两市超5000多家上涨。

今天，跌停854家，跌幅大于10个点2000多家，两市5043家下跌。

前几天，券商ETF，白酒ETF，房地产ETF，全部涨停，2连板，3连板。

今天，白酒ETF跌停，房地产ETF跌停，有创业ETF大跌超16个点。

前几天，网友们的画风是这样的：

今天难受，头晕，恶心想吐。我以为我病了，检查后才发现是兄弟们又挣钱了。说真的，你赚个几百，几千，兄弟我为你开心为你高兴，拿着去吃碗猪脚饭哪怕吃顿日料，我是真的为你祝福。你一赚就赚几万，十几万，上百万，兄弟我真的是吃不进饭睡不着觉。

看着暴涨的20CM，30CM，新股，自己竟然被套在了10CM涨停的xxx，真的想维权……。

而今天收盘后，

群友们的症状已经减轻，已经没多少人幻想着牛市了，群里少了很多吵闹声，逐渐安静了，仿佛大家看清了现实，已经开始继续谋生路。

送外卖的捡起了早上扔下还热乎的盒饭、送快递的把三轮车从水沟里拉了起来、跑滴滴的喊刚骂完的杀价乘客回来、KTV公主为刚扇的耳光道歉、做服务生的刚出门又掉头回来把围裙系上，告诉老板刚才只是出去抽个烟、拧螺丝的马上把地上的扳手又捡了起来……

各位财友们，大家今天都还好吗？话说今天不是很多新股民入市的第一天嘛，就这？牛市的第一波受害者，已经大批量出现了！

最近有一个说法很流行：牛市是散户亏钱的主要原因，今天我们就来重点聊一聊这个问题。

为啥牛市是散户亏钱的主要原因？

额，牛市还能亏钱？真的吗？牛市是散户亏钱的主要原因？

这话不是我说的，而是巴菲特的老师格雷厄姆说的，原来我其实也不是很理解，但自己经历过很多行情，历经岁月的洗礼，成为一名老韭菜后，渐渐也理解了其中的含义。

为啥牛市是散户亏钱的主要原因？

最致命的因素，有2点：

第一，盲目追高。

如果行情是大熊市，估计很多人都不会关注&在意，自然就不会参与进去。

而正因为是牛市，随着市场持续上涨，大家情绪都被点燃，一传10,10传百，情绪来到高潮，这时候很多人就容易受到“错失恐惧”（FOMO）的驱使，追高买入。

比如这一波，节前5个交易日：

上证指数，暴涨21.37%

沪深300，暴涨25.06%

创业板指数，暴涨42.12%

白酒ETF，暴涨42%

券商ETF，暴涨39.77%

房地产ETF，暴涨38%

而随着行情暴涨，国庆假期里，大家最期盼的事儿，就是A股开市；大家当时最担心的事儿，就是节后开盘买不到好股票。

不少投资者表示：做梦都是开盘，想法设法各种筹集资金，然后心急火燎的追高杀入，结果节后第一天上证开盘+10.13%，收盘杀到仅+4.59%，节后第一天就挂山顶上，开盘即顶峰，随后又继续承受今天的暴击。

第二，本金策略。

一轮牛市&一轮大行情，真正最后能赚到钱，能把钱带走的，基本都是“金字塔型”的仓位策略。

啥叫“金字塔型”仓位策略？

即一开始重仓&满仓，随着行情暴涨，仓位越来越低，涨到一定阶段，甚至强制出金，把钱转出账户，确保能把赚到的钱带走。

而最后大牛市也亏钱，甚至大亏&爆仓破产的，往往都是“倒金字塔型”的仓位。

啥叫“倒金字塔型”仓位策略？

即前期小赚，随时行情暴涨，情绪来到高潮，受不了诱惑，开始加本金，加杠杆，仓位越来越大，最后一回调，甚至还倒亏&大亏。

赚钱的人，往往涨到一定阶段，仓位越来越低，甚至强制出金。

而亏钱的人，往往涨到一定阶段，仓位越来越重，忍不住的不断加本金，甚至加杠杆。

而新手散户更可能是哪一种呢？

毫无疑问，是第二种“倒金字塔”仓位，一开始赚点儿小钱，然后随着大涨，情绪来到高潮，总觉得赚得太少，不够快，然后充钱加本金，甚至加杠杆，最后一回调，倒亏；报侥幸心理，行情是不是还没走完，舍不得割肉，继续暴跌，终于跌得受不了，割肉，小亏变大亏。

上轮牛市，接近85%的散户都亏钱，爆亏2500亿

事实上，这种说法是有数据支撑的。

2019年6月，来自清华大学、对外经贸大学和上交所的多位学者共同发表了论文《《Wealth Redistribution in the Chinese Stock Market》中文名《中国股票市场的财富再分配：泡沫和崩溃的作用》），引发广泛热议。

论文以2014-2015年中国股票市场（大牛市）在泡沫飙升直至最终破裂的时期为背景，考察了金融市场的剧烈动荡会如何影响财富不平等程度。

研究结果显示，由于经验和技能的差异，这场行情及其破裂造成了2500亿元的财富，从收入最低的一组人转移到了收入最高的一组人，前者占比84.9%，后者占比0.5%。

具体来看，文章中把个人投资者按照资产规模进行了分组，对应0~50万元(WG1)、50万~300万元(WG2)、300万~1000万元(WG3)及1000万元以上(WG4)。

对投资者行为的观测，从2014年7月1日牛市启动到2015年底牛市结束，其中三个阶段非常典型：如下图所示，在牛市早期启动阶段，顶层0.5%的富人们(WG4)积极地进入股票市场，而底层85%的小散户(WG1)却在忙着降低仓位；而牛市顶点过后，富人迅速离场，抛售的股票一部分被小散户接盘，一部分被企业投资者接盘。

2014年7月到2015年12月，底层85%的小散(WG1)损失了2500亿人民币；在同样的18个月里，顶层0.5%的富人(WG4)从股市赚取了2540亿人民币。

图片来源：网络

而散户是怎么亏钱的呢？基本就是咱们上文中总结的，对行情后知后觉，盲目追高；仓位策略，“倒金字塔型”。

牛市初期，没有多少人会意识到行情已经到来，都是小仓位，收益率远远跟不上指数，等市场情绪也开始变得热络起来，才开始大胆起来，逐步加仓，等到牛市已确立，市场气氛已经亢奋狂热，才开始重仓，甚至放杠杆，而这个时候一旦市场翻转，前期利润会消失殆尽，不少人甚至倒亏。

结语

那牛市中，怎么才能赚到钱呢？答案其实也很明确，反着来。

首先，要信早信，最忌讳涨老高了，又盲目追高；其次，早信的同时，早期要敢于上仓位，涨到一定阶段，边打边退，仓位呈现“金字塔型”的结构；最忌讳反着来，“倒金字塔型”仓位结构，最后竹篮打水一场空，甚至还倒亏。

有句话是这样说的：一根阳线改变情绪，两根阳线改变观点，三根阳线改变信仰，三根大阳线下，千军万马的新闻，都可以是看多看涨的！而摧毁这种信仰，也很简单，同样只需要几根大阴线，然后钢铁洪流的消息，就可以都转变成看空看跌的。

最后做一个小调查，大家觉得行情走到现在，到底是倒车接人，还是牛市结束了？大家还相信有牛市吗？欢迎评论区讨论交流呀~

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