纽威股份事件点评：股票激励预留部分授予 新任管理层助力长期发展｜投研报告

东吴证券近日发布纽威股份（603699）事件点评：股票激励预留部分授予，新任管理层助力长期发展。

以下为研究报告摘要：

事件：9月27日晚，公司发布关于2023年限制性股票激励计划预留授予结果公告。

投资要点：

股票激励计划预留部分授予，看好新任管理层助力长期发展

公司2023年限制性股票激励计划圆满落地。（1）2023年11月20日，公司以7.33元/股的授予价格向董事长、总经理等6名高管及110名中层管理人员及核心技术（业务）骨干首次授予1133万股限制性股票。（2）2024年9月26日，公司以6.81元/股（经派息事项调整）的授予价格向符合授予条件的12名中层管理人员及核心技术（业务）骨干授予预留的46万股限制性股票。

高薪酬&股权激励深度绑定新任管理层长期利益

公司四位实控人自2023年起卸任职位退居幕后，交任职业经理人团队。①新的高管团队年轻化，其中董事长43岁、总经理38岁；②核心高管团队均为公司内部培养。我们认为，通过高薪酬和股权激励，可以深度绑定管理团队与公司发展的长期利益，充分调动团队积极性。

新任管理团队注入活力，拓品类稳增长有望延续

新任管理团队上任以来，公司经营进入高速拓展阶段。根据公司2024年上半年订单情况分析：（1）分下游看，公司在油气、海工、水处理阀门等领域表现亮眼，其中油气开采行业占比提升3pct，金额提升约60%；海工造船行业占比提升7pct，金额提升约150%；水处理行业占比提升3pct，订单绝对额提升约300%。（2）分区域看，公司积极拓展“一带一路”市场&把握EPC出海大机遇，中东和非洲地区占比提升9pct，订单绝对额提升约130%；亚太地区占比提升3%，订单绝对额提升约70%。展望未来，在新任管理团队带领下海外放量&拓展新品类产品的思路会持续帮助公司稳健经营。

盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润9.5/12.0/14.8亿元预测，当前市值对应估值为16/12/10倍，维持“买入”评级。

风险提示：地缘政治风险、原材料价格上涨、汇率波动风险、油气产业周期波动。（东吴证券 周尔双,韦译捷）

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