32载中行老将出马，中银三星人寿能否摆脱四大行险企末席？

近日，中银三星人寿保险有限公司（以下简称“中银三星人寿”）发布关于总经理任职的公告，公告显示，根据中银三星人寿第二届董事会第三十八次会议决议，并经北京金融监管局核准，邱智坤担任中银三星人寿总经理。

这家自2005年成立的合资企业，前身是中航三星人寿，在中国银行的资金注入后，已变身为中银三星人寿。中国银行不仅在股权上占据了主导地位，其高管团队也占据了公司决策的半壁江山，这种股权与人事的双重渗透，无疑映射出中银三星人寿在中行旗下险企中的独特地位。

尽管中银三星人寿已连续6年实现盈利，但其利润表现波动较大，整体盈利能力相对较弱。在与其他三大行旗下保险公司的保费规模竞争中，中银三星人寿的规模仍远落后其余三家，这种情况虽远不及三星在华电子产品市场的颓势表现，但也不容忽视。

人事变动通常被视为企业变革的前奏，邱智坤的上任，预示着中银三星人寿即将迎来新的发展航向。这位在中国银行体系内历练了32年的老将，携带着丰富的金融行业经验，站在了中银三星人寿的新起点上。面对银保渠道的快速变革和日趋激烈的市场竞争，邱智坤如何运筹帷幄，找到差异化的突破口，实现业绩的逆风飞扬，成为了他和中银三星人寿共同的课题。

将帅均从中行旗下险企调任

中银三星人寿最初由中国航空集团和韩国三星生命保险于2005年合资成立，原名中航三星人寿，双方各占一半股份，注册资本2亿元。2015年，中银保险注资8.5亿元，成为控股股东，同时公司更名为中银三星人寿。2017年，中银保险将其所持51%股权转让给中银投资资产管理有限公司，后者成为控股股东，中国银行为其实际控制人。2020年，各股东按比例增资8亿元。截至2024年6月，公司注册资本增至24.67亿元。

在高管团队的布局上，中银三星人寿的权力版图呈现出三方股东的微妙平衡。公司党委副书记、总经理邱智坤、公司副总经理金瑜铭、董事会秘书王天、合规负责人刘恪均拥有中国银行背景，占据了半壁江山；而另两位副总经理吴赞（OHCHAN）和王云峰，则分别代表了三星生命和中国航空集团的利益，前者掌管个险和业务服务，后者兼任首席风险官。至于总精算师王树勇和审计责任人宋迎，尽管缺乏直接的股东背景，却以其坚实的保险行业履历，在公司中占有一席之地。

总经理邱智坤，中国银行的资深悍将，他的教育背景和职业生涯，是中国银行国际化征程的缩影。从国际关系学院法学学士到中国人民大学金融学硕士，1992年加盟中国银行，他的足迹遍布海内外关键岗位，从总行海外机构管理部副总经理到挂职宜昌市市委常委、副市长，再到约翰内斯堡分行行长、新加坡分行行长、中银香港副总裁、中银集团保险执行总裁、执行董事，邱智坤的每一步都与中国银行的全球战略同步。

图中人物系 邱智坤

值得注意的是，邱智坤在加入中银三星人寿前，曾是中国银行在香港的全资子公司——中银集团保险的执行总裁和执行董事。自1992年成立以来，该公司一直是香港保险市场的主要竞争者。邱智坤的履历横跨银行与保险两大金融领域，其深厚的行业经验与开阔的国际视野，无疑为中银三星人寿注入了一股强劲的竞争力。

至于公司董事长，目前由马超龙担任，于2023年2月就任。毕业于中国社会科学院研究生院投资管理专业，高级经济师。1987年7月加入中国银行参加工作，曾任重庆市分行行长助理、党委委员、纪委书记兼工会主任，中银保险有限公司党委委员、纪委书记，总经理、党委副书记、董事，中国银行天津市分行行长、党委书记。

图中人物系 马超龙

然而，尽管马超龙在中国银行及其财险子公司中银保险的履历光鲜，但在寿险领域的实战经验尚显浅薄。在此背景下，邱智坤的加盟，携带着丰富的寿险行业经验，无疑为中银三星人寿注入了新的活力。两位领导者的携手，预示着公司在寿险市场上的全新布局。

值得注意的是，马超龙和邱智坤的前任都源自中国银行体系。马超龙的前任王建宏在离职后不久，便因严重违纪违法被审查，而邱智坤的前任崔大杰则转战中银保险，继续在中行旗下保险领域发光发热。

在中国银行的保险版图中，最高层级的领导轮换似乎成了一种常态。这种从内地到香港，从财险到寿险的人事间的相互变动，可能反映了中银在培养具有广阔视野的领导者方面的战略意图。这种做法不仅丰富了领导者的工作经验，也使他们有机会深入了解不同市场和业务线，从而为公司带来更全面的领导力。

六年保费规模连续双位数飞跃，近三年盈利能力稳步回升

从保费收入来看，根据历年年报显示，2018年至2020年，中银三星人寿保费收入整体呈增长态势，分别实现28.66亿元、53.05亿元、77.89亿元。2021年中银三星人寿突破百亿大关，2021年至2023年分别实现保费收入143.39亿元、173.26亿元、248.68亿元。

数据来源：公司历年年报

在产品策略上，中银三星人寿正经历一场深刻的转型。传统寿险成为增长的引擎，而分红寿险和万能险的市场份额则逐步让位。特别是"中银尊享人生终身寿险"这一增额终身寿险产品，已成为公司的明星产品，其保费收入在近两年分别达到了70.5亿元和139.8亿元，占比更是从40.7%跃升至56.2%，几乎占据了公司保费收入的半壁江山。

数据来源：公司历年年报

进入2024年，中银三星人寿与中国银行的业务联动更加紧密，推动了保险业务规模的进一步增长。上半年，原保险保费收入达到172.44亿元，同比增长22.42%，传统寿险继续稳坐头把交椅，而万能险的保费收入占比则持续下滑。

然而，尽管银保渠道为中银三星人寿的主要销售阵地，且其收入占比不断攀升，但这一渠道的特性也带来了挑战。银行客户偏爱带有投资回报的保险产品，这往往意味着较低的利润空间。如何在满足客户需求的同时提升盈利能力，成为中银三星人寿需要面对的一个重要课题。

在利润方面，公司近年来表现有些跌宕起伏。2021年，公司净利润实现爆炸性增长，以1.34亿元的佳绩，同比猛增100.07%。然而，这种增长并未持续，2022年公司净利润急转直下，仅剩777万元，同比跌幅高达94.22%。这一戏剧性的变化背后，是保险业务规模的快速扩张和国债收益率曲线的下行，以及随之而来的保险责任准备金的大幅增加和退保金的攀升。

数据来源：公司历年年报

2023年，尽管公司的利润表现有较大回升，但这种回暖似乎带有些许水分。满期给付和保险责任准备金的大幅增长导致营业支出激增，公司利润总额一度陷入亏损。所幸，递延所得税资产的弥补作用，将公司从亏损的边缘拉回，使得净利润勉强翻正。但即便如此，公司的盈利指标依然低迷，盈利能力亟需加强。

2024年上半年，中银三星人寿似乎找回了增长的节奏，保费收入和净利润双双实现正增长。随着投资资产规模的增长和资本市场波动的缓和，公司投资收益有所改善，营业收入和净利润均呈现出稳步增长的态势。2024年1—6月，公司实现净利润1.59亿元，同比上升90.07%。

在投资领域，公司虽随着资产规模的膨胀而录得投资收益的增长，但权益市场的波动和固定收益资产收益率的走低，却联手拉低了整体的投资回报率。从2021到2023年，公司投资收益虽逐年攀升，分别为19.32亿元、25.66亿元和26.40亿元，但投资收益率却逐年下滑，从5.52%、4.98%降至3.20%。

尤为引人注目的是，2023年公司对可供出售金融资产权益工具计提了高达4.11亿元的减值准备，这一数额较2022年末的0.48亿元激增，凸显了公司在资产减值方面承受的重大压力。这一变化，无疑对公司稳健的投资策略提出了新的挑战。

资本实力、保费规模均与其余三大行险企存有差距

在中银三星人寿尽管有中国银行的背书，公司在2022年及之前的偿付能力却持续低迷，最低时核心及综合偿付能力充足率分别为107.58%、155.92%。2022年3月，中银三星人寿提出增资计划，意图通过增加24亿元注册资本来提升偿付能力。然而，两年多时间转瞬即逝，这一计划仍悬而未决，目前中银三星人寿注册资本仍是四大行险企中最低的一家。

不过，公司在随后的两年里偿付能力有所回升。2023年，得益于保单盈余的增长、会计和负债评估的调整，公司的资本实力显著增强。到了2024年上半年，尽管业务增长和市场波动对资本造成了一定压力，但公司的其他综合收益增长、再保险合同资本的贡献，以及未来盈余的上升，为其偿付能力的提升提供了支撑。

最新的二季度偿付能力报告显示，公司风险综合评级为AA，核心偿付能力充足率达到170.12%，综合偿付能力充足率为216.66%，偿付能力水平充足。然而，随着业务的增长，未来偿付能力或将遭遇新的压力。与此同时，至2023年末，尽管公司所有者权益达28.47亿元，但4.45亿元的未弥补亏损使得利润分配搁浅，股东的预期回报仍显遥远。

数据来源：公司历年偿付能力报告

在保费规模的较量中，中银三星人寿与工银安盛人寿、农银人寿、建信人寿相比，差距显著。2024年上半年，中银三星人寿保费收入未能跨越200亿元的门槛，而其竞争对手的成绩单则亮眼许多：工银安盛人寿、农银人寿、建信人寿分别以307.54亿元、262.57亿元、275.08亿元的保费收入领跑，凸显了中银三星人寿在市场拓展上的相对不足。

在银保渠道主导和政策不断深化的行业背景下，中银三星人寿面临着与三大行险企竞争的挑战，公司迫切需要在战略规划、产品创新和市场拓展上展现锐意进取的姿态，以在激烈的市场竞争中突围而出，实现质的飞跃。而邱智坤的加入，这位在中国银行体系深耕32年的老兵，携带着丰富的金融行业经验，预示着公司将迎来新的发展机遇。他将如何引领中银三星人寿在激烈的市场竞争中找到差异化优势，成为他和公司共同面临的紧迫任务。