上海中广云投资：万亿成交又回来了，跑不过指数怎么办？

一、今日市场回顾

9700亿，放量4000亿，指数大涨超4%！

4年一见的爆量上涨，你闻到“牛市”的味道了吗？那么问题来了，创业板指数涨了5.54%，你的持仓跑赢指数了吗？没跑赢的朋友，今天一定要看到最后。

先来复盘一下今天的行情，盘前国务院新闻办公室举行新闻发布会，几大金融机构一把手释放了重磅组合拳，包括降息、降准、降首付、降存量房贷利率等等，更超预期的是罕见创设了3000亿的“增持贷”“回购贷”，另外，新一轮促进并购重组的措施也将发布。

如果说开始央行的一系列货币政策是之前市场预期的，那么之后的改革措施，就是超出了市场预期，村里想搞好股市的决心可见一斑。在多重利好催化之下，引发机构、外资抢筹，港股、A股齐沸腾，茅台更是罕见反弹了8个点。

盘面上，券商、保险等大金融股全线爆发，钢铁、煤炭、建材等顺经济周期板块大涨，白酒、新能源等赛道股也展开反弹。两市所有行业板块全部上涨，近5000家公司反弹，个股涨跌中位数达到了3.69%，涨停家数近100家，可以说今天是个股狂欢的一天。

9月12日《A股冲高回落，还有好消息么》一文说到，随着港股企稳，A股节前效应消退，指数有望在2700点上方止跌，至于反弹，需要等待节后美联储降息的靴子落地。

9月19日《超预期降息，这些方向最先受益？》一文说到，目前现实的经济数据比较差，但指数已经跌了4个月，充分反应了目前悲观的预期，随着美联储超预期的降息落地，国内货币宽松、财政发力的政策空间已经打开，博弈市场的预期很强，因此顺经济周期的板块都是可以逢低去关注的。

二、后市展望

技术上，指数今天跳空的大阳线和9月9日的两个跳空缺口形成了“岛形反转”，而“岛形反转”是底部最强烈的反转信号，因此可以判断，2800点这个底部是非常夯实了。

接着来看股市的老对手——债市，今年以来因为经济预期不好，股市连绵下跌，资金持续抱团国债，把长债的收益率拉低到了2%左右，今天30年国债ETF大跌近1%，同时成交量放大了一倍，债市松动出来的资金也有希望成为A股的新动力。

再看南边的港股，恒生指数已经日线9连阳，底部反弹超过10%，这给A股打出了标杆，目前A股的估值同样处在历史低位，有了超预期的政策组合拳，基本面底部反转值得期待，2900点或许只是开始！

同时我们也可以看到，今天创业板指数上涨了5.5%，上涨超过创业板指数的个股有666家，可以说指数大涨，但涨幅跑赢指数的个股只有10%左右，大部分个股是没有跑赢指数的，那后面怎么操作么？

今天主要上涨的驱动力是大金融、顺周期，这是和政策最相关的方向，所以后面政策受益方向会将会是新机会所在，货币宽松之下，顺周期，消费板块将迎来中期的反转机会；此外，政策超预期下面的大金融板块是关注的重点。

三、行业解读

1、政策组合拳重磅出击，看点全梳理；

①降准降息，房地产进一步松绑；

央行下调存款准备金率50BP，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，同时潘行长还提到年内不排除进一步下调存款准备金率25-50BP的可能；央行还降低了DR007的利率20BP，从1.7%调降至1.5%。

此外，降低存量房贷利率，央行预计平均降幅大约在50BP，将减少家庭利息支出1500亿元，释放的资金将有利于消费的提振。

②新的政策工具——“增持贷”、“回购贷”；

机构可以通过互换便利渠道获取资金用于投资股票市场，而且是只能投资股票市场，第一批资金超过5000亿，只要这个事情做得好，未来可以再来5000亿元，或者第三个5000亿元，央行行长的态度非常积极。

然后再创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。再贷款的利率低到2%左右，首期额度3000亿元，如果未来第一期做得好，可以再来第二期3000亿元、甚至第三期。

③新的增量政策还爱路上：并购重组、平准基金

村里还将多措并举活跃并购重组市场，将发布促进并购重组措施，研究制定了“并购6条；此外，平准基金也在研究创设的路上。

初步计算了一下，不算平准基金，这一波落地的政策里面将释放2万亿资金流向市场，如果市场还不起来，还会再有2.6万亿资金继续托起市场，后面还有平准基金、并购重组的政策后盾，有钱有政策，这里底部不要牢不可破了。

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