乌龙指再现！新一季花生陆续上市，部分油厂按质收购，花生期货要触底？

本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 北京报道

9月23日花生期货创出7798元/吨低位后触底反弹，9月24日花生期货2411合约仍然维持上涨走势，当日上涨1.47%，最终报收于7990元/吨。同花顺iFinD数据显示，9月24日各地区花生米现货价格报价8916.67元/吨，相较于期货主力价格（7990元/吨）升水926.67元/吨。业内人士表示，经过前期持续走低，现货价格已到达相对低位，一部分中间商补库意愿略有增强。

据了解，自3月25日至9月24日花生期货价格跌幅达13.81%。对此，一德期货分析师郑楠表示，自3月中旬以后，下游市场需求不佳，现货价格震荡下行，基层惜售导致结转库存集中于产区，后期新花生上市，陈米库存压制新米价格，且长期的震荡下行导致下游不敢建立库存，并且尽量降低周转库存，随用随采。在这种背景下，盘面价格随现货价格持续波动。

新一季花生质量差异大

据了解，9月23日花生期货临近尾盘之际，期货价格出现瞬间拉涨，最高冲至8064元/吨，最终又回落至7912元/吨。有业内人士表示，有可能是“乌龙指”触发的价格异动；也有业内人士表示，可能是花生期货行情要出现转折了。

“现在华北的春花生收获和销售工作已经基本收尾，麦茬花生和东北产区的花生米正在准备上市，后者大概占区域内总产量的70%以上。所以，从产业的角度看，花生新作上市的最大的供应量上的冲击可能还没到来。而且新作花生上市后，油厂没有及时开始收购，这也进一步加剧了短期内市场的供需失衡的现状。”中泰期货研究所油脂油料首席分析师史恒昱接受《华夏时报》记者采访时表示。

史恒昱表示，一般情况下，主力油厂都会在全国花生各主产区全面上市以后再逐步启动收购工作。因此，也只有油厂收购开始后，花生现货的悲观情绪才会得到好转。与此同时，由于此前较长一段时间里，由于价格回落，花生产业链下游一直维持较低的库存，一旦油厂开始收购，渠道和下游可能会同步补库，形成一波正反馈。

“花生价格在经历前期大幅度下行后，在一定程度上出现了贴水，且空头有止盈需求。虽然当前现货市场报价较低，但考虑水分及质量因素，实际交割品成本存在一定争议空间，市场陈米虽然质量干度合适，但难以起量，唐山产的花育23品种花生米，9个水分干货4.05元/斤装车价很难装到货。”郑楠称。

此外，郑楠表示，从种植周期来看，清明节后开始，到6月上旬，收获时间从8月中下旬开始持续到10月下旬。当前麦茬花生已经处于饱果成熟期，接下来将开始进行收获和晾晒工作。目前已有部分油厂开始少量收购，大型油厂在进行收购决策时除了价格因素外，还要考虑水分因素。常规而言，规模油厂的日到货量是大于日压榨产能的，如果当前市场现货普遍水分较高，规模油厂也很难进行大量收购。

玉米油、葵油平替花生油

“从3月下旬至今，花生期货价格从之前的每吨9600元下跌至目前的每吨8000元。虽然累计跌幅不小，但是斜率并不算大，尤其是8月底之前，接近半年的时间跌900个点，这期间期货价格更多的是跟随现货价格走势，而且走势也明显弱于其他油脂油料类期货品种。”史恒昱称。

据了解，目前花生产业链上相关的企业包括加工贸易企业、规模油厂、小型油坊、食品加工企业以及批发零售企业，其中规模油厂的需求占比较高。郑楠表示，根据一级花生油散油价格及目前原料收购价格测算，有少量的压榨利润，如果按小包装价格计算，则压榨利润较高。目前由于新米干度的问题，急于压榨的企业少量收购，主要油厂仍会等待通货水分普遍达标后开始收购工作。

此外，从需求端上看，史恒昱表示，今年花生的消费表现非常不好，这体现在两个方面，一方面是目前玉米油、葵油等风味油和豆油等低价小包装油依靠价格优势，对花生油形成了很强的消费替代。另外一方面是大型企业过节发放实物福利的标准和数量都有显著萎缩，这恰恰是花生油传统消费渠道中非常重要的一部分。

“与此同时，花生休闲食品和熟料的销售也表现一般，前者跟其他树坚果、膨化类休闲食品等的销售数据下滑几乎同步，而后者比如花生碎、花生酱等的消费下滑则与餐饮业的不佳表现相关。从年度平衡表的结构上看，一边是供给端的种植面积增加，另一边是需求端的榨油和食用消费双双萎缩。因此，市场在今年新作花生种植决策时，对整体走势较为看空。”史恒昱称。

油厂收购量是关键

随着新季花生上市区域逐步增多，季节性供应压力来袭，目前还未达到上市量高峰。此外，海关总署9月11日发布公告，即日起允许符合相关要求的尼日利亚花生进口；9月15日发布公告，即日起允许符合相关要求的马拉维花生进口。

一系列措施意味着中国从非洲进口花生的贸易伙伴数量或继续扩充，现货方面，目前市场参与主体观望心理明显。河北唐山产区上货量增加，河南产区不温不火，个别产区小幅弱势调整。油料方面，莒南工厂到货量稳定，收购压力略显，油料收购价格降至7900元/吨。

“现在国内主要的大型花生压榨企业还没开机，仅有个别小型民营油厂少量压榨。花生油厂的开机季节性很强，淡季的时候大家都停机了。预计十月中旬以后主流油厂陆续开机。进入9月份以后华北春花生上市，实质性的收获压力开始兑现，花生下跌的速度也随之加快。”史恒昱称。

此外，郑楠也表示，当前花生市场库存高于2023/24榨季，但处于历史较低水平。值得注意的是，往年结转库存主要是以油料米的形式存于规模油厂，少量商品米存于下游各环节，而今年的结转库存是以花生果及成品米的形式集中存于产区。

“当前市场走货快慢主要参考下游需求节奏，近期临近国庆节，走货稍有加快。从供需情况来看，现在花生市场的主要持货方为基层农户，其种植成本及情绪就成为左右现货价格的重要因素。目前现货价格已经接近基层种植成本，农户出货以质量差的为主，农户惜售情绪浓厚，而国庆节后规模油厂是否开收也是左右基层情绪的关键因素。从策略上看，花生盘面价格已处于低位区间，可逢低作为多品种组合中的多配品种。”郑楠称。

不过，也有期货公司表示，近期花生粕价格稳定，花生油价格小幅上涨，花生油厂理论榨利维持深度亏损状态，榨油需求料受到抑制。前期华北黄淮降雨令产区旱涝急转，以及东北降水过度或造成减产，新作花生减产幅度或超预期，但整体影响应当有限，现货价格季节性下跌启动，加之进口来源国增加，后期供应压力持续增加，市场信心不足，建议投资者逢高沽空远月。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶