路透深度：消费者对美联储降息50个基点已经麻木了吗？

FX168财经报社(欧洲)讯 甚至在美联储上周批准大幅降息半个百分点之前，金融市场就已开始降低家庭和企业的信贷成本，方式包括压低抵押贷款利率、削减公司债券收益率，并减少消费者为个人、汽车和其他贷款支付的费用。

现在美联储首次降息，但这一进程将以多快的速度持续下去仍不清楚，尤其是在 11 月 5 日美国总统大选之前，信贷条件的放松是否能对消费者产生切实的影响，从而改变他们对经济的态度。

最近的调查显示，虽然价格上涨速度已大幅下降，但公众的情绪仍然受到近两年高通胀的影响——即使利率下降意味着近期经济史的这一章已经结束，并将开始降低人们的借贷成本。

“我女儿多年来一直想买房，但一直买不起，”朱莉·米勒 (Julie Miller) 说，她在儿子位于内华达州里诺的电力公司工作。在新冠疫情期间，内华达州的房价上涨很快。内华达州是总统竞选的七个关键战场州之一，副总统卡马拉·哈里斯 (Kamala Harris ) 取代总统乔·拜登 (Joe Biden) 成为民主党候选人，前总统唐纳德·特朗普 (Donald Trump ) 是共和党挑战者，她正在积极角逐内华达州。

如果说住房成本让米勒的女儿感到烦恼，那么塔可钟的物价上涨则导致米勒减少了周五晚上和孙女一起去这家快餐店的次数，而且她倾向于投票给特朗普，因为“我认为拜登在控制通胀方面做得并不好”。

哈里斯的支持者们对高价也有类似的担忧，尽管他们相信她是解决这个问题的最佳候选人。

（图源：路透社）

借贷成本下降

美联储在 9 月 18 日降息之后很可能还会进一步降息，预计在美国大选后一天开始下一次为期两天的政策会议时，美联储将至少再降息四分之一个百分点。

正如利率上调会导致家庭和企业信贷成本上升，从而抑制他们通过借贷、消费和投资来抑制通胀一样，借贷成本的降低也改变了潜在购房者和企业的考量，特别是那些希望融资购买新设备或扩大生产的小企业。

美联储一直在暗示即将实施的宽松货币政策已经让钱回到了人们的口袋里。例如，最受欢迎的住房贷款——30 年期固定利率住房抵押贷款的平均利率从一年前的接近 8% 降至接近 6%。房地产公司 Redfin 最近估计，截至 9 月 15 日的四周内售出或上市的房屋的平均还款额比 4 月份创下的历史最高水平低 300 美元，比一年前低近 3%。

但由于已经完成调整，“未来几周抵押贷款利率可能会保持相对稳定”，Redfin 经济学家陈钊在公司网站的一篇文章中写道。

事实上，根据美联储工作人员的基线估计，抵押贷款利率可能会稳定在 5% 左右的某个水平，这意味着大部分的纾困措施已经发生。

银行已开始下调向信誉最好的借款人收取的“优惠利率”，以配合美联储降息。其他形式的消费信贷（汽车和个人贷款）迄今为止只发生了微小的变化，这些贷款对家庭来说可能更划算，银行可能需要更长的时间才能放弃收取更高的融资成本。

投资者和经济学家认为，上周的降息并不那么重要，更重要的是它传达出一个信息：央行准备放松信贷，并有信心近期的高通胀不会重现。

事实上，通胀率已出现有史以来最快的下降之一，消费者价格指数的年增长率从2022年6月的9%以上下降到上个月的2.6%。美联储青睐的个人消费支出价格指数7月份上涨2.5%，接近央行2%的目标。

（图源：路透社）

**情绪低落**

尽管人们担心就业市场可能处于疲软边缘，但美国经济表现仍然相当良好。

首次申请失业救济人数仍处于低位，最近一周意外下降，而失业率 8 月份为 4.2%，较去年同期有所上升，但美联储认为这一水平在可持续水平左右，不会产生过高的工资和价格压力。费城联储制造业指数最近上涨， 8 月份零售额增长，尽管预期零售额会下降。

但这些都没有导致公众情绪发生决定性的转变。

根据路透社/益普索民意调查，认为经济正朝着正确方向发展的美国人比例从 2022 年 5 月的 17% 上升至 8 月的 25%。然而，认为经济走错路的比例从同期的 74% 下降至 60%。

纽约联储今年年初的一项调查显示，人们感觉生活比一年前好，并预计未来一年会有更多的改善。但自那以后，尽管通胀进一步放缓，降息的可能性加大，但情况却发生了逆转。

（图源：路透社）

密歇根大学的消费者信心指数一直在改善，但近几个月来有所下降，目前仍低于疫情前的水平。

美国人口普查最新的家庭“脉搏”调查显示，过去一周报告支付家庭开支有困难的人数比例自2022年通胀达到峰值以来有所下降，但最近几乎没有改善。

（图源：路透社）

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在上周降息后的新闻发布会上表示，他的目标是让经济保持在央行两大目标——稳定通胀和健康就业市场之间。为此，信贷将有所放松，但不保证一定的速度。

“这是这一进程的开始，”鲍威尔说。“方向是……朝着中立的方向发展，我们将根据实际情况，以我们认为合适的速度或速度采取行动。”